Barclays снизил прогноз по S&P 500 на фоне эскалации торговых конфликтов

Фото: ChatGPT

Аналитики Barclays пересмотрели целевую отметку для индекса S&P 500 в сторону значительного снижения, назвав растущие торговые противоречия ключевым риском для рынка в 2025 году.

Стратег банка Вену Кришна (Venu Krishna) понизил прогноз с 6 600 до 5 900 пунктов, что стало самым пессимистичным значением среди участников опроса CNBC Pro Market Strategist Survey. Новый ориентир предполагает потенциал роста всего на 0,3% от уровня начала года, сигнализируя о крайней осторожности на фоне усиления протекционистской политики США.

Решение Barclays отражает опасения, связанные с введением США дополнительных пошлин на товары из Канады, Мексики и Китая. Белый дом также готовится объявить о новых «взаимных тарифах» в начале апреля, что может спровоцировать ответные меры со стороны торговых партнёров. По словам Кришны, даже базовый сценарий предполагает замедление экономической активности из-за сохранения повышенных пошлин на китайские товары и введения 5%-ных тарифов на импорт из других стран. Это, по прогнозам, сократит корпоративную прибыль, хотя и не приведёт к полноценной рецессии.  

Аналитик выделил три возможных сценария развития событий. В базовом варианте (вероятность 60%) индекс S&P 500 завершит 2025 год на уровне 5 900 пунктов. Оптимистичный прогноз (вероятность 25%) предполагает отмену тарифов под давлением политических и промышленных лоббистов, что позволит индексу достичь 6 700 пунктов, обновив исторические максимумы. Пессимистичный сценарий (вероятность 15%) предусматривает введение полного пакета пошлин, включая меры против Канады и Мексики, что спровоцирует сокращение ВВП США и обвал S&P 500 до 4 400 пунктов — на 25,2% ниже отметки начала года.

Напряжённая макроэкономическая повестка уже отразилась на динамике индекса. С февраля 2025 года S&P 500 потерял 3%, а в отдельные моменты оказывался в зоне коррекции, опускаясь более чем на 10% ниже своих пиковых значений. Несмотря на частичное восстановление, рыночные настроения остаются хрупкими. При этом текущие уровни близки к историческому максимуму — в феврале индекс достигал внутридневного рекорда в 6 147,43 пункта.  

В условиях неопределённости Barclays пересмотрел секторальные предпочтения. Кришна повысил оценку финансового сектора до «позитивной», добавив в список фаворитов здравоохранение и крупные технологические компании. Это решение выглядит контрастно на фоне текущей динамики: с начала года финансовый сектор вырос на 4,6%, здравоохранение — на 5,6%, тогда как технологические акции потеряли 7,7%. Однако аналитики считают, что именно эти отрасли обладают потенциалом для устойчивости благодаря балансу между дивидендной доходностью и способностью генерировать денежные потоки даже в условиях замедления экономики.  

Снижение прогноза Barclays подчёркивает растущую дилемму для участников рынка. С одной стороны, сохраняется надежда на смягчение торговой политики, особенно в преддверии президентских выборов в США. С другой — эскалация тарифных конфликтов угрожает не только корпоративным прибылям, но и стабильности глобальных цепочек поставок.  

Эксперты отмечают, что текущие оценки S&P 500 уже учитывают значительную премию за риск, что делает индекс уязвимым к любым негативным сюрпризам. В такой обстановке ключевым фактором становится способность компаний адаптироваться к изменениям в торговой политике и контролировать издержки. Пока же инвесторы вынуждены балансировать между желанием зафиксировать прибыль и страхом упустить возможное ралли в случае разрядки международной напряжённости.