В среду котировки Brent опять приближаются к недельным максимумам на $86/барр

Цены на нефть растут в среду на ожиданиях того, что публикуемые на этой неделе данные по инфляции в США приблизят ФРС к завершению цикла повышения процентных ставок. Отраслевые новости по рынку нефти в середине недели носят нейтральный характер.

К 11:30 МСК июньские фьючерсы нефти марки Brent находится у отметки $85,6/барр, прибавляя 0,1%. Майские фьючерсы на нефть марки WTI сейчас находятся у отметки $81,4/барр, снижаясь на 0,1%.

Инвесторы ожидают, что Федеральная Резервная Система США уже близка к остановке повышения ставок, если свежие данные по инфляции покажут очередное ее снижение. Но рыночных подтверждений эта гипотеза пока не находит, поскольку согласно данным CME FedWatch Tool, вероятность повышения ставки на 25 б.п. на ближайшем майском заседании остается на уровне 70%.

На этой неделе выходит статистика по инфляции в США за март. Ожидается, что индекс CPI Core (базовая потребительская инфляция) вырастет на 0,4% в месячном исчислении и на 5,6% в годовом исчислении (согласно опросу Reuters). Президент ФРБ Филадельфии Патрик Харкер заявил во вторник, что, по его мнению, Центральный банк США, возможно, скоро перестанет повышать процентные ставки, в то время как президент Федерального резервного банка Миннеаполиса Нил Кашкари заявил, что, по его мнению, инфляция сейчас составляет 5% по предпочтительному показателю ФРС.

Ежемесячный опрос ФРБ Нью-Йорка показал, что инфляционные ожидания, как однолетние, так и трехлетние в марте прервали понижательный тренд. На год вперед американцы ждут инфляцию 4,75% против 4,23% и 4,95% за два предыдущих месяца, а на три года вперёд – 2,78% против 2,66% и 2,71%. Это один из сигналов для ФРС не в пользу снижения ставок.

Между тем данные Американского института нефти (API) показали, что запасы сырой нефти выросли на 380 тыс барр за неделю, закончившуюся 7 апреля, хотя ожидалось их снижение на 600 тыс барр. Согласно отчету API, запасы бензина выросли примерно на 450 тыс барр, хотя ожидалось сокращение на 1,6 млн барр.

Во вторник Управление энергетической информации Минэнерго США (EIA) выпустило очередной краткосрочный прогноз по энергетическим рынкам (STEO). В нем, на фоне решения ОПЕК+ был снижен прогноз добычи в странах ОПЕК на 0,5 млн барр/сутки до конца года, при этом был немного повышен прогноз по добыче нефти в России на 0,3 млн барр/сутки. Минэнерго также снизило прогноз роста мирового спроса на нефть в 2023 году на 40 тыс барр/сутки.

Минэнерго США (EIA) ожидает увидеть профицит нефти на рынке на уровне 0,4 млн барр/сутки в 2023 г. и 0,5 млн барр/сутки в 2024 г. Это должно способствовать постепенному восполнению мировых запасов и снижению цен. Ожидается, что средний уровень цен на нефть Brent в 2023 г. будет в районе $85/барр и $81,2/барр в 2024 г. То есть оценка 2023 г. повышена на $2,05, а оценка 2024 г. - на $3,6. EIA ожидает, что уровень добычи нефти в США поднимется до 12,54 млн барр/сутки в 2023 г. и составит 12,75 млн барр/сутки в 2024 г.

На фоне решения ОПЕК+ о добровольном сокращении добычи и с учетом того, что экономика Китая восстанавливается после снятия коронавирусных запретов, большинство инвесторов уверены в продолжении роста стоимости нефти. Однако аналитики банка Morgan Stanley считают, что решение ОПЕК+ следует расценивать как признание слабых перспектив спроса. Они считают это сокращение вынужденной мерой, показывающей, что на рынке не все так хорошо. Поэтому Morgan Stanley снизил свой прогноз по нефти на второй квартал 2023 года с $90 до $85/барр. Оценка на 2024 г. также предполагает среднюю цену $85/барр. Аналитики Citi считают, что нефть упадет менее $80/барр в этом году, несмотря на попытки ОПЕК+ поддержать рынок поскольку экономика КНР восстанавливается медленнее, чем ожидалось, а западные экономики замедляются на фоне высоких ставок.

Согласно данным Bloomberg, после решения ОПЕК+ о сокращении добычи хедж-фонды, максимально с 2020 года, сократили свои короткие позиции по нефти. Теперь спекулянты делают ставки на подъем нефтяного рынка. Их чистая длинная позиция по нефти Brent на прошлой неделе увеличились более чем на 73 тыс. контрактов – согласно данным ICE Futures Europe. Как видим, объявление альянса ОПЕК+ о дополнительном сокращении добычи просто вытеснило продавцов с короткими позициями, приблизив нефтяные цены к фундаментально обоснованным уровням. В этой связи интересна та оценка рынка энергоносителей, которую на этой неделе раскроют месячные отчеты МЭА и ОПЕК.

МВФ в своем Spring World Economic Outlook немного улучшил оценки по развитым странам (преимущественно, за счет США), но ухудшил по развивающимся. В результате прогноз по мировой экономике незначительно сдвинут вниз. Прогноз по мировой экономике на 2023 г. понижен до 2,8% против 2,9% в январском прогнозе, а на 2024 прогноз роста снижен до 3,0% с 3,1%. МВФ прогнозирует снижение нефтяных цен в 2023 году на 24,1% и на 5,8% в 2024 году.

Нефть Brent

Консолидация цен на рынке нефти продолжается. В среду утром котировки Brent приблизились к уровню недельного максимума на $86/барр. Пока мы не видим активизации покупок после сильного гэпа вверх, показанного в начале апреля. Если это произойдет, то ближайшая цель роста – район $88-90/барр. На наш взгляд, котировки Brent в ближайшие недели будут сохранять ценовой диапазон $80-90/барр.

Золото

Локальный рост индекса доллара сменился новым ослаблением, что стало позитивно влиять на стоимость золота. Как видим, котировки драгметалла опустились в понедельник до уровня поддержки на $2000/унц и откуда вновь пробуют развернутся наверх. На фоне новой волны ослабления американской валюты можно ждать последующего роста стоимости золота к многолетнему максимуму на $2080/унц.