Законопроект американских конгрессменов нервировал инвесторов

Нарастающее давление США на Россию спровоцировало сильнейшее за последние годы обесценение рубля. Во вторник в ходе торгов на Московской бирже курс доллара поднимался к 64 руб./$, евро — до 78 руб./€. ЦБ пока не видит рисков для финансовой системы и не планирует противостоять ослаблению рубля. Но в случае принятия закона, предложенного американскими конгрессменами, российская валюта может потерять до 30% своей стоимости, ожидают участники рынка.

Стремительное восхождение курса доллара продолжилось во вторник с первых минут торгов на Московской бирже, и к середине торгового дня он впервые с начала декабря 2016 года вплотную приблизился к уровню 64 руб./$, что почти на 4 руб. выше значений закрытия основных торгов предыдущего дня. По итогам сессии курс остановился на отметке 62,76 руб./$ (на 2,7 руб. выше закрытия понедельника). Двухлетний максимум обновил и курс евро, поднимавшийся до 78,77 руб./€ и закрывшийся на 77,42 руб./€ (+3,46 руб.).

Фондовые индексы завершили торги разнонаправленно. Индекс Московской биржи (рассчитываемый в рублях) поднялся на 4%, до 2173,76 пункта, валютный индекс РТС снизился на 0,4%, до 1090,79 пункта.

Ключевым фактором обесценения рубля остается спрос на валюту со стороны нерезидентов. «Международные инвесторы обеспокоены неопределенностью в отношении дальнейших шагов американской администрации и ответа российских властей. Все это провоцирует нерезидентов закрывать позиции в российских бумагах, оказывая давление на рубль»,— отмечает директор департамента операций на финансовых рынках банка «Русский стандарт» Максим Тимошенко. По словам трейдера иностранного банка, из рублевых активов выходят не только спекулянты, но real money funds, которые долгое время сидели в них. «Мы видим импульсивные продажи со стороны нерезидентов, которые уходят из рубля»,— отмечает руководитель операций на валютном и денежном рынке Металлинвестбанка Сергей Романчук.

Во вторник беспокойство инвесторов усилил опубликованный на сайте Конгресса США законопроект, предусматривающий новое расширение санкций в отношении России. Демократ Хоакин Кастро и республиканец Майк Тернер предложили «запретить американским лицам заниматься трансакциями, финансировать или каким-либо иным образом иметь дело с российским суверенным долгом, выпущенным через 180 дней после даты наложения санкций». Несмотря на то что неизвестно, имеет ли этот законопроект поддержку правительства США и других конгрессменов, он привел к росту напряженности на рынке. «Бурная реакция рынка на данный запрет связана с тем, что на текущий момент доля нерезидентов в государственных облигациях составляет 30–40%»,— отмечает вице-президент инвестиционного блока «Абсолют Частный банк» Сергей Мальцев.

Глава Банка России Эльвира Набиуллина, выступая во вторник на форуме Московской биржи, заявила, что не видит рисков для финансовой стабильности в обвале курса рубля и расценивает падение котировок в качестве коррекции. «Я уверена, что рынок и экономика к ним адаптируются»,— приводит ее слова агентство Reuters. Однако участники рынка ожидали от госпожи Набиуллиной другого. По словам Сергея Романчука, международные инвесторы рассчитывали, что в условиях возросшей волатильности регулятор примет меры по ее сдерживанию, а вместо этого получили сигнал о том, что движение не будет ограничено, и поэтому усилили продажи.

В таких условиях дальнейшее обесценение рубля неизбежно в случае обострения отношений между США и Россией, считают участники рынка. Наиболее высокие риски они видят во введении запрета на инвестирование в российский госдолг. «Даже если половина иностранных владельцев будут выходить из ОФЗ, то это потребует продажи и конвертации порядка $18 млрд»,— оценивает начальник аналитического управления банка «Зенит» Владимир Евстифеев. С учетом подключения к распродаже рублевых активов и локальных инвесторов ослабление рубля может достигать 30%. Это потребует от ЦБ временно ужесточить денежно-кредитную политику, а также увеличить объемы предоставления валютной ликвидности в рамках среднесрочных операций репо.

В случае если новые санкции приняты не будут, сильного ослабления рубля на рынке не ждут. По мнению руководителя управления аналитических исследований УК «Уралсиб» Александра Головцова, в целом рынок на такие новости обычно реагирует быстро и поначалу даже чрезмерно — хотя бы потому, что находится много желающих «пошортить». «Уже в ближайшие дни российские акции, облигации и рубль могут частично отыграть снижение»,— считает господин Головцов. Отскоку будут способствовать высокие котировки нефти. Во вторник в ходе торгов стоимость российской нефти Urals поднялась на 3,2%, до $68,2 за баррель.

Впрочем, даже при реализации оптимистичного прогноза шансов вернуться на уровни марта у рубля очень мало, отмечают аналитики. «Неопределенность и ожидание негативных новостей снижают интерес к рублевым активам. Текущая премия рубля недостаточно высока, чтобы покрыть доходностью его ослабление в случае очередной порции западных санкций»,— считает господин Евстифеев. По оценкам Максима Тимошенко, в случае разрядки геополитической напряженности рубль стабилизируется возле 61–62 руб./$.