Банк Англии сохранил процентные ставки на прежнем уровне

Банк Англии принял решение сохранить процентные ставки на уровне 5,25%, при этом в заявлении по итогам заседания подробно описываются значительные разногласия среди членов совета директоров.

Комитет по монетарной политике (MPC) принял решение, проголосовав 6 к 3 в пользу сохранения ставок. При этом двое оппонетов высказались за дополнительное повышение на 25 базисных пунктов, а один высказался за снижение на четверть пункта. Это стало первым случаем с августа 2008 года, когда члены комитета принимали различные решения относительно изменения процентных ставок в рамках одного и того же заседания.

В заявлении банка отмечается, что «Комитет по монетарной политике по-прежнему готов скорректировать денежно-кредитную политику в соответствии с экономическими данными с целью устойчивого возвращения инфляции к целевому уровню в 2%».

«Поэтому комитет будет внимательно отслеживать признаки постоянного инфляционного давления и устойчивости экономики в целом, включая ряд показателей, связанных с напряженностью на рынке труда, ростом заработной платы и инфляцией цен на услуги. На основе этого Комитет будет следить за тем, как долго уровень банковских ставок должен оставаться на текущем уровне».

В последнее время основное внимание рынка было сосредоточено на том, когда центральный банк начнет снижать процентные ставки с текущего 15-летнего максимума.

Общая инфляция в Великобритании неожиданно выросла до 4% в годовом исчислении в декабре из-за увеличения цен на алкоголь и табачные изделия. В то время базовый индекс потребительских цен составил 5,1%.

Тем не менее общая тенденция остается на нисходящей траектории, в то время как ключевые показатели рынка труда, роста заработной платы и инфляции в сфере услуг демонстрируют признаки ослабления.

Комитет по монетарной политике, в частности, отказался от предыдущего предупреждения о необходимости «дальнейшего ужесточения», если появятся признаки устойчивого инфляционного давления, но не дал явных сигналов относительно возможного снижения процентных ставок.

Согласно прогнозам, инфляция временно уменьшится до целевого уровня банка в 2% во втором квартале текущего года, после чего ожидается её восходящий тренд в третьем и четвертом кварталах из-за различных факторов, включая влияние цен на энергоносители.

Прогнозы в последнем отчете регулятора по денежно-кредитной политике указывают на то, что общая инфляция не вернется к целевому уровню до конца 2026 года.

Управляющий Эндрю Бэйли (Andrew Bailey) сообщил на пресс-конференции в четверг, что сотрудники Банка Англии оценили, что примерно две трети пикового воздействия повышенных процентных ставок на уровень ВВП уже достигнуты, и этот процент увеличился с ноября.

Он также подчеркнул, что избыточный спрос превращается в избыточное предложение, при этом ожидается, что потенциальный рост предложения останется умеренным. Он добавил, что для устранения последствий повышения внутренних цен и заработной платы потребуется больше времени, чем для их возникновения, что объясняет, почему инфляция прогнозируется выше целевого уровня в 2% в базовом прогнозе банка, несмотря на появление избыточного предложения.

В свете того, что путь к устойчивой инфляции на уровне 2% предвидится нелинейным, инвестиционный стратег Quilter Investors Линдси Джеймс (Lindsay James) предполагает, что политики будут придерживаться осторожного подхода и избегать слишком раннего снижения ставок.

Джеймс заявила: «Учитывая хрупкий характер текущей экономической обстановки и геополитические риски, Эндрю Бэйли и его команда, скорее всего,  предпочтут осторожность, нежели будут рисковать возможным новым всплеском инфляции».

Она также отметила, что изменению дискурса о снижении ставок может способствовать достижение целевого уровня в 2% раньше запланированного срока. Тем не менее, Джеймс отметила, что начинают появляться признаки того, что Банк Англии может принять меры, поскольку на текущем заседании были высказаны голоса в пользу сокращения ставок.

Несмотря на то что Комитет по монетарной политике будет стремиться отразить «зависимый от данных» подход своих коллег из Федеральной резервной системы, она утверждает, что снижение ставок, скорее всего, будет необходимо ввести «скорее раньше, чем позже». По ее мнению, длительное поддержание ставок на текущем уровне может оказаться излишне суровым для экономики Великобритании, находящейся не в лучшей форме в настоящее время.

«Пока неясно, удастся ли избежать рецессии, и даже при улучшении ситуации отсутствие экономического роста может подтолкнуть Банк Англии к принятию мер», - поделился своим мнением Радж Бадиани (Raj Badiani), главный экономист S&P Global.

Тем не менее он отмечает, что, учитывая тот факт, что восемь из девяти членов Комитета по монетарной политике всё ещё поддерживают сохранение процентных ставок на текущем уровне или даже на более высоком, серьезное обсуждение по смягчению политики может быть отложено на более поздний срок.

Бадиани предсказывает: «Мы ожидаем четыре снижения процентных ставок в этом году, первое из которых произойдет в июне. Однако точные сроки остаются неопределенными из-за по-прежнему высокой инфляции в сфере услуг и базовой инфляции, а также неустойчивого роста доходов».

Он также подчеркивает, что слишком ограничительная денежно-кредитная политика предвещает для экономики стагнацию в ближайшие кварталы. Большое количество британских домохозяйств сталкиваются с ухудшением ситуации в связи с ростом стоимости жилья, увеличением налогов и исторически высокими ценами на продукты питания и энергоносители.