Алексей Родин: Злой олигарх, алчные банки и обманутый инвестор

Ты либо не называйся финансистом, либо учи не перекладывать ответственность на других.

Часть 1.

С начала мая, то есть уже два месяца, я из каждого утюга слышу:

«Потанин испортил Тинькофф банк. Он специально вводит грабительсткие комиссии, чтобы выдавить простых людей и сделать «серый банк для своих».

После ситуации с отменой дивидендов Газпромом тоже пошла волна недовольств:

«Частного инвестора специально давят в России, обманом и обещаниями загоняют в акции, обещают дивиденды, а потом обманывают».

Я бы и не писал ничего на эти темы, так как нет задачи переубедить людей.

Но подобные высказывания слышатся и от коллег-финансистов. А это удручает.

Давайте по порядку.

Сначала про банк.

С апреля я пишу и говорю, что сейчас в России валюту хранить небезопасно. И свою вывел.

На то есть несколько причин.

В связи с риторикой наших западных друзей, у них две задачи – дефолт страны и недовольное население для смены руководства. Это говорится открытым текстом, поэтому, обсуждать эти заявления я не буду.

Отсюда можно сделать вывод, что под санкции будут попадать всё новые банки и брокеры.

Сначала крупные и значимые, потом остальные.

У попавшего под санкции банка блокируются валютные активы. Он не может совершать трансграничные валютные платежи.

Что делать банку со вкладами в долларах?

1. Хранить на корсчетах в банках США.

Если банк попадёт под санкции, то активы заблокируют.

2. Хранить на счёте в НКЦ.

Тут риск санкций меньше, так как блок Национального клирингого центра по сути равно эмбарго на все энергоресурсы. ЕС не сможет рассчитываться с Россией, которая будет отключена ото всей мировой торговли.

3. Выдавать кредиты в валюте.

Сейчас эта история не актуальна. Валютные кредиты никому не нужны. Товарообмен бизнеса с развитыми странами практически прекращён. Плюс, ЦБ не рекомендовал банкам выдавать кредиты в валюте.

4. Зарабатывать на покупке валютных инструментов.

Тут тоже велики риски блокировки активов.

В итоге видим, что на валютных вкладах банк не может заработать от слова «совсем». Но он несёт риски будущих возможных санкций и блокировок.

Какой выход?

Сделать так, чтобы хранить валюту в банке было не выгодно.

То есть, ввести комиссию.

Плюсом, комиссия даст банку дополнительный денежный поток. Который создаст кубышку для будущих возможных санкций.

Как банк проводит Свифт-переводы?

Через корсчета в американских банках.

А те снижают лимиты на объём и количество платежей, затягивают процесс и повышают требования.

Плюс, риск блокировок также высок.

Какой выход?

Сделать так, чтобы переводов было меньше, и суммы перевода увеличились.

То есть, увеличить минимальную сумму перевода и повысить комиссию.

«Ничего личного, только бизнес».

Риски повысились – значит, и цена выросла.

А теперь про Тинькофф-банк.

Меня нельзя назвать слепым почитателем банка.

Да, в их бизнесе есть прогрогрессивные моменты. Также и негатива хоть отбавляй.

Сейчас у Потанина 35% кипрской TCS Group (которая на 100% владеет банком).

Треть. Не половина, не 80%. Треть.

Важно: Потанин не является контролирующим акционером!

Председатель правления банка – Станинслав Близнюк, который занимает этот пост ещё с тиньковских времён.

То есть, команда та же, тиньковская.

Банк входит в число системообразующих.

У банка 20 млн клиентов

Это третий банк в стране.

А теперь представьте олигарха, который сидит и думает:

«Как бы мне ввести лишнюю комиссию в 200 долларов, чтобы все клиенты банка разбежались и я потерял один из крупнейших банков? Только надо ещё придумать, как повлиять на команду банка? Чтобы меня не послали с моими 35% акций, я же не могу им указывать, так как не являюсь контролирующим акционером…»

Складывается картина?

Или скорее всего Тинькофф-банк ведёт такую же политику, как и десятки других российских банков, направленную на противодействие рискам от возможных и действующих санкций?

Так же, как и другие банки, он поднимает комиссии и вводит лимиты по причинам, рассмотренным выше.

Как думаете?

Часть 2.

Теперь про Газпром.

После ситуации с отменой дивидендов пошла волна недовольств:

«Частного инвестора специально давят в России, обманом и обещаниями загоняют в акции, обещают дивиденды, а потом обманывают». «Это просто кидок!».⠀

Как говорил в первой части, я бы и не писал по данному факту ничего, так как задача переубедить людей передо мной не стоит.

Но подобные высказывания слышатся и от коллег-финансистов. А это удручает.

Давайте по порядку.

По Газпрому моя позиция всегда была однозначна:

Компания большая, перспективная, но слишком политизированная. Управление бездарное.

Компания растёт не из-за хорошего бизнеса, а потому что продаёт газ в Европу.

Если поменять руководство на сберовское, тиньковское, да даже на МТСовское, многое поменялось бы в лучшую строну.

Но там слишком много политики.

Предыстория.

Сначала Центробанк посоветовал банкам и госкомпаниям не выплачивать дивиденды, а с 01.04.2022г. был введен запрет на выплату дивидендов и распределение прибыли для всех АО и ООО.

Эту меру ввели законодатели в рамках моратория на банкротство.

Причины:

1. Надвигающийся экономических кризис.

Высокая стоимость денег, снижение спроса, нарушение логистических цепочек и прочие прелести рецессии.

2. Существующие и возможные санкции и ограничения.

3. Ограничение для недобросовестных компаний в части вывода активов и распродажи имущества.

Но выплатить дивиденды можно было при условии публикации такого намерения на Федресурсе и выполнении некоторых требований.

Об этом знали все инвесторы.

Об этом трубили все.

Многие компании отказались от дивидендов.

А что Газпром?

В конце мая Совет директоров Газпрома рекомендовал акционерам принять решение о выплате дивидендов в размере 1,24 трлн рублей, или 52,53 руб на акцию.

Рекомендовал. Не обещал.

Окончательное решение было за акционерами.

Я купил в публичный детский портфель #15млнСыну Газпрома на 20 тыс рублей.

Я не делал ставку только на дивиденды.

Понимал, что если выплатят, то хорошо. Нет – ничего страшного.

Даже если сейчас у Газпрома будут проблемы, в будущем перспективы у компании есть.

Доля в портфеле небольшая. Риски под контролем.

Годовое общее собрание акционеров предложение Совета директоров не поддержало и отказалось от распределения прибыли.

Как результат -падение цены акции на 30%.

Почему падение? Инвесторы расстроились и посчитали себя обманутыми.

Они начали продавать акции.

Вроде бы надеялись, а тут – на тебе.

Но почему такое сильное падение?

47% нашего рынка – нерезиденты, которые отстранены от торговли.

Наш рынок малоликвиден. Любой чих – и бумага может полететь вниз.

Вот и полетела.

В тот же день, 30 июня, Госдума одобрила законопроект о дополнительной налоговой нагрузке, когласно которому осенью т.г. Газпром уплатит в казну 1,25 трлн руб, что сопоставимо с объёмом дивидендной выплаты.

Моё мнение:

– Увеличение налогов в тяжелое время для госкомпании?

Логично и правильно.

– Сохранение прибыли на будущее, особенно для Газпрома в свете санкционной неизвестности?

Логично и правильно.

– Желание заработать на дивидендах для миноритария (для обычного инвестора)?

Логично. «Правильно» не говорю, так как я обычно смотрю не только на сиюминутные дивиденды, но и на будущие перспективы.

– Нежелание государства отдавать дивиденды акционерам-нерезидентам (коих в Газпроме много)?

Логично. Правильно или нет, это второй вопрос.

– Перед Советом директоров Газпрома стояла задача загнать меня в акции обманным путём, а потом кинуть?

Нет, конечно. Ситуация сейчас сложная и быстроменяющаяся.

Решили так. Но об акционерах не думали.

Логично.

Правильно ли? В обычное время однознано, не правильно.

Но инвестор голосует рублём. Единственно верное решение – не покупать акции. Но обижаться вообще ни к чему.

К чему этот опус?

Для того, кто ждал дивиденды, ситуация неприятная.

Но ситуация очень показательна:

– Гарантий на рынке дать не может никто.

– Ожидания, зачастую, обманываются.

– Нельзя делать ставку на один актив.

– На экономику сильно влияет политика.

– При планировании стратегии стоит мыслить не месячным горизонтом, а думать на годы вперёд, учитывая все возможные риски.

– В кризисное время покупать акции, надеясь на сиюминутную прибыль нестоит.

– Чёрный лебедь может прилететь в любую минуту.

Такие выводы я сделал для себя давным-давно.

Они входят в мою инвестиционную философию.

И подобная история никак не заставит меня кричать «всё пропало».

Я с каждым разом всё внимательнее смотрю за рынками, делаю выводы и не перекладываю отвественность о принятиии решения на чужие плечи.

И когда слышу «нас кинули» от коллег-финансистов, тогда становится грустно.

Потому что их читают, смотрят и слушают миллионы.

Ты либо не называйся финансистом, либо учи не перекладывать отвественность на других, а принимать решения взвешенно, неся за них отвественность.

Как считаете, может я не прав, и инвестора действительно специально вогнали в акции Газпрома, а потом намеренно кинули?

Но тогда, с какой целью это было осуществлено?