Во вторник нефть марки Brent торгуется возле уровня закрытия прошлой недели

Во вторник нефтяные цены слабо растут на ожиданиях сокращения запасов нефти в США, а также на признаках того, что спрос на нефть в развивающихся странах остается высоким. Сдерживает подъем котировок свежая статистика из КНР, которая свидетельствует о невысоком спросе.

К 11:30 МСК июньские фьючерсы нефти марки Brent находится у отметки $84,9/барр, прибавляя 0,8%. Майские фьючерсы на нефть марки WTI сейчас находятся у отметки $80,5/барр, поднимаясь на 0,9%.

В понедельник торговая активность на валютных и сырьевых рынках была низкой из-за Пасхальных праздников. 10 апреля торговые площадки в США открыли работу, тогда как основные торги на европейских биржах возобновятся 11 апреля.

Повышенный спрос на топливо в Индии, третьем по величине потребителе нефти в мире, за март оказывает поддержку ценам. В прошлом месяце потребление топлива в стране поднялось на 5% по сравнению с прошлым годом до рекордных 4,83 млн барр/сутки. Индия продолжает оставаться основным потребителем российской нефти марки Urals.

Во вторник вышли данные из Китая показали, что потребительская инфляция в марте оказалась самой низкой с сентября 2021 г., что свидетельствует о сохранении слабого спроса на фоне неравномерного восстановления экономики. Потребительские цены (индекс CPI) в Китае в марте увеличились на 0,7% в годовом выражении после подъема на 1% в феврале. Таким образом, сейчас инфляция в КНР стала минимальной с сентября 2021 г. При этом производственная инфляция (индекс PPI) в прошлом месяце упала на 2,5% в годовом выражении. Снижение здесь наблюдается уже шесть месяцев подряд и стало максимальным с июня 2020 года.

Стало известно, что китайские НПЗ с российской переключаются на иранскую нефть из-за усиления конкуренции за поставки. Отраслевые СМИ сообщают, что иранская нефть с поставкой в мае продается со скидкой около $12/барр к ICE Brent, тогда как российская нефть Urals — не более чем на $10/барр ниже того же ориентира, а нефть ВСТО со скидкой лишь в $6/барр. В марте этого года объемы поставок иранской нефти в Китай выросли на 20%, до 800 тыс барр/сутки, и эти объемы могут вырасти. По данным аналитиков, российскую нефть приобретают в основном, НПЗ государственных компаний, а вот более дешевая иранская нефть становится более привлекательной именно для частных китайских НПЗ. Иран и Россия находятся в конкуренции за крупный рынок. Обоим странам фактически некуда девать свою нефть, кроме как продавать ее в Китай или Индию, поскольку большинство других направлений экспорта - это либо «серые схемы», либо огромный дисконт и целая цепь посредников.

На этой неделе для участников нефтяного рынка будет интересна публикация ежемесячных обзоров Управления энергетической информации Минэнерго США (EIA), ОПЕК и Международного энергетического агентства (МЭА).

Несмотря на сокращение добычи нефти странами ОПЕК+, инвесторы выводят деньги из нефтяных фондов. Так фонд WisdomTree’s Brent Crude Oil ETP показал самый большой однодневный отток с конца 2019 г. - $55,7 млн.. Неделей ранее другой нефтяной фонд, ProShares Ultra Bloomberg Crude Oil ETF (UCO), зафиксировал отток в размере $158,5 млн - это самое большое недельное падение с марта 2022 г. То, что инвесторы вывели значительные суммы денег из крупных нефтяных фондов может говорить, как о том, что у них нет уверенности в продолжении роста нефтяных цен, так и о банальной ребалансировке активов в начале квартала.

Однако, согласно данным ICE Futures Europe, самым распространенным контрактом на площадке стал 12- месячный опцион нефти Brent по $100/барр. Общий объем контрактов $140 млн. Это означает, что инвесторы ждут подъема цен к этому уровню в перспективе ближайшего года. Биржа ICE контролирует 50% всей торговли нефтью и нефтепродуктами.

На наш взгляд, избыток предложения нефти в 1 квартале 2023 г. перейдет в сбалансированный рынок во 2 квартале, а затем во второй половине года возникнет дефицит сырья, а значит и более высокие цены на нефть. Во 2-м квартале мы ожидаем, что котировки нефти марки Brent восстановят свои позиции и будут торговаться в диапазоне $80-90/барр, но во второй половине года на фоне появление дефицита сырья торговля сместится в диапазон $80-95/барр.

Объявление альянса ОПЕК+ о дополнительном сокращении добычи, по-видимому, вытеснило продавцов с короткими позициями, приблизив цены к фундаментально обоснованным уровням. На этой неделе нефтяные трейдеры будут внимательно следить за мартовским отчетом CPI по США. Он поможет оценить краткосрочную траекторию процентных ставок. Рост процентных ставок создает угрозу для глобальной экономики и может нанести ущерб спросу на нефть.

Нефть Brent

Консолидация цен на рынке нефти продолжается. Как видим, во вторник утром котировки Brent торгуются примерно на уровне закрытия прошлой недели, то есть пока нет активизации покупок после гэпа вверх, показанного в начале прошлой недели. На наш взгляд, котировки Brent в ближайшие недели будут сохранять ценовой диапазон $80-90/барр.

Золото

Днем ранее на валютном рынке наблюдалось укрепление курса доллара. Это негативно повлияло на стоимость золота. Котировки драгметалла опустились в понедельник до уровня $2000/унц., откуда вновь пробуют пойти вверх. Если мы увидим новую волну ослабления доллара, то можно ждать последующего роста стоимости золота к многолетнему максимуму на $2080/унц.