Евгений Коган: Сто или не сто, вот в чем вопрос

И на этот раз я не про нефть, а про наш родимый рубль.

Аналитики некоторых банков уже предсказывают на следующий год взятие круглого рубежа. Пока далеко не все. Да и официальный прогноз Минэкономразвития на 2025 год — всего 98,7 руб. за доллар.

Бояться или нет?

К сожалению, сейчас информации о валютных торгах не так много. Мосбиржа и ЦБ закрыли статистику по объемам биржевых торгов и межбанковских сделок. Поэтому теперь неожиданности могут происходить неожиданно.

Краткосрочно поддержку рублю окажут продажи валюты от государства. С 7 октября по 6 ноября оно будет закупать на 5,3 млрд руб. в день — для сравнения, за предыдущий месяц за день продавали всего 0,2 млрд. То есть, почти ничего.

Много это или мало?

По оценке «Коммерсанта», в августе среднедневной объем торгов юанем составлял 106 млрд руб. По ощущениям, сейчас он чуть ниже.

То есть, 5,3 млрд руб. — это порядка 5% оборота. Не так уж мало. Для слома тренда может и недостаточно, но притормозить ослабление рубля вполне реально.

Почему рубль вообще падает при таких ставках?

Обычно, чем выше ставки в валюте, тем привлекательнее в смысле доходности инструменты в этой валюте, и ее покупают. Стоит ФРС задуматься о том, а не повременить ли со снижением ставок (как после данных по рынку труда в пятницу), как доллар сразу в рост.

Рублю же высокие доходности не помогают. Полагаю, это связано с тем, что они слишком высокие, а инфляция не замедляется. То есть, существуют риски для финансовой стабильности в целом.

Я не думаю, что все в итоге пойдет по плохому сценарию. Тем не менее доллар выше 100 хотя бы краткосрочно мы, вероятно, увидим. В конце концов, до него всего 5% — ничто в наше время. Но говорить о какой-то неизбежной девальвации, на мой взгляд, преждевременно.