В понедельник стоимость нефти марки Brent снижалась до отметки $85/барр

Цены на нефть, равно как и мировые фондовые индексы на прошлой неделе и начале этой демонстрируют минорный настрой из-за рисков, связанных с растущей вероятностью прихода глобальной рецессии, вызванной ростом процентных ставок во всем мире. Мощный рост индекса доллара США также негативно влияет на нефтяные котировки.

К 11:40 МСК ноябрьские фьючерсы нефти марки Brent торгуются на отметке $85,5/барр, снижаясь на 0,7%. Ноябрьские фьючерсы на нефть марки WTI сейчас торгуются на отметке $78,5/барр, снижаясь на 0,3%. По итогам прошедшей недели цена на нефть марки Brent снизилась на 5,15%. Для сравнения, ключевой фондовый индекс США S&P-500 за это же время просел на 4,6%. Стоимость нефти непрерывно снижается уже 4 месяца подряд и с летних максимумов ($125/барр) котировки Brent опустились уже на 30%.

Причина такой слабой динамики фондовых и сырьевых рынков состоит в том, что ведущие мировые Центробанки в последние месяцы стали активно ужесточать денежно-кредитную политику. На прошедшей неделе ФРС подняла ключевую ставку на 75 б.п. Помимо ФедРезерва на прошедшей неделе целый ряд Центробанков мира подняли уровни своих учетных ставок: Банк Англии: 2,25%, +50 бп; Норвежский Центробанк: 2,25%, +50 бп; Национальный банк Швейцарии: 0,5%, +75 бп; Банк Швеции: 1,75%, +100 бп; Южно-Африканский резервный банк: 6,25%, +75 бп; Центральный банк Тайваня: 1,63%, +13 бп; Банк Индонезии: 4,25%, +50 бп; Центральный банк Филиппин: 4,25%, +50 бп; Валютное управление Гонконга: 3,5%, +75 бп. Синхронное повышение стоимости кредитных ресурсов создает предпосылки к наступлению рецессии в мировой экономике, а значит и снижения спроса на нефть.

Например, в Германии индекс цены производителей за август показал рекордный рост за все время ведения статистики (с 1948 года): +7,9% м/м. Годовая динамика цен производителей тоже поставила рекорд за все времена 45,8% г/г. Основной фактор для такой динамики заключается в ценах на энергию, которые выросли на 20,4% м/м и 139% г/г. Учитывая такой рост стоимости энергоносителей, в стране активно закрываются энергоемкие производства и этот процесс означает падение производства и снижение общей деловой активности. По прогнозам руководства ЕЦБ уже в конце этого года еврозону накроет рецессия.

Угрозы ухудшения экономических перспектив становятся реальностью. Обычно это серьезно сокращает спрос на сырьевые товары. Поэтому в конце прошлой недели активно дешевели такие сырьевые товары как никель (- 4,5%), серебро (-4%), палладий (-4%), платина (-4%), медь (-3,4%), алюминий (-3%).

Риски разрастания глобального кризиса привели к тому, что индекс доллара сегодня достиг самого высокого уровня за два десятилетия (114 п.). Более сильный курс доллара США имеет тенденцию сокращать спрос на нефть, номинированную в долларах, поскольку покупатели, использующие другие валюты, должны тратить больше на покупку сырой нефти. В совокупности мы имеем сейчас жесткую ДКП от ключевых Центральных банков мира и высокую инфляцию, которая означает, что быстрой смены в монетарной политике ждать не стоит. Теперь к выправлению ситуации с ценами на нефть может подключиться ОПЕК.

По итогам сентябрьского заседания страны ОПЕК+ впервые с 2020 г. приняли решение сократить квоты на добычу на 100 тыс. барр/сутки. Руководство альянса допускает возможность новых сокращений в добыче, если в этом появится необходимость. Поскольку сейчас ценник Brent закрепился ниже $90/барр, от картеля вполне можно ждать решения по сокращению предложения нефти на рынке. Даже невзирая на то, что в августе страны ОПЕК+ фактически снизили производство нефти на 50 тыс. барр/сутки по сравнению с июлем до 38,73 млн барр/сутки, хотя целевой уровень добычи странами ОПЕК+ на июнь составлял 42,1 млн барр/сутки. То есть отставание от плана добычи составило 3,37 млн барр/сутки. Страны ОПЕК просто будут защищать свою прибыль. Ближайшее очередное заседание организации стран-экспортеров нефти (ОПЕК) намечено на 5 октября.

В пятницу компания Baker Hughes представила данные по буровой активности в США. На прошедшей неделей число активных буровых установок выросло до 602 ед., против 599 ед. неделей ранее. Таким образом, за последние две недели мы видим новую волную восстановления буровой активности, что впоследствии может привести к росту объемов добываемой нефти. Сейчас около 1 млн. барр/сутки нефти США экспортирует в ЕС.

Нефть Brent

Как видим на дневном графике, фьючерсы на нефть марки Brent среднесрочно развернулись вниз. От уровней летних максимумов цены ушли вниз уже на 30%. Это говорит о том, что все последующие отскоки наверх участники рынка будут использовать для сокращения длинных позиций. Стохастик на дневном графике смотрит вниз, что указывает на возможность продолжить снижение цен в краткосрочной перспективе.

Золото

На прошлой неделе стоимость золота снизилась на 1,89% против падения на 2,55% неделей ранее. Активное падение цен на золото идет уже 5 недель из 6 последних. С локального максимума начала августа драгметалл потерял в цене уже 9,2%, закрывшись на $1652/унц – минимальный уровень с начала апреля 2020 г. Причина такой слабой динамики цен – рост индекса американского доллара (DXY 114 п.) и взлет доходностей по гособлигациям США. На недельном графике видно, что случился пробой годового уровня поддержки на $1675/унц и теперь следующей целью снижения может стать район 1630-1600 $/унц.