VMware: в поисках стабильности

Акции VMware - разработчика решений для виртуализации данных, торгуются на 35% ниже максимальных отметок 2021 года и на 5% ниже уровня начала 2022 года. В этом плане они выглядят гораздо лучше многих других бумаг технологического сектора. Все дело в способности компании демонстрировать стабильный прирост выручки и денежных потоков. Учитывая высоких градус неопределенности на рынке, VMware может стать привлекательным активом, который имеет возможность опередить по доходности индекс S&P 500.

Главная особенность эмитента - это его ориентация на создание гибридного рабочего пространства: далеко не все фирмы готовы или могут перенести все свои данные в публичные облачные хранилища, вследствие чего ищут компромисс. Здесь им на помощь приходит VMware со своим продуктом, дающим возможность хранить данные как на публичных серверах, так и приватных. 

В четвертом квартале выручка выросла на 7% г/г, до $3,53 млрд. В данный момент компания занята переходом на подписную модель, вследствие чего активно растет показатель ARR: в текущем году менеджмент ждет прироста на 26%. Добиться этого планируют в том числе за счет предоставления возможности оформить подписку на основной сервис - SDDC.

VMware обладает приятными значениями мультипликаторов: EV равняется $57 млн, в 2022 году ожидается выручка в размере $13,75 млрд, а значит коэффициент forward EV/S составляет 4,1. В текущем году менеджмент планирует добиться FCF в $3,75 млрд, а значит ресурсы для расширения бизнеса у компании имеются.