Александр Абрамов: Смешанные инвестиции

Является ли эта стратегия надежной?

Портфель 60% акции/ 40% облигаций является брендовым на рынке смешанных инвестиций, можно сказать, что это и есть смешанные инвестиции.

Сейчас часто говорят, что в этом году в США он показывает худший результат за всю историю наблюдений, поскольку акции и облигации снижаются в стоимости одновременно.

Но вот что пишет очень опытный автор – Марк Халберт в MarketWatch.

Не стоит торопить события и менять стратегию, особенно пожилым инвесторам. С одной стороны, нельзя отрицать, что это был плохой год для сбалансированных портфелей акций/облигаций. Убыток с начала года до 15 сентября составил бы 20,4%, если бы ваш портфель распределил 60% в фонд Vanguard Total Stock Market Index и 40% в фонд Vanguard Long Investment Grade. Хотя в 2021 г. его доходность составила 14,4%, а в 2020-м 18,7%.

Можно посмотреть на ситуацию шире. Халберт составил расчеты доходности портфеля СИ на основе базы данных профессора Эдварда МакКуорри из Leavey School of Business в Santa Clara University, начиная аж с 1793 г. Худший 12-месячный период для сбалансированного портфеля был с января 1931 г. по январь 1932 г., за который портфель длинных облигаций инвестиционного уровня и акций S&P 500 потерял 36,3% с учетом дивидендов и процентов. Следующий худший случай произошел за 12 месяцев до января 1842 г., когда такой портфель потерял 27,1%. На третьем месте оказался 12-месячный период до января 1938 г., когда он потерял 24,5%. Если портфель 60%/40% в этом году останется неизменным до конца 2022 года, он станет пятым худшим портфелем с 1793 года. Нехорошо. Но не самое худшее.

Но интересно другое. В течение последующих 5 лет при всех указанных пяти случаях доходность рассматриваемого смешанного портфеля была существенно выше среднегодовой исторической доходности. При последней в размере 7,2% среднегодовая доходность портфеля за 5 лет для пяти рассматриваемых случаев составляла 13%.