Виктор Тунёв: Кто заработал на банковских убытках?

Если где-то убыло, значит, у кого-то прибыло.

Обзор финансовой стабильности за II-III кв. 2022 пролил свет на ситуацию в банках. Зацепила одна фраза в обзоре:

Поскольку в период волатильности весной 2022 г. *банки существенно нарастили валютные ликвидные активы для компенсации ожидаемого оттока валютных средств вкладчиков*, а возможности по хеджированию валютного риска отсутствовали из-за сворачивания рынка ПФИ, большинство кредитных организаций по итогам анализируемого периода сформировали чистую *длинную ОВП (23,2 млрд долл. США* в целом по банковскому сектору). В связи с этим укрепление рубля обусловило отрицательный финансовый результат кредитных организаций, связанный с валютной переоценкой

И слова К. Юдаевой: значительная часть убытков, понесенных банками в первом полугодии, была обусловлена именно реализацией валютного риска.

Что не так:

1. $23 млрд открытой валютной позиции никак не могли привезти к убытку в 1.5 трлн руб. от торговых операций за I-II кв. Банки в истории не получали значимых прибылей или убытков от таких операций.

2. Cтранно открывать ОВП под некие будущие действия вкладчиков, когда последним закрыли возможность вывода средств.

3. Известно из предыдущего обзора, что на начало февраля 2022 у банков в валютных свопах было на $35 млрд и отрицательная ОВП по балансу, а год назад я вычислил, какой крупный банк открыл такие позиции. Этот банк попал под санкции. Без этих внебалансовых свопов общая ОВП банков по балансу была бы те же $20+ млрд, как и все время с 2009. Полагаю, что вынужденная покупка валюты на десятки млрд USD на рынке из-за неисполнения свопов, создали движение курса до 120 руб. за USD при бездействии Банка России (официально он продал валюты на 0.1 трлн руб. или чуть больше $1 млрд).

Убытки банков от торговых валютных операций – прибыль кого-то другого:

Физические лица в феврале-марте продали банкам и на бирже валюты на 0.6 трлн, а с середины апреля стали нетто-покупателями и купили за полгода более 0.8 трлн. Если продали в среднем по 100 руб. – $6 млрд, а купили в среднем по 60 руб. – $13 млрд, то прибыль по проданной инвалюте около 0.24 трлн руб.

Банк России сократил валютные резервы без учета переоценки золота и других валют на $33 млрд за две недели, заканчивающиеся 25 февраля и 4 марта (средний курс под 100). И увеличил их на $10 млрд в апреле 2022 (средний курс до 77 руб.) – по текущему курсу 62 руб. прибыль от этих операций превысила 1 трлн руб. Подробнее - в следующем посте с анализом еженедельных данных по резервам.

Хорошо, что банковский сектор в отличной прибыли с июля 2022 – более 1 трлн руб. за 4 месяца, это выше средних уровней 2021 (0.2 трлн в месяц), причем почти вся прибыль – за счет обычных банковских операций и при сохранении формирования повышенных резервов как в 2020 (0.1 трлн в месяц).

⁉️ Остаётся только задавать риторические вопросы – Банк России точно выступает за финансовую стабильность, отказываясь регулировать курс рубля в самый ответственный момент, зная, кто в системе и какие понесет убытки?! И одновременно скрытно сокращая валютные резервы мимо валютных торгов (рынок бы не сходил выше 90, если бы в биржевых стаканах были заявки на десятки млрд USD). А сейчас, сохраняя повышенные ставки, компенсирует банкам убытки, созданные в том числе своими действиями (бездействием), но теперь уже за счет всей экономики.

Рад, что в обзоре нашлось место и для MMT: Кредитное сжатие и снижение инвестиционной активности могут привести к сокращению потенциальных темпов роста в экономике. Для снижения этих рисков Банк России предусмотрел ряд антикризисных мер, в том числе временное снижение надбавок к нормативам достаточности капитала банков, чтобы увеличить потенциал кредитования. Кроме того, Правительство Российской Федерации совместно с Банком России разрабатывает таксономию (критерии) проектов, способствующих обеспечению технологического суверенитета и модернизации экономики. Предполагается, что соответствующие проекты будут в приоритетном порядке получать меры поддержки, в том числе регуляторные послабления Банка России.