Павел Шпидель: «Большая дюжина»

Всего 12 компаний обеспечили более 80% прироста от капитализации всех публичных американских компаний.

Насколько вообще этот рост обоснован?

«Большая дюжина»: Apple, Microsoft, NVIDIA, Amazon, Alphabet, Meta Platforms (организация признана экстремистской и запрещена в России), Tesla, Eli Lilly and Company, Broadcom, Adobe, Salesforce и AMD.

Так какие финансовые результаты они показывают? На графике отчетность начинается с 2004 года, но нужно учитывать, что история корпоративной отчетности Meta (организация признана экстремистской и запрещена в России) началась с 1кв11 у Tesla с 1кв09, а у Broadcom с 2кв08, однако, учитывая их незначительный размер в начале периода публикации отчетности, на общую тенденцию это влияния не оказало.

Большая дюжина – это в чистом виде история успеха, агрессивный захват рынка, причем зачастую создание принципиально нового сегмента рынка, исключительное положение и монополизм.

Финансовые показатели растут по экспоненте и действительно впечатляют.

Выручка за год выросла на 12.8% (негативная тенденция была прервана в 4кв22), за два года рост на 25%, за 4 года (от 3кв19) рост на 88%, за 10 лет – плюс 377%, а с 3 квартала 2007 – рост на невероятные 1220%!

Можно проследить три тренда по выручке: 2010-2016, далее ускорение с 2017 по 2019 и переход в новое измерение с 2020 по 2021, а с 2022 стабилизация. Текущая выручка на 28-30% выше тренда 2017-2019.

Операционная прибыль установила абсолютный рекорд – $120.4 млрд в 3кв23, что на 44.3% выше, чем годом ранее, плюс 32% за два года, рост на 129% за 4 года, +430% за 10 лет и +1130% с 3кв07.

Операционная маржа на максимуме с 2013 – 25% и на 25% выше (5 п.п), чем средняя маржа с 2017 по 2019 (около 20%).

Чистая прибыль достигла $104 млрд в 3кв23, что немного ниже исторического максимума в 4кв21 (110 млрд) – рост на 40% г/г, + 27% за два года, +138% за 4 года, +491% за 10 лет и +1320 за 16 лет.

Чистая маржа составляет 21.7%, что не так далеко до максимумов в 2021 (23%) и выше средней маржинальности в 2017-2019 (17.1%).

Результаты сильные, но это особые истории успеха, которые заняли исключительное положение на рынке – по остальным все сильно скромнее.