Евгений Коган: Ждёт ли нас нервотрёпка на рынках в августе?

Несколько слов по поводу американского рынка.

С начала августа индекс S&P 500 показал снижение на 2,2%. Вчера мы наблюдали попытку снова корректироваться вверх, на уровень 4500 пунктов. Но пока не получается. S&P 500 в моменте падает на 0,6%.

Что дальше?

Вполне вероятно, что мы увидим продолжение движения вниз. В этом случае «следующая остановка» по S&P 500 – это примерно 4350 пунктов.

В чем может быть причина дальнейшего снижения? Причин много:

• Вероятное повышение ставки ФРС на следующем заседании в сентябре, так как вопросы по инфляции еще остаются.
• Возможность снижения рейтингов некоторых американских банков крупными агентствами (Moody’s, Fitch).
• Призрак рецессии все еще бродит над Штатами. И его дыхание весьма осязаемо.
• Доллар продолжает укрепляться: индекс DXY за месяц вырос на 3,5%.
• Растут доходности по 10-летним UST: с 3,75% в середине июля и до 4,26% в моменте.
• Сезон отчетностей закончен, позитив на корпоративном фронте исчерпан.
• Август – мертвый сезон, поэтому рынок может сползать и на низких оборотах, пока трейдеры тратят бонусы в Канкуне или Лас-Вегасе.

Итоговая гипотеза следующая: рынок в августе будет крайне неустойчив, причин предостаточно.

Поэтому продолжаю держать солидную аллокацию на золото в виде акций, а также сохранять позиции в TMF («лонговый» инструмент с плечом на длинные UST).

При обратном движении в «трежерях» этот инструмент может показать приличный рост. Что касается золота, то тут логика проста и вечна – это привычная многим тихая гавань в непростые времена.

При этом усиливать «шорты» не планирую, но и избавляться от них, полагаю, пока рановато. Наконец-то, они оттолкнулись от локального дна и стали наверстывать упущенное.

Таков примерный план на август. Полагаю, нервотрепка на глобальных рынках еще будет. Ну, а что делать с приближением осени? Поживем – увидим.