В четверг цены на нефть марки Brent продолжают движение вниз

Цены на нефть в среду активно снижались. Биржевые СМИ пишут, что такая динамика стала следствием опасений по поводу приближения рецессии в США с учетом очередного повышения процентной ставки ФРС в мае. В четверг котировки нефти продолжают снижение.

К 11:40 МСК июньские фьючерсы нефти марки Brent торгуются у отметки $81,9/барр, снижаясь на 1,4%. Майские фьючерсы на нефть марки WTI сейчас торгуются у отметки $77,9/барр, снижаясь на 1,4%.

За последние полгода участники рынка нефти уже многократно брали на вооружение тему, что повышение процентных ставок в США может замедлить экономический рост, что в итоге снизит потребление нефти. В середине недели эта тема перевешивает сильные экономические данные, поступившие из Китая. В прежние времена высокие ставки, сжатие ликвидности и банковский кризис – все это приводило к рецессии в экономике США. Сейчас этого нет из-за сильного рынка труда. Уровень безработицы остается вблизи исторических минимумов. Поэтому угрозы прихода рецессии так и остаются на бумаге, а сроки ее начала постоянно сдвигаются.

Согласно региональному обзору ФРС Beige Book, экономическая активность в США в конце марта - начале апреля практически не росла. Федеральные резервные банки девяти округов сообщили либо о незначительном повышении общей активности, либо о полном отсутствии роста, еще три - о сдержанном подъеме. Тем временем ФРС зафиксировала общее снижение кредитования и спроса на кредиты со стороны потребителей. Как бы там ни было, но покупатели так и не смогли раскачать цены на нефть, даже с учетом решения по сокращению добычи альянсом ОПЕК+, озвученного в начале апреля. В итоге, ряд участников рынка могут столкнуться с новой ликвидацией длинных позиций. Хотя, по большому счету, волатильность в ценах и частые смены настроений рынка - это один из признаков того, что тренд может развернутся.

На наш взгляд, гораздо более правдоподобной версией причины очередной просадки цен на нефть является то, что недавнее решение альянса ОПЕК+ оказалось неожиданным для больших игроков, они не успели войти в рынок. А покупать нефть, после того, как она уже скакнула в цене на 6% желающих было мало. Это означает, что высока вероятность того, что в самое ближайшее время котировки Brent уйдут дальше вниз, чтобы закрыть тот гэп, который образовался в начале апреля на $80/барр. Только проторговав этот диапазон, игроки будут вновь наращивать длинные позиции. Нельзя забывать, что ОПЕК+ сокращают добычу с начала мая, а до этой даты еще около 10 дней. Поэтому после захода цен вниз мы можем увидеть такое же быстрое восстановление.

Другая тема, которая действительно не дает расти ценам на нефть – это высокие отгрузки сырья из России. Согласно данным Reuters, отгрузки нефти из западных портов России в апреле вырастут до самого высокого уровня с 2019 года, превысив 2,4 млн барр/сутки, что не стыкуется с обещанием Москвы сократить добычу.

Экспорт и транзит российской нефти из портов Приморск, Усть-Луга и Новороссийск в апреле превысят 10 млн тонн по сравнению с 9,7 млн тонн в марте. Дело в том, что сезонное техническое обслуживание российских НПЗ в апреле может объяснить высокий экспорт нефти, поскольку внутреннему рынку страны требуется меньше нефти. В апреле объем незадействованных мощностей по первичной переработке нефти в РФ вырастет до 3,132 млн тонн с 1,684 млн тонн в марте, свидетельствуют данные отраслевых источников и расчеты Reuters.

Интересно, что текущее снижение ценника Brent не коррелирует с динамикой стоимости нефти, продаваемой в России. Вчера на Санкт-Петербургской товарной-сырьевой бирже цена партии нефти выросла почти на $2/барр и составила $66,13/барр. Между тем, в понедельник Минфин сообщал, что средняя цена нефти марки Urals за период с 15 марта по 14 апреля составила лишь $51,15/барр против $50,8/барр месяцем ранее, увеличившись на 0,7%. На экспорт отдельные партии нефти Urals продаются дороже «потолка цен». Однако для России важно, чтобы заявленные цены продажи Urals были сопоставимы с данными Минфина, поскольку иначе значительная часть доходов от продажи нефти уходит мимо российского бюджета.

Согласно отчета Центра исследований в области энергетики и чистого воздуха (CREA) лазейка в «ценовом потолке» от стран G7 подрывает санкции в отношении российской нефти. В то время как ЕС, Австралия и большинство стран G7 запретили прямой импорт российской сырой нефти, они увеличили импорт из стран-«прачечных», таких как Китай, Турция, ОАЭ, Сингапур и Индия. Поскольку Европа не имеет иных источников получения энергоносителей, эта лазейка в санкциях специально оставлена на переходный период.

Согласно данным EIA, запасы нефти в США за неделю снизились на 4,58 млн барр (прогноз: -1,09 млн барр.), до 465,968 млн барр. Ночная статистика от API указывала на недельное уменьшение запасов на 2,68 млн барр. Запасы бензина выросли на 1,3 млн барр (прогноз: -1,27 млн барр), до 223,544 млн барр. Запасы дистиллятов снизились на 0,36 млн барр. (прогноз: -0,93 млн барр.), до 112,09 млн барр. Добыча нефти в США осталась неизменной на уровне 12,3 млн барр/сутки. Минэнерго США сообщило, что за неделю сокращение нефти из резерва SPR составило 1,6 млн барр, а общий объём составил 368 млн барр. Предельная ёмкость хранилищ резерва — 714 млн барр, то есть сейчас заполненность чуть больше половины.

Нефть Brent

Как видим, в среду и четверг движение цен на нефть поддерживает сценарий, о котором мы писали ранее: в самое ближайшее время котировки Brent уйдут на $80/барр, чтобы закрыть тот гэп, который образовался в начале апреля. По нашим прогнозам, после достижения этой цели можно ждать технического отскока наверх.

Золото

В ходе торгов в среду котировки золота опускались ниже $2000/унц, но получили поддержку и в четверг утром опять торгуются выше этой отметки. Эта слабость цен на драгметалл проходила на фоне нейтральной динамики индекса доллара. Несмотря на нестабильность цен, покупатели пока не горят желанием избавляться от золота, видимо дожидаясь, когда золото еще раз поднимется к предыдущим историческим максимумам на $2090/унц.