Павел Рябов: 1% формирует 50% капитализации и свыше 70% оборота рынка

Или что нужно знать про рынок.

2019 год (если все закончится вблизи текущих уровней) покажет самое значительное приращение капитализации в денежном выражении для американского рынка за всю историю – свыше 6.5 трлн за год. В процентном отношении это 25% (не путать с S&P500 или любым другим индексом). Речь идет о всех обращаемых компаниях-резидентах на американского бирже. С 2009 года это третий лучший результат в процентном отношении (лучше было только в 2013 с ростом в 29.5% и в 2009 с ростом в 26%).

Но в денежном выражении сейчас вне конкуренции. Для сравнения, в конце 90х в режиме экспоненциального роста прирост в деньгах в лучший год был на уровне 3 трлн (сейчас 6.5 трлн), а в процентном отношении тогда росли на 26-30% в год. Те текущий год по историческим меркам абсолютно безумный, а результат еще более выраженный, если сравнить с инфляцией или альтернативной доходностью в денежном и долговых рынках.

С учетом дифференциала доходности (разницы доходности по финансовым инструментам) 2019 может стать наиболее сумасшедшим годом и по относительной доходности за последние 30 лет, уступив разве что 2013, 1995 и 1993. Но если еще соотнести с фундаментальными показателями бизнеса, то раньше подобные разгоны капитализации так или иначе коррелировали с операционной динамикой (ростом доходов, прибыли) и с распределением корпоративных денег акционерам (через дивиденды и байбек). Раньше, но не сейчас. Падение байбеков в 2019 может быть первым с 2017 и самым значительным с 2008-2009 (на уровне 20% к 2018), более того рост прибыли затормозился с негативными перспективами в 2020. В этом смысле разгон капитализации в 2019 безусловно, один из самых безумных за всю историю электронных торгов, как минимум!
Но за счет кого рост? Только 670 компаний или немногим больше 15% обеспечили весь этот рост! Это значит, баланс приращения капитализации прочих 85% равен нулю! И это в рекордный год.

Но еще интереснее то, что ровно половину от прироста всей капитализации рынка внесли 46 компаний! Вот они:

Это чуть более 1% Всего 1% вносит половину в прирост капитализации. Apple, Google, Microsoft и Facebook внесли 20% в итоговый прирост капитализации! Т.е без них рост мог быть не 25%, а 20%

130 компаний обеспечили 70% от прироста капитализации

217 (это около 5%) компаний сформировали 80% прироста стоимости

И 358 компаний внесли вклад на 90%

Поэтому на самом деле героев не так и много, их буквально можно пересчитать на пальцах.

63% компаний заканчивают год с приростом капитализации. Кажется мало? Но это из-за низкокапитализированной требухи.

В группе свыше 100 млрд капитализации 56 компаний из 58 в плюсе. Почти все.

В группе свыше 50 млрд 118 компаний из 124 в плюсе (95%)

В группе свыше 20 млрд 298 компаний и 274 в плюсе по итогам 2019 (92%)

В группе 10 млрд+ 509 компаний и 462 в плюсе (91%)

От 5 млрд долл соответственно 795 и 715 (90%)

От 3 млрд 1091 и 956 (87.6%)

От 1 млрд 1802 и 1499 (83%)

До 1 млрд 2469 и 1202 в плюсе (т.е. меньше половины!)

Поэтому, когда говорим о росте рынка, то подразумеваем 5% успешного бизнеса или даже 1% Именно они определяют рынок, именно их покрывают маркетмейкеры, инвестиционные банки, СМИ и роботизированные алгоритмы.

1% формирует 50% капитализации, однако 1% формирует свыше 70% от оборота рынка. Именно там вся ликвидность.

Собственно, это все, что нужно знать по рынок.

Профиль автора в соцсети: https://spydell.livejournal.com/