Егор Сусин: Китайские макроданные особо не порадовали

Октябрьские отчеты Китая по производству и рознице в реальности большого позитива не показали, хотя и были восприняты рынками положительно.

Чуть лучше выглядит производство, где прирост составил 0.4% м/м (sa), хотя годовой прирост не так активен и составил 4.6% г/г, но он достаточно стабилен. Достаточно большой вклад в прирост производства вносят электромобили (27.9% г/г), процессоры (34.5% г/г) и солнечные панели (62.8% г/г).

Рот розничных продаж ускорился до 7.6% г/г, что было выше ожиданий рынка, но реальность такова, что это рост относительно низкой базы прошлого года (в октябре 2022 года номинальные продажи упали на 0.5% г/г). Фактически, высокие годовые темпы роста розничных продаж – это следствие низкой базы прошлого года. С поправкой на сезонность в октябре розничные продажи выросли на смешные 0.1% м/м, что вряд ли можно считать позитивной динамикой. Реальные розничные продажи показали средний годовой прирост за последние два года 2.3%, как и месяцем ранее, так что никакого значимого ускорения нет.

В целом вряд ли можно говорить о значимом улучшении потребительской активности.