ВТБ защищает свой кредит от Банка России

Как выяснил “Ъ”, после появления многомиллиардных претензий ЦБ к «Открытие холдингу» Вадима Беляева и партнеров ВТБ, кредитовавший холдинг для выкупа алмазодобывающей «Архангельскгеолдобычи» (АГД) у ЛУКОЙЛа за $1,45 млрд, пытается защитить свои позиции по активу. Собеседники “Ъ” не исключают, что АГД со временем может отойти к АЛРОСА, но там готовы вести переговоры лишь по «адекватной цене». Сам «Открытие холдинг» пока уверяет, что не рассматривает продажу алмазной компании.

Принадлежащая «Открытие холдингу» кипрская Lakover Trading Ltd в начале июля внесла изменения в устав, которые расширяют полномочия по распоряжению ее акциями и доходами у «защищенной стороны» — держателя залогов, прав и других инструментов. Раньше полномочия по регистрации сделок с акциями были у совета директоров, акционеры имели преимущественное право выкупа. Но теперь это неприменимо, если сделку инициирует «защищенная сторона». В случае Lakover ею, очевидно, выступает ВТБ, которому компания дала гарантию на $1 млрд по кредиту «Открытие Промышленные инвестиции» (ОПИ). Среди активов Lakover — выданный принадлежащей ОПИ алмазодобывающей «Архангельскгеолдобыче» (работает на трубке имени Гриба) заем на 22 млрд руб. ($390 млн) под 8,73% до 2023 года, который пошел на погашение долга АГД перед ЛУКОЙЛом, прежним собственником алмазной компании.

«Открытие холдинг» в мае 2017 года купил АГД за $1,45 млрд, основную часть средств дал ВТБ. Сумма кредита не раскрывалась, но помимо гарантии Lakover есть и гарантия АГД перед банком на $1,5 млрд до 2024 года. Банку заложены все компании, участвовавшие в сделке, их счета и права на доходы.

По словам партнера юркомпании «Рустам Курмаев и партнеры» Дмитрия Клеточкина, из документов Lakover «с очень большой вероятностью вытекает, что "защищенная сторона" может в определенный момент полностью перехватить контроль над Lakover». Справедливо предположить, что такая «защищенная сторона» — это ВТБ, а изменения устава Lakover, несомненно, сделаны для защиты банка и его инвестиций, говорит юрист.

Также АГД в июне купила у Lakover бельгийского трейдера Grib Diamonds, через которого реализуется до 95% ее алмазов. А в январе гендиректором АГД стал Сергей Неручев, которого источники “Ъ” в отрасли считают представителем интересов ВТБ.

ВТБ защищает свои права в то время, как у ЦБ возникли многомиллиардные претензии к «Открытие холдингу». В августе 2017 года к ЦБ от холдинга перешел банк «ФК Открытие», составлявший основу его бизнеса, в банке выявлена «дыра» в 250–400 млрд руб. Зампред ЦБ Василий Поздышев в начале июля говорил «Интерфаксу», что банки группы ФК «Открытие» «намерены взыскивать с "Открытие холдинга" весь долг в 335 млрд руб.». Он добавил, что, если холдинг не сможет вернуть средства или активы, вероятно его банкротство. ФК «Открытие» намерена забрать АГД в счет долгов, говорил источник “Ъ”, близкий к ФК.

Дмитрий Клеточкин указывает, что исход «схватки ЦБ и ВТБ» зависит от размера прав требований, добросовестности поведения и т. д. «При банкротстве можно пробовать признать недействительными залоги»,— отмечает он, добавляя, что возможна и просто смена собственника АГД, притом что ВТБ останется кредитором группы.

Но есть вопросы и по возврату долга «Открытие холдинга». Источники “Ъ” ранее утверждали, что АГД может генерировать денежный поток для обслуживания и погашения кредита ВТБ. Глава банка Андрей Костин, комментируя риск перехода АГД к ВТБ, в мае заявлял: «Мы бы хотели, конечно, но вряд ли. Серьезно, актив хороший». Но аналитики полагают, что собственнику АГД придется продлевать сроки погашения долга.

По подсчетам Олега Петропавловского из БКС, EBITDA АГД в 2017 году составила около $200 млн, а свободный денежный поток — около $130 млн. Компании надо тратить на CAPEX не менее $20 млн в год, выплаты холдинга по процентам могут достичь $80 млн в год. Тогда на погашение кредита даже с ростом добычи (с 4,4 млн до 4,9 млн карат) АГД может потребоваться свыше 15 лет, полагает аналитик. По его оценкам, АЛРОСА торгуется по мультипликатору 5 EV/EBITDA, АГД должна стоить около 4 EV/EBITDA, или $750 млн с учетом долга, «и вряд ли "Открытие холдинг" или ВТБ будут готовы на такой дисконт».

Один из источников “Ъ” говорит, что АЛРОСА, очевидно, сейчас видится ВТБ более привлекательным заемщиком, чем «Открытие холдинг». В АЛРОСА заявили, что «не получали предложений по трубке Гриба и в настоящее время не ведут переговоров». «При этом актив качественный, и АЛРОСА хорошо понимает его адекватную цену»,— говорят там. В «Открытие холдинге» заявили “Ъ”, что не рассматривают продажу АГД. В ВТБ сказали, что кредит холдинга «стабильно обслуживается», банк «заинтересован в прозрачной структуре управления» и изначально потребовал консолидации Grib Diamonds с АГД. На другие вопросы “Ъ” в «Открытие холдинге» и ВТБ не ответили, ФК «Открытие» проигнорировала запрос “Ъ”.