Во вторник стоимость нефти Brent вернулась на уровень закрытия прошлой недели

Во вторник утром цены на нефть демонстрируют слабость после роста, показанного накануне, поскольку опасения по поводу спроса на топливо из-за торможения глобального экономического роста сейчас перевешивают риски нехватки нефти, после того как Саудовская Аравия объявила о сокращении своей добычи.

К 11:30 МСК августовские фьючерсы нефти марки Brent торгуются у отметки $75,1/барр, снижаясь на 2,1%. Июльские фьючерсы на нефть марки WTI сейчас торгуются у отметки $70,5/барр, падая на 2,3%.

В начале этой недели котировки нефти марки Brent отреагировала ростом почти на 3,5% на неожиданное решение Саудовской Аравии вновь сократить добычу. Некоторые участники рынка сошлись во мнении, что снижение объемов добычи нефти саудитами, скорее всего обеспечит защиту от падения нефтяных цен, но не станет стимулом для устойчивого роста котировок.

Напомним, что 4 июня, альянс ОПЕК+ договорился, что в 2024 году страны ОПЕК снизят добычу нефти до 24,994 млн барр/сутки, а страны не-ОПЕК до 15,469 млн барр/сутки. То есть совокупные уровни добычи на 2024 год снизятся на 1,4 млн барр/сутки от текущего уровня и составят 40,46 млн барр/сутки. Фактически сокращения добычи будут номинальными для России, Нигерии и Анголы – их целевые показатели будут сведены к их текущим объемам добыче.

Россия продолжит придерживаться своего весеннего решения о сокращении добычи нефти на 500 тыс барр/сутки относительно февраля 2023 г. (около 10,6 млн барр/сутки с конденсатом или 9,3 млн барр/сутки без конденсата). Эта схема была продлена до конца 2024 г. Таким образом, снижение квоты для России в рамках решения ОПЕК+ не влияет на ее фактические объемы добычи нефти.

По итогам прошедшего саммита было решено просто снизить квоты на бумаге, поскольку ряд стран все равно их хронически не выполняют. Министр энергетики Саудовской Аравии принц Абдул Азиз ибн Салман заявил, что России было бы полезно раскрывать данные о своей добыче нефти, поскольку ОПЕК+ стремится убедить рынки в том, что ведет добычу на обещанном уровне и за сокрытием ряда сведений не ведется двойной игры. Неожиданностью стало решение Саудовской Аравии о сокращении объемов своей добычи с примерно 10 млн барр/сутки в мае до примерно 9 млн барр/июле. Такое одностороннее решение свидетельствует о нескольких важных моментах. Во-первых, саудиты больше других членов ОПЕК нацелены на повышение цен на нефть выше $80/барр, поскольку им это необходимо для балансировки собственного бюджета на этот год для покрытия больших расходов на инвестиции в местные мега-проекты.

То, что ряд стран фактически не участвуют в сокращении добычи, а Объединенным Арабским Эмиратам (ОАЭ) было разрешено поднять целевые показатели своей добычи на 200 тыс барр/сутки говорит о том, что внутри ОПЕК нет согласия в части проводимой политики. Неожиданные решения о сокращении поставок, является примером непредсказуемости, подрывающей ценовую стабильность. Для того, чтобы снизить риски выхода из картеля ряда его членов были приняты послабления для отдельных его стран. Наконец, июньское решение о новом сокращении поставок через два месяца после апрельского сокращения говорит о неуверенности членов ОПЕК+ в сохранении среднесрочных темпов роста мировой экономики, с учетом выросших кредитных ставок. Тем не менее, заявленные действия ОПЕК+ в основном направлены на среднесрочный рыночный баланс, поэтому не привели к сиюминутному ценовому ралли. Однако во второй половине этого года можно ждать увеличения дефицита на рынке нефти, а значит и более высоких цен. Хотя аналитики из банка Morgan Stanley считают, что сокращение добычи может поддержать цены в краткосрочной перспективе, но динамика рынка нефти в целом до конца 2023 г. и в 2024 г. практически не изменится.

Американские производители сланцевой нефти будут придерживаться ранее объявленных планов на этот год, включая скромный рост добычи при возврате большого количества средств инвесторам, даже когда Саудовская Аравия сократит поставки в разгар летнего сезона вождения. Если американские операторы захотят увеличить добычу сверх 12,5 млн б\с, ожидаемых к 2023 г., у них, скорее всего, не хватит запасов для этого – считает управляющий партнер частной инвестиционной компании Kimmeridge Energy Management Co Бен Делл.

Поскольку основные добывающие страны уже сказали свое слово в балансе спроса-предложения сырья на рынке, остается посмотреть, как обстоят дела со спросом на нефть. После публикации последних экономических данных видно, что в США нет рецессии, а ситуация в Европе также довольно неплохая. Дело портит Китай, который весной начал показывать ослабление своей экономики, но возможно ситуация там вскоре придет в норму. Тем более, что впереди лето - сезон путешествий, который должен поднять спрос на бензин и авиационное топливо. Нефть на рынке торгуется с учетом того, что в настоящее время спрос немного снижается, но во второй половине года он снова начнет расти из-за увеличения потребления топлива в Китае, крупнейшем в мире импортере нефти, и, в меньшей степени, высокого спроса в Индии и других развивающихся азиатских странах.

Нефть Brent

По факту прошедшего саммита альянса ОПЕК+ нефть марки Brent подскочила до $78,4/барр. Но как и в апреле, повышение цен было непродолжительным и уже во вторник стоимость нефти опустилась даже немного ниже уровня закрытия прошлой недели ($76/барр). Возможно теперь у нефти будут шансы пойти дальше вверх, в район $80/барр. Но на 4-часовом графике мы видим, что котировки Brent уже около месяца проводят в консолидации.

Золото

В последние дни мы видим, что индекс доллара не показывает какой-то направленной динамики. Это сказывается и на стоимости золота. Котировки драгметалла уже около двух недель проводят в консолидации в районе $1985-1935/унц. Ослабление стоимости золота может быть продолжено в июне с целями на $1875/унц., но пока для этого нет нужных факторов.