Anglo American отклонила предложение BHP о поглощении за $39 млрд

Предложение компании BHP Group о приобретении Anglo American в рамках сделки на сумму 31,1 миллиарда фунтов стерлингов ($39 млрд) было отклонено Anglo American в пятницу. Компания заявила, что считает эту сумму сильно заниженной, учитывая свои позиции на Лондонской бирже и свои дальнейшие перспективы.

Председатель Anglo American Стюарт Чемберс (Stuart Chambers) отметил, что предложение BHP слишком оппортунистическое и не отражает реальной ценности Anglo American, тем самым нанося ущерб интересам ее акционеров по сравнению с акционерами BHP.

По данным агентства Reuters, источники в руководстве Anglo American выразили недовольство предложением BHP, считая его оппортунистическим и не привлекательным.

В четверг BHP, крупнейшая в мире горнодобывающая компания, предложила акционерам Anglo American 25,08 фунтов за акцию, что на 31% больше к цене закрытия рынка в среду. Это привело к росту акций лондонской компании более чем на 16%.

Одним из условий предложения является то, что Anglo American должна сначала распределить свои доли в компаниях Anglo American Platinum и Kumba Iron Ore среди своих акционеров. Эти компании работают в Южной Африке, где BHP не имеет активов.

Однако в пятницу компания Anglo American заявила, что предлагаемая структура «крайне непривлекательна», учитывая неопределенность и сложность, связанные с предложением, а также значительные риски его реализации.

BHP пока не дала комментариев относительно отказа со стороны британской горнодобывающей группы компаний. Акции Anglo American отметились незначительным снижением в процессе торгов на Лондонской бирже.

В пятницу акции BHP в Австралии закрылись снижением на 4,6%, хотя в четверг они не торговались из-за праздников.

«Что касается цены, я думаю, совершенно ясно, что первый выстрел — это всего лишь первый выстрел — он не лучший и не последний», — заявил Тодд Уоррен (Todd Warren), портфельный менеджер Tribeca Investment Partners из Сиднея, который владеет акциями Anglo.

«Нам нужно будет увидеть больше денег на столе, прежде чем мы продадим наши акции», - добавил он.

Вопросы по поводу юрисдикционных рисков в Южной Африке и других регионах, а также опасения относительно того, что бизнес Anglo American может иметь более низкую рентабельность, чем у BHP, привели к продаже акций, заявил аналитик RBC Capital Markets Каан Пекер (Kaan Peker) из Сиднея.

«Я думаю, что эта неопределенность приводит к снижению суммы, которую инвесторы готовы платить за будущие доходы», — отметил Пекер.

По словам представителя правительства, Южная Африка внимательно изучает предложение BHP о приобретении Anglo American, так как оно может вызвать беспокойство у чиновников в преддверии всеобщих выборов, на которых положение большинства правящей партии будет под угрозой.

Некоторые инвесторы BHP также не убеждены в целесообразности сделки.

«Я немного удивлен, что сделка не была согласованной. Вероятно, это означает, что BHP придется предложить больше, чтобы убедить акционеров и руководство, и рискует создать враждебность», - заявил Брентон Сондерс (Brenton Saunders), портфельный менеджер Pendal.

«Сделка усложняется тем, что у Anglo сложная структура со множеством подразделений, таких как AngloPlats, Kumba и De Beers. Неясно, как BHP сможет повысить ценность сделки, если потребуется предложить значительно больше», - добавил он.

Очевидно, что BHP придется улучшить свое предложение, чтобы достичь соглашения. У компании есть время до 22 мая, чтобы это сделать.

Генеральный директор BHP Майк Генри (Mike Henry) и другие руководители, включая финансового директора Вандиту Пант (Vandita Pant), планируют провести брифинг для инвесторов на следующей неделе, по информации от управляющих фондами.

Согласно данным LSEG, в случае успеха сделка станет крупнейшим в мире слиянием в горнодобывающей отрасли в 2024 году и войдет в десятку крупнейших сделок в истории.

Сейчас внимание переключается на антимонопольные проблемы: источники в отрасли называют регуляторов ключевых клиентов BHP, таких как Китай (для меди) и Япония с Индией (для сталеплавильного угля), потенциальными препятствиями для сделки.

«Если MOFCOM (Министерство коммерции КНР) приняло меры в отношении Glencore/Xstrata, то оно, безусловно, проявит себя и здесь», — заявил один из юристов, который отказался назвать свое имя из-за чувствительности темы.

В 2013 году Glencore была вынуждена продать свою долю в медном проекте Xstrata в Лас-Бамбасе, чтобы преодолеть последнее препятствие, установленное китайскими регулирующими органами для успешного завршения сделки на сумму $35 млрд.

Генеральный директор BHP Майк Генри многократно подчеркивал за последние два года, что компания не будет вкладывать новые инвестиции в свой металлургический угольный бизнес из-за повышения гонораров за уголь в австралийском штате Квинсленде без предварительных консультаций.

Это может усилить тревоги относительно безопасности поставок, особенно для японских клиентов, и привлечь пристальное внимание регулирующих органов, отметил Ллойд Хейн (Lloyd Hain) из консалтинговой компании AME Group.

«Японцы стремятся к обеспечению долгосрочной стабильности поставок и гарантии объемов», - подчеркнул он.