Европейский центральный банк повысил процентные ставки до исторически высокого уровня

В четверг Европейский центральный банк (ЕЦБ) объявил о десятом подряд повышении основной процентной ставки, поскольку борьба с инфляцией начала преобладать над проблемами ослабления экономики.

Повышение ставок привело к росту основной депозитной ставки центрального банка с -0,5% в июне 2022 года до рекордных 4%. По всей видимости, одной из ключевых причин этого повышения стал пересмотр недавно опубликованных макроэкономических прогнозов для еврозоны. Согласно этим прогнозам, инфляция составит 5,6% в текущем году, 3,2% в следующем и 2,1% в 2025 году. Тем не менее, отчёт также указал на то, что дополнительные повышения пока не обсуждаются.

В заявлении банка говорится: «Совет управляющих считает, что ключевые процентные ставки ЕЦБ достигли уровня, который, если будет поддерживаться в течение длительного времени, будет способствовать своевременному снижению инфляции до целевого уровня. Будущие решения Совета управляющих будут направлены на поддержание ключевых процентных ставок ЕЦБ на ограничительном уровне столько, сколько потребуется».

На предыдущих заседаниях ЕЦБ четко обозначил свои намерения, однако экономисты и аналитики не сходились во мнениях относительно того, чей голос победит на заседании в сентябре во Франкфурте - «голуби» или «ястребы». До четверга трейдеры указывали на 63%-ную вероятность повышения ставок, в отличие от более равномерного распределения в предыдущие дни.

Отчеты касательно нефтяного рынка, прогнозирующие сокращение предложения и рост цен в конце года и впоследствии, усилили опасения по поводу инфляции. Кроме того, статья агентства Reuters, опубликованная в среду, утверждает, что ЕЦБ ожидает, что инфляция в еврозоне останется выше 3% в 2024 году, что, видимо, подтолкнуло рынок к предположению о повышении ставок.

Решение ЕЦБ также привело к поднятию процентных ставок по основным операциям рефинансирования и маржинальному кредитованию на 25 базисных пунктов, до 4,5% и 4,75% соответственно.

Инфляция потребительских цен в еврозоне составила 5,3% в августе, что соответствует уровню базовой инфляции, исключающей цены на продукты питания и энергию.

Президент ЕЦБ Кристин Лагард заявила в прошлом месяце в Джексон-Хоул, что борьба с инфляцией ещё не завершена. Однако некоторые предполагали, что центральный банк Европы отложит дополнительное повышение ставок до октября, учитывая ухудшение экономических показателей, особенно в Германии.

Ситуация в крупнейшей экономике Европы продолжает ухудшаться: деловые настроения стремительно падают, и сфера услуг в настоящее время снижается вместе с производством.

По прогнозам, Германия станет единственной крупной европейской экономикой, которая сократится в этом году, хотя и общая картина в рамках всей еврозоны также не обнадеживает: деловая активность в еврозоне упала в августе до самого низкого уровня с ноября 2020 года.

Питер Шаффрик (Peter Schaffrik), главный европейский макростратег RBC Capital Markets, поделился своим мнением с CNBC, отмечая, что внимание рынка будет сконцентрировано не столько на самом повышении ставок, сколько на том, какие формулировки будет использовать центральный банк в своем заявлении.

Шаффрик подчеркнул, что основное внимание будет уделено прогнозу по инфляции на 2025 год. Этот прогноз отличается от прогнозов на 2023 и 2024 годы, так как он был скорректирован в сторону понижения. Такие коррекции обычно интерпретируются как важный аспект в области среднесрочной перспективы, который привлекает внимание инвесторов.

Другой важный момент будет связан с тем, как центральный банк описывает свои планы по ставкам, которые будут сохраняться на «достаточно длительном промежутке времени». Это указывает на то, что ЕЦБ планирует поддерживать ставки неизменными в течение значительно длинного периода времени в будущем.