За прошедшие сутки нефть марки Brent подскочила в цене боле, чем на 3%

Оптимизм в отношении открытия китайской экономики, а также надежда на позитивную статистику по инфляции в США в среду перевесили достаточно «медвежью» статистику по запасам нефти в США.

К 11:40 МСК мартовские фьючерсы нефти марки Brent торгуются на отметке $82,6/барр, снижаясь на 0,1%. Февральские фьючерсы на нефть марки WTI сейчас торгуются на отметке $77,1/барр, снижаясь на 0,4%. Цены на нефть на этой неделе получили поддержку благодаря надеждам на рост спроса на топливо в Китае, втором по величине потребителе нефти в мире после США, после того как он ослабил свои ограничения по COVID-19 и увеличил квоты на импорт сырой нефти на 20%.

Опубликованная накануне вечером отраслевая статистика от Минэнерго США (EIA) показала, что запасы нефти за прошлую неделю выросли на 18,96 млн барр. (прогноз: -2,24 млн барр.), до 439,607 млн барр. Статистика от Американского института нефти (API) днем ранее указывала на недельное увеличение запасов на 14,87 млн барр. Это могло стать следствием роста чистого импорта. Экспорт упал на 2 млн барр., в то время как импорт вырос на 0,6 млн барр., поэтому сальдо выросло на 2,6 млн барр., или 18,2 млн барр. за неделю. Запасы бензина выросли на 4,11 млн барр. (прогноз: +1,19 млн барр.), до 226,776 млн барр. Запасы дистиллятов снизились на 1,07 млн барр. (прогноз: -0,47 млн барр.), до 117,716 млн барр. При этом добыча нефти в США увеличилась на 100 тыс. барр/сутки, до уровня 12,2 млн барр/сутки. Эту статистику можно охарактеризовать как негативную для цен, поскольку и запасы нефти сильно выросли, и запасы бензина снова увеличились, при этом объемы добычи нефти повысилась.

Преобладающим фактором, на который сейчас обращают внимание инвесторы является ситуация в Китае, где после ослабления ограничений по COVID-19 растет дорожный трафик, а значит и спрос на топливо. В начале этой недели стало известно, что Китай выдал вторую партию квот на импорт сырой нефти на 2023 год, увеличив общую сумму на этот год на 20% по сравнению с тем же периодом в прошлом году. Кстати, контролируемая государством оффшорная нефтегазовая компания CNOOC поставила цель добыть в 2023 году от 650 до 660 млн барр, что примерно на 8% выше прошлогоднего уровня. В этом году компания планирует запустить добычу на 9 новых проектах, включая отечественные месторождения, а также глобальные проекты в Бразилии и Гайане.

The Wall Street Journal накануне написала, что на встречах в Европе на этой неделе чиновники Министерства финансов США обсуждали детали будущих санкций в отношении российских нефтепродуктов, которые вступят в силу 5 февраля. По словам источников газеты, санкции установят два лимита цен на российские нефтепродукты: один на дорогие экспортные товары, а другой – на дешевые.

Такое решение предполагает дифференцированный подход к теме ограничения цены на нефтепродукты из России, поскольку разные виды нефтепродуктов имеют разную добавленную стоимость, а значит сильно отличаются друг от друга по цене. Например, чистый авиакеросин стоит гораздо дороже нефти, при том что тот же объем мазута стоит дешевле. По этой причине не логичным будет установить лишь один «потолок цен» для нефтепродуктов из РФ.

В любом случае, Запад стремится к тому, чтобы санкции не привели к сильному дефициту топлива и росту цен на рынке энергоносителей, при этом доходы от нефтедобычи и нефтепереработки Росси при этом упали. По оценкам аналитиков JPMorgan Chase, в конце 2022 г. ЕС приобретал в России почти 1,3 млн барр/сутки нефтепродуктов. Около половины объема составляло дизельное топливо. Не исключено, что, вводя два «потолка цен» для российских нефтепродуктов, страны Запада хотят подтолкнуть РФ к увеличению экспорта сырой нефти по ценам ниже уже принятого ценового лимита.

В Китае, который сейчас активно закупает российскую нефть, сосредоточено большое количество НПЗ, как государственных, так и частных, которые получают квоты на покупку нефти. Китайцы покупают российскую нефть с существенными скидками, потом из этой нефти производят нефтепродукты, которые они потом беспрепятственно поставляют в Европу, потому что на продукты, произведенные в Китае, эмбарго нет.

Минэнерго США в начале недели написало, что добыча жидких углеводородов в России в 2023 году снизится на 1,5 млн барр/сутки по отношению к 2022 году — до 9,5 млн барр/сутки. При этом Минэнерго США отмечает неопределенность, с которой европейские и другие санкции в отношении российских нефти и нефтепродуктов, а также ограничение предельной цены на них фактически повлияют на экспорт сырья из России. В ведомстве ожидают, что большая часть экспортируемой из РФ нефти продолжит находить покупателей.

Нефть Brent

На дневном графике мартовских фьючерсов нефти Brent хорошо виден вчерашний сильный рост цены. Но среднесрочно это не меняет картины рынка. Ближе к середине января нефть торгуется примерно там же, где она была в середине декабря. Отмечаем, что декабрьский минимум ($75/барр) оказался выше январского ($77,5/барр). Это говорит, что основной негатив уже включен в цены и «быки» покупают нефть на локальных просадках. Стохастик на дневном графике развернулся вверх – это значит, что цена может продолжить рост.

Золото

Растущий тренд по золоту, начатый в начале ноября 2022 г., продолжается. В последние дни котировки золота консолидируются возле сильного сопротивления в районе $1880/унц. Ближайший уровень поддержки сейчас сместился в район $1780/унц, при этом следующие цели роста расположены на 1970-2000 $/унц. Теоретически золото способно дотянутся до этих высот. Многое будет зависеть от данных по инфляции в США, публикуемых в четверг. Согласно консенсус-прогноза в декабре темпы инфляции в США замедлятся до 6,5%, против ноябрьской инфляции на уровне 7,1% г/г. Более высокие цифры могут укрепить доллара и обвались цены на драгметаллы.