Экономическая активность Китая в сентябре вновь ослабла

Наметившееся восстановление экономики Китая, по-видимому, застопорилось в сентябре, поскольку розничные продажи и ценовая политика, а также рост промышленного производства и кредитования оказались слабее, чем в предыдущем месяце, согласно ежемесячному опросу China Beige Book.

Эта неудача усилит опасения по поводу анемичного роста в третьем квартале, усиливая риски того, что вторая по величине экономика мира не достигнет заявленного центральным правительством целевого показателя роста в 5%. Экономисты в настоящее время все еще ожидают, что сентябрьские данные останутся относительно слабыми, при этом большинство данных указывают на дальнейшую стабилизацию замедления.

Ряд экономических показателей за август подчеркнул зарождающиеся признаки стабилизации на фоне замедления китайской экономики. Официальные данные по розничным продажам и промышленному производству в прошлом месяце фактически превзошли ожидания, подтверждая обнадеживающие признаки других источников данных — от уровня инфляции до индекса менеджеров по закупкам, который обычно рассматривается как опережающий индикатор.

«Розничные расходы замедлились [в сентябре]. Продовольствие пережило самый большой спад наряду с предметами роскоши, — говорится в отчете организаторов опроса China Beige Book. — Расходы на услуги дали неоднозначные результаты: по мере приближения Лунного фестиваля продажи стали активнее, но продажи в гостиничных фирмах и сетевых ресторанах резко замедлились».

Администраторы China Beige Book заявили, что сентябрьские результаты были основаны на опросе 1330 компаний, поровну разделенных между частными и государственными предприятиями, но в которых крупных организаций немного больше, чем малых и средних компаний.

В Китае начинается ежегодный недельный праздник, посвященный Национальному дню страны 1 октября, который в этом году совпадает с Фестивалем середины осени, также известным как Фестиваль Луны или Фестиваль Урожайной Луны. Количество поездок резко возросло в первую праздничную «Золотую неделю» с момента возобновления международных маршрутов. Trip.com сообщил, что количество бронирований по некоторым зарубежным направлениям увеличилось в 20 раз по сравнению с тем же периодом отпусков в прошлом году.

Среди наиболее важных результатов этого опроса следует отметить, что корпоративное заимствование снова упало до «очень низкого уровня», поскольку отказы в кредитах и средние ставки по кредитам резко выросли, несмотря на несколько шагов Народного банка Китая по снижению стоимости заимствований.

Банки материкового Китая более бдительны в отношении рисков на фоне опасений более широкого распространения долговых проблем, от которых страдают китайские застройщики в результате более масштабных репрессий.

Пекин должен опубликовать официальный индекс менеджеров по закупкам в субботу. Данные по денежной массе запланированы на 11 октября, а ежемесячные данные по инфляции и торговле ориентировочно будут опубликованы 13 октября. Множество данных о экономической активности и рост экономики Китая за третий квартал ожидаются 18 октября.

Проблемный сектор недвижимости Китая в сентябре продемонстрировал признаки дальнейшего ухудшения.

«Девелоперы заявили, что в этом месяце цены резко упали, поскольку продажи замедлились. Риэлторы сообщили о снижении цен, а продажи упали, несмотря на значительное снижение ставок по ипотечным кредитам», — говорится в сообщении China Beige Book.

«Проблемы с коммерческой недвижимостью усугубились: рост цен резко сократился, а темпы транзакций резко снизились», — отметили администраторы опроса. Они заявили, что их собственный индекс финансовой активности стал положительным, но полученные на сегодняшний день результаты «ближе к жизнеобеспечению, чем глоток свежего воздуха».

Рост экспортных заказов среди респондентов опроса снизился до самого низкого уровня с марта, что подчеркивает внешнее давление на Китай из-за замедления глобального спроса, которое накладывается на борьбу страны с анемичным внутренним спросом.

Это связано с тем, что с начала года китайский материковый юань упал примерно на 5,5% по отношению к доллару. В своем заявлении в среду после ежеквартального заседания комитета по денежно-кредитной политике Народный банк Китая повторил обещание «решительно предотвращать риски превышения курса валюты и поддерживать юань в основном стабильным в разумном равновесии».

Тем не менее, несмотря на то, что внутренние заказы сохранили свои темпы, рост производства замедлился по сравнению с августом. Индекс доходов China Beige Book снизился в сентябре, что указывает на более заметное снижение роста прибыли по сравнению с августом.

Тем не менее, исследование показало, что, несмотря на то, что инфляция, вероятно, замедлилась в сентябре (при этом индексы себестоимости ресурсов, цен реализации и ставок заработной платы упали по сравнению с прошлым месяцем), показатели цен были выше, чем год назад, в то время как инфляция затрат на ресурсы оставалась на одном уровне.

«Сообщения о том, что Китай сталкивается с дефляцией, остаются преувеличенными», — подытожили администраторы опроса China Beige Book.

Материалы на эту тему также можно прочитать: