За август нефть марки Brent потеряла в цене около 10%

За три финальные торговые сессии в конце августа котировки нефти марки Brent упали на 11%. Примерно на такую же величину нефть понесла потери на весь прошлый месяц - это стало сильнейшим падением цен с ноября 2021 г. Котировки нефти закрылись в красной зоне уже 3-й месяц подряд.

К 11:40 МСК ноябрьские фьючерсы нефти марки Brent торгуются на отметке $95,0/барр, прибавляя 2,9%. Октябрьские фьючерсы на нефть марки WTI сейчас торгуются на отметке $89,3/барр, поднимаясь на 3,1%.

По итогам торгов в четверг ноябрьские фьючерсы на нефть марки Brent потеряли еще -3,4%, закрывшись на отметке $92,36/барр. Октябрьские фьючерсы на нефть марки WTI вчера снизились на -3,3% ($86,61/барр). Спред между ближайшими контрактами нефти Brent и WTI составляет около $5,8. В пятницу утром цена на нефть корректируется наверх после сильной просадки в предыдущие дни.

Новости о том, что в Китае на этой неделе опять были введены меры по блокировке районов и городов из-за распространения COVID-19 вызывают у инвесторов тревогу за спрос на топливо. Коронавирусные ограничения в г. Шэньчжэнь и Гуанчжоу, а также дефицит электроэнергии в связи с засухой, ухудшает ситуацию в промышленном секторе КНР. Согласно данным Caixin и S&P Global, индекс менеджеров по закупкам (PMI) в перерабатывающей промышленности Китая в августе 2022 г. снизился до 49,5 п. по сравнению с 50,4 п. в предыдущий месяц, что означает спад производства. Даже нескольких десятков положительных тестов на коронавирус было достаточно, чтобы закрыть целые китайские города. Через полтора месяца съезд Компартии Китая, поэтому логично предположить, чтобы к этому событию все более-менее значимые города и крупные поселки пришли с нулевым уровнем заболеваний.

Ожидается, что в эту пятницу пройдет одобрение плана по установлению предельной цены на российскую нефть министрами финансов стиран G7. Этот план, вероятно, будет включать запрет на финансирование и страхование странами G7 поставок российской нефти, которые не продаются в рамках установленного ценового предела. По словам источников FT в официальных кругах США, Вашингтон ведет переговоры с Китаем, Индией и рядом других стран, приобретавших российскую нефть с дисконтом к рыночной цене после отказа от ее закупок многими европейскими покупателями из-за ситуации вокруг Украины.

В ответ Россия прекратит поставку нефти и нефтепродуктов странам, которые введут потолок цен на ее нефть - заявил накануне вице-премьер РФ Александр Новак. Он также отметил, что введение потолка цен на российскую нефти крайне негативно отразится на мировом рынке и страны-производители нефти не поддерживают данный механизм. Однако на этой неделе Министр финансов РФ Антон Силуанов заявил, что сценарий введения нефтяного эмбарго является вполне реальным. Традиционный упор делается на то, что Россия будет пытаться занимать своим сырьем те рынки, которые свободны от ограничений. Это сложно и затратно для российских компаний, но как долго продлятся эти ограничения сложно сказать – заявил министр. На наш взгляд, тема «ценовой ловушки» для российской нефти чревата рисками того, что Россия на какое-то время может просто отказаться от экспорта нефти по навязанным низким ценам, даже в ущерб собственным нефтяным доходам. В этом случае на мировом рынке нефти может случиться взрывной рост цен – котировки Brent могут взлететь в декабре до $120-130/барр.

Однако, есть и другая версия возможного развития событий. Динамика добычи нефти – ключевой фактор прогноза Минэкономразвития РФ на 2022/23 гг. Согласно ему, российская экономика сейчас находится в нижней точке и дальше будет двигаться только вверх. При падающей добыче нефти такое будет невозможно. Поэтому не стоит исключать, что российские власти уже готовятся к обходным маневрам в части экспорта нефти. Западные страны это тоже понимают, поэтому в вопросе ограничения торговли российской нефтью важным будет такой инструмент, как вторичные санкции. В любом случае, в декабре на мировом рынке нефти ощутимо вырастет нестабильность.

Кстати, по данным Минфина, средняя цена Urals в августе составила $74,73/барр против $78,41/барр в июле и $87,25/барр июне. При этом средняя цена Brent в августе составила $97,5/барр против $105/барр в июле и $117/барр в июне. Таким образом, дисконт нефти Urals относительно Brent в последние месяцы сократился и составляет сейчас $23 против $27 в июле и $30 в июне.

Ожидается, что на ближайшем саммите ОПЕК+ 5 сентября квоты по добыче сырой нефти на октябрь будут сохранены на прежнем уровне, даже несмотря на то, что в августе Саудовская Аравия выдвинула идею новых сокращений добычи. Видимо члены ОПЕК+ решат посмотреть, чем закончатся переговоры по иранской «ядерной» сделке, поскольку без нее снижать добычу смысла нет.

Нефть Brent

Как и ожидалось, в конце августа нефть марки Brent опустилась на ретест месячных минимумов – отметка $91,8/барр. Поскольку уровень устоял, то в пятницу вполне логично видеть здесь коррекцию наверх. Тем более, что сегодня могут быть новости по ограничениям на российскую нефть. Видимо уровень поддержки в районе $92/барр сохранит актуальность вплоть до очередного заседания ОПЕК 05 сентября.

Золото

Укрепление индекса доллара на этой неделе и повышение доходности по USTres вызвали негативную динамику цен на золото. Как видим на графике, на этой неделе цена на золото двинулась вниз, чтобы протестировать на прочность минимумы июля на $1680/унц. Вчера в минимуме сессии ценник опускался ниже $1700/унц на фоне слабого спроса на золото. Посмотрим, как отреагирует на пятничные данные по рынку труда США доллар и рынок гособлигаций – от этого будет зависеть настрой по золоту в конце этой недели.