Утром в понедельник цены на нефть марки Brent сохраняют слабость

Цены на нефть марки Brent в понедельник утром торгуются слабо, даже несмотря на то, что ключевой трубопровод, поставляющий нефть в Соединенные Штаты, пока остается закрытым, при этом в пятницу президент России пригрозил сократить добычу в ответ на ограничение цен на экспортную российскую нефть.

К 11:40 МСК февральские фьючерсы нефти марки Brent торгуются на отметке $75,8/барр, снижаясь на 0,4%. Январские фьючерсы на нефть марки WTI сейчас торгуются на отметке $70,7/барр, снижаясь на 0,45%.

По итогу прошедшей недели нефть марки Brent обвалилась на 10,23%, против прироста на 2,14% неделей ранее. Пять из шести последних недель нефть активно теряет в цене. Довольно часто в финальной фазе падения участники рынка ликвидируют ранее взятые длинные позиции, не обращая особого внимания на новостной фон. Возможно что-то похожее мы видим и в этот раз. Потенциал для дальнейшего падения нефтяных цен выглядит ограниченным. Остается только дождаться выхода ежемесячных прогнозов от ОПЕК (вторник) и МЭА (среда) на этой неделе.

В пятницу и понедельник цены на нефть сохраняют слабость. Биржевые СМИ делают упор на то, что растущие опасения по поводу рецессии в США и Европе свели на нет проблемы с недостатком предложения нефти на рынке. Экономисты, опрошенные агентством Reuters, прогнозируют, что в следующем году экономика США столкнется с короткой и неглубокой рецессией. Аналитики ожидают, что ФРС повысит ставки еще на 50 б. п. 14 декабря. ЕЦБ также, вероятно, повысит свою депозитную ставку на 50 б.п. на этой неделе до 2%, даже несмотря на то, что экономика еврозоны, возможно, уже находится в рецессии.

В пятницу цены на нефть нашли некоторую поддержку после того, как президент РФ заявил, что российские компании могут сократить свою добычу в ответ на введение «потолка цен». Дело не в том, что стоимость нефти Urals ($45/барр) сейчас опустилась ниже, чем предложенный G7 «потолок цен» ($60/барр), а в том, что по мнению Кремля если потребитель будет определять цену, то тогда это приведет к коллапсу самой отрасли, потому что потребитель всегда будет настаивать на том, чтобы цена была пониже. Поскольку нефтяная отрасль и так недоинвестирована, то снижение цен в угоду потребителям может полностью свернуть инвестирование. Поэтому российские власти считают, что идти на поводу у потребителей - это вредно для мировых энергетических рынков. Конкретные шаги по противодействию этому будут изложены в Указе президента России, который ожидается в ближайшие несколько дней.

На долю нефти марки Urals за последний год приходилось около 60% российского морского экспорта. В конце прошлой недели цена нефти сорта Urals опускалась ниже $45/барр по оценкам агентства Argus - это падение в большей степени связано с эмбарго ЕС, чем с введением «потолка цен». По оценкам Argus, падение ценника Urals в большей степени связано с отсутствием спроса на российскую нефть в Европе после введения эмбарго ЕС. В поскольку у нефти из западных российских портов сейчас нет покупателей, цены на нее приходится снижать, чтобы она стала более выгодной для покупателей из более удаленных регионов. При этом спрос на российскую нефть, отгруженную через дальневосточные порты для азиатских потребителей, сохраняется. Сорт ESPO торгуется в районе $69/барр.

В правительстве РФ уже обсуждают предложения, содержащие возможные ответы на введение «потолка цен». Вице-премьер РФ А. Новак говорил, что создать и запустить механизм, который запретит российским компаниям торговать нефтью со странами в рамках ценового потолка, Россия планирует до конца 2022 г. Ранее в СМИ были озвучены 3 вероятных сценария ответа на ценовые ограничения в отношении российской нефти:

• полный запрет на продажу странам, присоединившимся к ограничению - вариант экономически никому не выгодный;
• запрет на экспорт по контрактам с обозначенным потолком цен – сценарий весьма умеренный, поскольку в контрактах можно написать любые осторожные определения, которые бы не наносили «морального вреда» покупателям и продавцам сырья;
• введение индикативной цены, то есть максимального дисконта Urals к Brent - рабочий вариант построения торговли. К его плюсу можно отнести то, что покупатели из «дружественной» Азии не получат рычаг давления на Россию и не смогут требовать больших скидок, с учетом того, что стоимость нефти Urals итак уже опустилась ниже, чем установленный Западом «потолок цен» в $60/барр.

Альянс ОПЕК+ сейчас следит за тем, каким образом перераспределятся мировые нефтяные потоки после запуска «потолка цен» и введения эмбарго в отношении РФ. В зависимости от этого будут выработаны шаги по поддержанию стабильности рынка. Тем временем, Китай, продолжает ослаблять свою строгую политику нулевой терпимости к COVID, хотя улицы в столице Пекине остаются тихими, а жители говорят, что до возвращения к нормальной жизни еще далеко.

Нефть Brent

Как мы писали ранее, цена на нефть сейчас опустилась к ближайшей зоне поддержки в районе $78-76/барр. – ранее здесь были ценовые максимумы июля прошлого года. Если этот уровень не устоит и цены на нефть продолжат слабеть, то следующей целью снижения станет отметка $72/барр. В конце декабря станут ясны потери по экспорту нефти из РФ, возможно к поддержке цен подключится ОПЕК+, и тогда покупатели станут вести себя более активно.

Золото

В конец прошлой и в начале этой недели мы не видим значительных ценовых движений по индексу доллара США, на этом фоне котировки золота тоже ведут себя спокойно, консолидируясь немного ниже ближайшего сильного сопротивления на $1820/унц (максимумы августа). Видимо участники рынка будут ждать итогов ближайшего заседания ФРС, чтобы оценить вероятность пробоя этого сопротивления и последующего повышения котировок до $1880/унц.