Во вторник июльские фьючерсы нефти Brent торгуются у отметки $124/барр

Ко вторнику котировки июльских фьючерсов нефти марки Brent достигли отметки $124/барр – это самый высокий уровень цен с марта этого года. Так трейдеры отыгрывают решение лидеров стран ЕС наложить частичный запрет на поставки российской нефти в Европу. Это усилило опасения по поводу нехватки топлива, а значит и более высоких цен на него.

К 12:00 МСК июльские фьючерсы нефти марки Brent торгуются на отметке $123,9 барр, прибавляя 1,8%. Июньские фьючерсы на нефть марки WTI сейчас торгуются на отметке $119,2/барр, поднимаясь на 3,6%.

Лидеры стран ЕС по итогам первого дня саммита в Брюсселе договорились о частичном запрете на импорт нефти из России. В шестой санкционной пакет был включен частичный запрет на импорт российской нефти, а также отключение от SWIFT Сбербанка, запрет на вещание в ЕС трех российских телеканалов и индивидуальные санкции.

Лидеры ЕС по итогам первого дня саммита в Брюсселе достигли согласия по введению частичного нефтяного эмбарго против РФ, которое коснется поставок нефти по морю. Нефть, поступающая в ЕС по трубопроводу, не попадет под запрет. Трубопроводные поставки составляют около 35% от нефтяного импорта из России, но для отдельных стран они очень важны: Венгрия получает так 86% всей нефти, Чехия — 97%, Словакия — почти 100%. В совокупности это коснётся более чем двух третей импортируемой российской нефти. По подсчетам Bloomberg, Россия может потерять от запрета на морской экспорт нефти около $10 млрд, еще $12 млрд — от прекращения поставок по северной ветке н/п «Дружба». То есть совокупные потери России из-за частичного нефтяного эмбарго ЕС составят около $22 млрд в год. По словам главы Еврокомиссии Урсулы фон дер Ляйен, к концу 2022 года ЕС откажется от почти 90% импорта российской нефти.

Согласно данным Petro-Logistics, для компенсации потери российского сырья, европейские НПЗ уже переключаются на западно-африканскую нефть (рост поставок в апреле на 17% по сравнению со средним показателем 2018-2021 годов) из Нигерии, Анголы и Камеруна. При этом объёмы поставок нефти из Западной Африки в Индию снизились до 280 тыс. барр/сутки в апреле по сравнению с 510 тыс. барр/сутки в марте, поскольку индийские потребители переходят на нефть из РФ, которая продавалась с большим дисконтом. Европа также нарастила импорт нефти из Северной Африки - на 30% по сравнению с мартом. Увеличились и поставки из США: согласно данным Kpler, в мае они выросли на 15% по сравнению с мартом - до 1,45 млн барр/сутки.

Москва, в свою очередь, пытается продать как можно больше сырой нефти азиатским покупателям в частности в Китай и Индию. Смена покупателей уже наблюдается: экспорт в Китай в мае был около 1,04 млн барр/сутки по сравнению с 937 тыс. барр/сутки в апреле, а поставки в Индию в мае должны были составить 853 тыс барр/сутки по сравнению с рекордными 1,09 млн барр/сутки в апреле – но это значительно выше, чем было в январе (около 57 тыс. барр/сутки). Для сравнения, морской экспорт нефти в Европу оценивался Kpler в 2,42 млн барр/сутки в апреле. Поэтому надо признать, что Китай и Индия хоть и увеличили импорт сырой нефти из России, но не настолько, чтобы компенсировать потерю европейского рынка энергоносителей.

Таким образом на европейском направлении до конца года будет происходить глобальное перераспределение поставок нефти, которое коснется и других потребителей. Поскольку мировой рынок энергоносителей остается в дефиците, это предполагает сохранение более высоких цен как минимум, до конца года.

Помимо вышеперечисленных факторов, повышенные цены на нефть сейчас можно объяснить тем, что в США в конце весны традиционно начался высокий автомобильный сезон и спрос на топливо растет. Плюс к этому, Китай снимает антиковидные ограничения с 1 июня. Спрос на топливо со стороны Китая восстановится по мере того, как города Пекин и Шанхай ослабили ограничения из-за Covid. При этом объемы добычи нефти странами ОПЕК+ хоть и формально увеличиваются, но не успевают расти так же, как и спрос. Призывы развитых стран Запада по ускорению добычи для снижения цен пока игнорируются.

Очередное заседание ОПЕК+ состоится 2 июня. На нем члены картеля вероятно, будут придерживаться текущего плана восстановления добычи нефти, задекларировав повышение еще на 432 тыс. барр/сутки. Но по факту, имея небольшие резервные мощности по добыче, производство может вырасти на 150–200 тыс. барр/сутки, а значит не сможет компенсировать сезонный рост спроса на топливо.

Нефть Brent

В начале этой недели июльские фьючерсы нефти марки Brent поднялись до $124/барр. Рост котировок продолжается уже 10 из последних 11торговых сессий. Видно, что стохастик находится в зоне очень сильной перекупленности – это создает риски для последующей коррекции цен. Поэтому мы считаем, что котировки нефти Brent выше $120/барр являются неустойчивыми в краткосрочной перспективе.

Золото

За последние сутки мы видим остановку ослабления индекса доллара (DXY укрепился до 101,67 п.), да и доходности по американским гособлигациям начали опять расти (10Y USTres 2,85%) – эти два фактора не дают показать силу ценам на драгметаллы. По всей видимости, вскоре мы увидим новое снижение цен на драгметалл к уровню годовой поддержки на $1780/унц. Заканчивается май – в этом месяце цены на золото потеряли около 2,7%. Таким образом, инвесторы стали настороженно относится к покупкам золота с учетом агрессивного повышения процентной ставки ФРС США в этом году.