За последние сутки цена нефти марки Brent прибавила около $1,5

Экономический подъем Китая, и тема повышения ставок ФРС по-прежнему остаются ключевыми, определяющими настроения на рынке нефти. Дополнительные меры стимулирования экономики со стороны правительства Китая могут улучшить перспективы спроса на нефть, а ФРС пока не смягчает риторику.

К 11:30 МСК августовские фьючерсы нефти марки Brent торгуются у отметки $76,8/барр, снижаясь на 0,4%. Августовские фьючерсы на нефть марки WTI сейчас торгуются у отметки $72,2/барр, прибавляя на 0,4%.

Американские фондовые индексы по итогам торгов в среду снизились, поскольку председатель Федеральной Резервной Системы Дж. Пауэлл заявил, что борьбе за снижение инфляции еще предстоит пройти «долгий путь». Фьючерсы на нефть в четверг утром торгуются немного ниже уровня закрытия в среду поскольку накануне глава ФРС указал на дальнейшее повышение процентных ставок.

Председатель ФРС в среду вечером в очередной подчеркнул, что регулятор готов продолжить подъем процентной ставки, поскольку инфляция в США еще далека от целевого уровня. Факторы, способствующие замедлению роста цен, проявляются, но гораздо позже, чем рассчитывает регулятор и ФРС сфокусирована на возврате инфляции к 2%-ному показателю. При этом г-н Пауэлл указал, что инфляция в секторе услуг значительно меньше реагирует на повышение ставки.

Почти все члены FOMC считают, что необходимо будет еще несколько повысить ставку до конца текущего года. Глава американского ЦБ также назвал «довольно хорошим предположением» прогноз о том, что ставка будет поднята еще дважды в этом году. Участники рынка ожидают нового повышения ставки уже в июле. Более высокие процентные ставки в конечном итоге увеличивают стоимость займов для потребителей, что может замедлить экономический рост и снизить спрос на нефть.

Надо признать, что «ястребиная» речь главы ФРС не привела к каким-то сильным ценовым движениям по гособлигациям США и по доллару. Рынок также оставил прогнозы по ставке неизменными. Трейдеры на фьючерсном рынке закладывают, что последнее повышение ставки пройдет в июле, и уже в январе 2024 года с вероятностью в 40% произойдет первое снижение ставки.

Согласно данным Американского института нефти (API), запасы сырой нефти в США сократились примерно на 1,2 млн барр за неделю, закончившуюся 16 июня, хотя ожидался рост на 300 тыс барр. При этом запасы нефти США в хранилищах Кушинга (Оклахома) сейчас находятся на максимуме за 2 года (42,1 млн барр), поскольку сбои в работе НПЗ на Среднем Западе снизили спрос, а рост поставок из Канады увеличил предложение.

Помимо этого, рынки продолжают оценивать перспективы восстановления экономики КНР – крупнейшего импортера нефти в мире. Согласно заявлению вице-премьера Хэ Лифэна, восстановление экономики Китая начало улучшаться, он сообщил, что обрабатывающая промышленность Китая неуклонно растет, а сфера услуг набирает обороты относительно быстро. Напомним, что 20 июня 2023 г. Народный Банк Китая впервые с августа 2022 г. понизил основную ставку по кредитам для первоклассных заемщиков (LPR, loan prime rate) до 3,55%. Это может послужить поддержкой для ускорения темпов роста экономики страны.

Насколько будет эффективна данная мера мы увидим позднее, а пока приходится признать, что экономика в Китае неспособна расти без помощи государства, которое ранее тратило деньги на различные инфраструктурные проекты. Китайское государство для этого наращивает госдолг, который в совокупности (долг центрального правительства, правительств регионов, госкомпаний, поручительств властных органов за частные компании) достиг уже 330% ВВП. При этом рост госдолга всё хуже стимулирует экономику. Если в начале 2000-х годах на прирост ВВП на 1 юань требовалось 1,5 юаня госдолга, то сейчас это соотношение достигло 1:3.

Стало известно, что Китай помимо незначительного снижения ставки по кредитам в качестве стимулирующего фактора объявил о налоговых льготах на электромобили (EV) объемом более $72 млрд. Масштабы скромнее того, что было ранее, но тем не менее они окажут стимулирующее воздействие на экономику. Пакет стимулирования производства и продаж электромобилей рассчитан на 4 года. В 2024 - 2025 году гражданин КНР при покупке EV сможет сэкономить $4170 долл., в 26 - 27 году — в два раза меньше. Упор делается на стимулирование продаж ЕV именно в краткосрочной перспективе. По мнению аналитиков Rystad Energy, это может дать прирост продаж электромобилей в Китае в 2024 году на +30%. Для рынка нефти явный упор на электромобили в КНР означает остановку прироста потребления традиционного топлива в среднесрочной перспективе.

Ожидается, что импорт сырой нефти в Азию в июне останется высоким. Согласно данным, собранным Refinitiv Oil Research, ожидается, что в июне импорт в этот регион составит 27,64 млн барр/сутки против 26,47 млн барр/сутки в мае. Ожидается, что в Китае объемы поставок в июне немного сократятся: Refinitiv оценивает импорт в 11,7 млн барр/сутки по сравнению с 12,16 млн барр/сутки в мае. Это снижение импорта Китаем будет компенсировано Индией, которая, как ожидается, закупит 5,15 млн барр/сутки в июне по сравнению с 4,85 млн барр/сутки в мае; ожидается, что Южная Корея также увеличит свой импорт нефти.

Нефть Brent

На этой неделе участники рынка нефти сумели выкупить то снижение котировок Brent, которое имело место во вторник (до $74,8/барр). Как видим, цены на нефть постепенно смещаются вверх, в сторону верхней границы месячной консолидации: $72-78/барр. Технические индикаторы разворачиваются вверх, указывая на то, что в краткосрочной перспективе можно ждать продолжения повышения цен.

Золото

Три последних сессии цена золота снижается. В ходе торгов в среду котировки драгметалла опускались до $1920/унц – это минимум с середины марта. Среднесрочная техническая картина по желтому драгметаллу ухудшилась, поскольку сейчас цены опускаются под нижнюю границу диапазона консолидации $1935-1985/унц, а значит растет вероятность снижения стоимости в район $1860/унц.