Дивиденды: чего ожидать в 2021 году?

Как пандемия повлияет на уровень дивидендов в этом году?

Прошлый год принес множество поводов для тревоги, компании из-за неопределенности, связанной с ограничениями, вызванными коронавирусом, откладывали или отменяли выплаты дивидендов за 4 квартал 2019 года или в целом за 2019 год. Однако к концу 2020 года часть секторов стала восстанавливаться, менеджмент компаний смог подстроиться под новые реалии, сформировать новые сценарии развития бизнеса и начать выплату дивиденды.

В этом году ситуация с дивидендами будет напрямую зависеть от успешности бизнеса в 2020 году: те, кто смог нарастить чистую прибыль, свободный денежный поток и не будут вынуждены хеджировать предстоящие риски, выплатят дивиденды, все прочие могут сократить выплаты. К тем, кто относительно хорошо перенес беды коронавируса, относятся ретейлеры и девелоперы.

Ретейл

Ретейлеры – это главные кандидаты на увеличение выплат. Так, наблюдательный совет X5 Retail Group рекомендовал выплатить дивиденды по итогам 9 месяцев 2020 в размере 73,645 руб./ГДР (депозитарную расписку), что соответствует доходности на уровне 2,7%. Согласно заявлениям менеджмента, суммарный дивиденд X5 по итогам 2020 года может составить минимум 165,7 руб./ГДР. Таким образом, дивидендная доходность по бумагам может составить около 6% за весь год.

В случае с «Магнитом» дивиденды предсказать сложнее. Компания не обладает четкой дивидендной политикой, объем дивидендов зависит от размера прибыли по РСБУ и планов компании по развитию. За 9 месяцев 2020 компания выплатила 90% от чистой прибыли по РСБУ– 245,31 рублей на акцию, что соответствует доходности на уровне 4,9%. Таким образом, можно ожидать дивидендную доходность за 4 квартале 2020 на уровне около 2-3%. Дивиденды за 4 квартал должны быть объявлены в соответствии с традицией в марте – апреле.

Девелоперы

Девелоперы показали значительные темпы роста в 2020 году, поэтому можно ожидать возвращения ЛСР к выплатам дивидендов на докризисные уровни, а именно на 78 рублей на акцию. При текущей стоимости бумаг доходность составит приличные 8,3%.

ПИК традиционно выплачивает 22,71 рублей на акцию, однако стоимость бумаг с начала прошлого года выросла на 92%, поэтому дивидендная доходность от указанного размера дивидендов не выглядит привлекательной - всего 2,9%.

«Эталон» традиционно выплачивает высокие дивиденды, за 2019 г. компания выплатила 12 рублей на акцию, что соответствует доходности на уровне 8,8%. В 2021 году дивидендная доходность может оказаться не столь высокой по сравнению с 2020 годом, однако уровень по сравнению с рынком предположительно должен оказаться привлекательным.

Телекоммуникации

Из звезд на рынке телекоммуникаций традиционно выделяется МТС. Компания стабильно платит дивиденды и не отличается высокой степенью государственного участия в капитале компании, как, например, Ростелеком или стратегией исправления ошибок, как Veon. В марте 2019 года МТС принял дивидендную политику, согласно которой компания будет стараться выплачивать дивиденды в 2019-2022 гг. на уровне 28 рублей за акцию. При текущих котировках дивидендная доходность может составить порядка 8,4%.

Финансы

Финансовый сектор находится в относительно стабильном состоянии. Бум ипотечного кредитования поддерживает бизнес банков. Герман Греф сообщал, что Сбербанк готов на протяжении трех лет выплачивать дивиденды в размере 50% от чистой прибыли по МСФО. Предполагая, что чистая прибыль банка в 2020 году может составить 878,7 млрд руб. (чистая прибыль за 9 месяцев 2020 года + чистая прибыль за 4-ый квартал 2019 года), дивиденды по обыкновенным и привилегированным акциям банка могут составить 19,45 рублей на акцию, что при текущих котировках соответствует доходности на уровне 7% для обыкновенных акций и 7,8% для привилегированных.

Банк «Санкт-Петербург» славится не только дивидендными выплатами, но и частым запуском программ обратного выкупа с целью поддержания курса акций. За бумагами данного банка инвесторы будут следить пристально и ожидать сигналов от менеджмента.

Металлурги

«Норильский никель» готов выплатить дивиденды за 4 квартал 2020 года поскольку компания уже сформировала резерв под штраф (147 млрд рублей), который необходимо выплатить из-за аварии на ТЭЦ, произошедшей в мае 2020 года. Рекомендуемые советом директоров дивиденды могут быть объявлены в середине февраля при публикации финансовых результатов.

Данный прогноз является личным мнением автора статьи и не связан с позицией компании