Юань к концу недели укрепился до годовых максимумов к доллару

Две последние сессии индекс доллара корректирует снижение, показанное в начале этой недели. Утром в пятницу DXY торгуется в районе 101,4, но ситуацию могут изменить важные данные по инфляции в США (PCE Core), которые выходят сегодня днем. Курс евро вчера ослаб против доллара (EUR/USD 1,1075), поскольку данные по инфляции в Германии заставили инвесторов увеличить ставки на смягчение ДКП от Европейского Центробанка. Усиление доллара подняло курс USD/JPY до отметки 145 иен. Интересно ведет себя на этой неделю юань, курс которого продолжает укрепляться против доллара: USD/CNY (7,09) вернулся к минимумам декабря прошлого года.

Инфляция в ряде стран Европы в июле снижается – это обнадеживающий фактор для руководства ЕЦБ в части предстоящих снижений ключевых ставок в еврозоне. 

Гармонизированный годовой уровень инфляции в Испании в августе снизился до 2,4% с уровня 2,9% в июле и показал самый низкий уровень с августа 2023 года и ниже ожидаемых 2,5%. Кроме того, годовой уровень инфляции в Германии в августе (предварительная оценка) снизился до 1,9%, что ниже прогнозов в 2,1%, по сравнению с 2,3% в июле. Это самый низкий показатель с марта 2021 года. Гармонизированный с ЕС ИПЦ упал до 2% в годовом исчислении, что также ниже прогноза в 2,3%. 

Данные по инфляции во Франции, Италии и еврозоны будут опубликованы в пятницу. Эта статистика по инфляции подкрепляет аргументы в пользу новых раундов смягчения ДКП в еврозоне – этот фактор вчера обусловил ослабление курса евро. Денежные рынки заложились на снижение процентной ставки Европейского Центрального Банка на 67 б.п. к концу года по сравнению с 62 б.п. до публикации этих данных. Риторика руководства ЕЦБ, прозвучавшая на этой неделе в целом была весьма мягкой, подразумевающей целесообразность снижения ставки. 

Вчера также вышел индекс экономических настроений по еврозоне, который в августе вырос до 96,6 с уровня 96 в предыдущем месяце, что стало самым высоким уровнем этого индекса за год и превысило ожидания рынка в 95,8.

Стало известно, то за прошедшую неделю ЕЦБ увеличил свой баланс на 10 млрд евро до 6,459 трлн евро, против сокращения на 13 млрд евро неделей ранее. С пиковых значений (8,836 трлн евро) баланс ЕЦБ снизился на 2,397 трлн евро. 

В четверг были опубликованы данные, показавшие, что ВВП США во 2-м квартале (вторая оценка) вырос на 3% в пересчете на годовые темпы, против первой оценки роста на 2,8%. Напомним, что в 1-м квартале экономика Штатов выросла на 1,4%. Потребительские расходы, на которые приходится две трети ВВП США, в апреле-июне повысились на 2,9%, а не на 2,3%, как было заявлено предварительно. Индекс потребительских цен PCE во 2-м квартале повысился на 2,5% относительно предыдущих трех месяцев после роста на 3,4% в январе-марте. Индекс базовой инфляции PCE Core, не учитывающий цены на продукты питания и энергоносители, увеличился на 2,8% после роста на 3,7% кварталом ранее. 

Сегодня днем Минторг США опубликует отчет о доходах и расходах американцев за июль, включающий ключевой показатель инфляции (PCE Core), отслеживаемый ФРС в качестве меры инфляции в стране. До выхода данных по индексу PCE рынок с вероятностью 65% ждет снижения ключевой ставки на 25 б.п. (согласно данным CME FedWatch). Ожидается, что базовый индекс цен личных расходов вырастет до 2,7% в годовом исчислении в июле с 2,6% в июне, а более низкие цифры увеличат шансы на снижение ставки сразу на 50 б.п., что ослабит курс доллара. 

Другие данные из США показали, что число первичных обращений за пособием по безработице на прошлой неделе сократилось на 2 тыс. по сравнению с предыдущей неделей и составило 231 тыс., что соответствует ожиданиям рынка. Данный показатель остается выше средних значений, наблюдавшихся в начале этого года, что подтверждает продолжающуюся тенденцию к ослаблению рынка труда. Об этом же свидетельствуют отчет о занятости BLS за июль и существенный пересмотр в сторону понижения данных по занятости в несельскохозяйственном секторе за год, заканчивающийся в марте. 

Дефицит торговли товарами США в июле 2024 года увеличился до $102,7 млрд с уровня $96,6 млрд в предыдущем месяце. Ожидалось $97,1 млрд. Импорт товаров в США увеличился на 2,3% по сравнению с предыдущим месяцем ($275,6 млрд), при том, что экспорт в целом не изменился ($172,9 млрд). 

Курс японской иены в пятницу проигнорировал данные, показывающие, что основные потребительские цены в Токио выросли быстрее, чем ожидалось, на 2,4% в августе, снова превысив целевой показатель Банка Японии в 2%. Однако показатель CPI Core, который исключает расходы на энергоносители, вырос всего на 1,6%. В пятницу курс иены немного слабеет против доллара - курс USD/JPY поднялся до 145 иен. 

Китайский юань в конце этой недели укрепился до годовых максимумов к доллару: пара USD/CNY в пятницу опустилась до 7,09 на фоне растущего корпоративного спроса на китайскую валюту. Некоторые участники рынка полагают, что в краткосрочной перспективе не стоит исключать «панического» обмена валют», что может привести к росту курса юаня выше 7,0 за доллар.

В пятницу выходит индекс потребительских цен по еврозоне за август. Из США ждем данных по личным доходам и расходам, а также ценовой индекс потребительских расходов за июль, выходит также индекс потребительского доверия Университета Мичигана за август. 

На графике юаня мы его видим значительное укрепление к доллару в августе. Поскольку китайская валюта стала резко укрепляться за счет отказа от некогда популярной стратегии керри-трейда, китайские корпорации репатриируют в юань свои валютные активы – пара USD/CNY быстро вернулась на минимумы декабря 23 г.