Фондовый рынок 22-28 мая 2023: макроэкономика и отчеты эмитентов

Основные результаты макроэкономической статистики и отчетов эмитентов, опубликованных 22-28 мая 2023 года.

22 мая

Китай отчитался по базовой кредитной ставке Народного банка в размере 3,65%, что соответствует предыдущему результату 3,65%.

Израиль обнародовал уровень безработицы, который составил 3,60%, в то время как предыдущий результат составлял 3,80%. Банк Израиля огласил решение по процентной ставке, которая была поднята до 4,75% с 4,50%.

Турция опубликовала объём государственного долга, который составляет 4.588,1B, по сравнению с предыдущим результатом в 4.487,0B.

23 мая

Южная Корея отчиталась по индексу доверия потребителей, который составил 98,0 в сравнении с предыдущим значением 95,1.

Австралия обнародовала индекс PMI в производственном секторе, который остался на уровне 48,0, а также индекс PMI в секторе услуг, который составил 51,8 в сравнении с предыдущим значением 53,7.

Япония сообщила об изменениях в индексе PMI в секторе услуг, который вырос до 56,3 по сравнению с предыдущим значением 55,4.

Франция представила индекс деловой активности в производственном секторе (PMI) за май, который составил 46,1 по сравнению с предыдущим значением 45,6. Также был опубликован индекс деловой активности (PMI) в секторе услуг Франции, который снизился до 52,8 с 54,6.

Германия опубликовала индекс деловой активности в производственном секторе (PMI), который вышел на уровне 42,9. Прошлое значение индекса было 44,5. Также был представлен индекс деловой активности в секторе услуг Германии, который составил 57,8 по сравнению с предыдущим значением 56,0.

В ЕС сообщили об индексе деловой активности в секторе услуг, который снизился до 55,9 с 56,2.

Великобритания обнародовала композитный индекс PMI, который составил 53,9 в сравнении с предыдущим значением 54,9. Также были опубликованы индексы деловой активности в производственном секторе (PMI), который составил 46,9, и в секторе услуг, который составил 55,1 по сравнению с предыдущими значениями 47,8 и 55,9 соответственно.

США отчитались о 1,4% снижении числа выданных разрешений на строительство по сравнению с предыдущим показателем, который составлял -7,7%. В США обнародовали данные о 1,147M выданных разрешений на строительство. В предыдущем отчётном периоде этот показатель составлял 1,4M. Индекс деловой активности в производственном секторе (PMI) снизилось до 48,5 с 50,2. Композитный индекс деловой активности (PMI) составил 54,5, в то время как предыдущий показатель равнялся 53,4. Индекс деловой активности (PMI) в секторе услуг составил 55,1, в то время как предыдущий результат был равен 53,6. Данные о продажах нового жилья показали рост до 683К, в то время как предыдущий результат был равен 656К. США проинформировали рынки о росте продаж нового жилья на 4,1% по сравнению с предыдущим показателем, который составлял 4,0%.

Канада обнародовала данные об индексе цен на сырье (RMPI). Новое значение составляет 2,9%, в то время как предыдущий показатель был -0,9%.

24 мая

Новая Зеландия отчиталась по базовому индексу розничных продаж, который вырос до -1,1%с -1,6%, по объёму розничных продаж, который снизился на 1,4%, прошлый результат: -1,0%. Кроме того, Новая Зеландия сообщила об изменениях в процентной ставке, которая выросла до 5,50% с 5,25%.

Великобритания опубликовала данные об индексе потребительских цен, который составил 8,7%. Прошлое значение было 10,1%. Кроме того, в Соединённом Королевстве представили индекс закупочных цен производителей, который снизился до -0,3% с 0,2%.

Турция сообщила об изменениях в коэффициенте использования производственных мощностей. Показатель составил 76,0% против 75,4%, которые были в прошлый раз.

Германия обнародовала индекс деловых ожиданий, который снизился до 88,6 по сравнению с предыдущим показателем, который составлял 91,7. Индекс делового климата IFO Германии снизился до 91,7 с 93,4.

В России опубликовали индекс цен производителей (PPI), который снизился до -12,7% с -10,7%.

ФРС опубликовала протоколы своего прошлого заседания.

25 мая

Германия отчиталась по ВВП. В текущем отчете ВВП Германии составил -0,2%, в то время как предыдущий результат был 0,3%. Германия обнародовала индекс потребительского климата. Согласно данным, индекс потребительского климата Германии составляет -24,2, в то время как предыдущий результат составлял -25,8. Германия сообщила об уровне безработицы, который составил 5,2%. Прошлое значение было 5,4%.

Турция опубликовала данные о недельной ставке РЕПО, которая осталась на уровне 8,50%. Турция обнародовала и данные по ставке заимствования overnight, которая составила 7,00%, как и в прошлый раз. Ставка кредитования overnight осталась на уровне 10,00%.

В США отчитались о динамике ВВП. В текущем отчете ВВП США составил 1,3%, в то время как предыдущий результат был 2,6%. Число первичных заявок на получение пособий по безработице выросло до 229K с 225K. Индекс незавершенных продаж на рынке недвижимости вышел на уровне 0,0%, в то время как предыдущий результат был -5,2%.

26 мая

Япония отчиталась по базовому индексу потребительских цен (ИПЦ) в Токио. Индекс составил 3,2%, в то время как предыдущий результат был 3,3%. Также Япония обнародовала данные по ИПЦ Токио без учета цен на продовольствие и энергоносители. Индекс вышел на уровне 0,2%, в сравнении с предыдущим результатом в 0,7%.

Великобритания сообщила об изменениях в объёме розничных продаж. Результат составил 0,5%, в то время как предыдущий результат был 0,4%. Однако в сравнении с предыдущим разом произошло сокращение на 1,2%. Швейцария отчиталась по уровню занятости за 1-й квартал 2023 года. Уровень занятости составил 5,389М, в сравнении с предыдущим результатом в 5,433М.

Австрия представила индекс деловой активности в производственном секторе (PMI) за май. Результат составил 39,7, в то время как предыдущий результат был 42,0.

США опубликовали данные по базовым заказам на товары длительного пользования. Результат составил -0,2%, в то время как предыдущий результат был 0,0%. Кроме того, США выпустили базовый ценовой индекс расходов на личное потребление, который вырос до 0,4% с 0,3%.

Результаты отчетов эмитентов

Lowe's

На прошлой неделе Lowe's (LOW) сообщила о росте разводненной прибыли на 5% г/г при выручке $2,3 млрд и объеме продаж $22,3 млрд, что представляет собой снижение сопоставимых продаж на 4,3%.

Несмотря на снижение продаж и прибыли, маржа улучшилась благодаря усилиям руководства по повышению эффективности, а предложение Pro продемонстрировало уверенный рост. Компания заменяет устаревшие системы новыми, ориентированными на персонал, для лучшего управления запасами и операциями.

Lowe's пересмотрела свой прогноз на 2023 год, ожидая, что доходы будут на 2-4% ниже по сравнению с предыдущим диапазоном. Прогноз маржи операционной прибыли Lowe's был снижен до 13,5% с 13,7%.

Эти факторы существенно не меняют инвестиционный тезис для Lowe's. Компания демонстрирует уверенный рост прибыли и повышает дивиденды уже более 25 лет. Бумаги Lowe's торгуются с дисконтом: отношение цены к объему продаж составляет 1,3. Например, у соперника компании Home Depot этот показатель равен 1,9.

Snowflake

В 1-м квартале 2023 года выручка от реализации продукции компании Snowflake (SNOW) достигла $590 млн, увеличившись на 50% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, что превзошло ожидания рынка.

Однако после Пасхи рост замедлился, что привело к снижению прогноза выручки на весь год. Согласно новому прогнозу ожидается рост на 34% по сравнению с прошлым годом, что вызывает опасения относительно долгосрочных целей компании. Для достижения дохода в $10 млрд к 2029 финансовому году эмитенту требуется 31% совокупного годового темпа роста, но при текущих прогнозах дальнейшее замедление темпов роста может подорвать доверие инвесторов.

Пока темпы роста Snowflake не стабилизируются или не ускорятся, рынку будет трудно поверить в способность этой акции роста превзойти средние показатели фондового рынка.

Bank of Montreal

После публикации отчета за 2-й квартал 2023 года бумаги Bank of Montreal (BMO) упали примерно на 3,8%. Это довольно большое падение за день для акций крупного канадского банка. Падение акций произошло из-за отсутствия прибыли, замедления роста.

В течение квартала BMO завершила покупку Bank of the West и его дочерних компаний у BNP Paribas. Несмотря на более высокие доходы и увеличение остатков по кредитам и депозитам, компания столкнулась с более высокими расходами.

Чистая прибыль без учета разовых статей снизилась на 77,7% по сравнению с кварталом предыдущего года. Общая скорректированная выручка (за вычетом страховых случаев, комиссий и изменений в обязательствах по страховым выплатам) выросла на 19,7%. Чистый процентный доход вырос на 27,5%, а непроцентный доход вырос на 83,6%.

Скорректированные непроцентные расходы увеличились на 29,6%. Скорректированный коэффициент эффективности ухудшился до 60,2%, что свидетельствует о снижении рентабельности. Резерв на покрытие убытков по кредитам в квартале был значительно выше, чем в предыдущем году.

Инвесторам следует понимать, что по мере развития рецессии акции могут продолжать испытывать давление. Однако это предоставляет отличную возможность для инвесторов вложиться в надежный банк, который имеет кредитный рейтинг A+ от S&P.

Best Buy

Выручка Best Buy BBY упала на 11%, показатели компании снизились на 9,9%. Скорректированная операционная маржа сократилась до 4,4%, а скорректированный чистый доход упал на 29%. В начале финансового года 2024 года компания продолжила сталкиваться с трудностями, и показатели в 1-м квартале 2022 года снизились на 10,1%. Это уже шестой квартал подряд с падающими показателями. Скорректированная операционная маржа также снизилась до 3,4%.

Руководство Best Buy прогнозирует, что эти трудности будут продолжаться. Они ожидают снижение выручки на 2-5% и показателей компании на 3-6% в течение года. Скорректированная операционная маржа должна уменьшиться до 3,7-4,1%, а скорректированный чистый доход упасть на 8-19%.

Хорошая новость заключается в том, что Best Buy сообщила о чистом доходе на акцию в размере $1,15, превысив прогнозы на $0,05 в традиционно слабом квартале. Компания предполагает улучшение валовой маржи в будущем.

Bank of Nova Scotia

Bank of Nova Scotia (BNS), также известный как Scotiabank, сообщил о неутешительных результатах квартала, не оправдав ожиданий аналитиков. Компания столкнулась с ростом расходов и ограниченным ростом кредитов в этот сложный экономический период, что привело к истощению резервов на потери по кредитам.

Чистая прибыль Scotiabank снизилась на 21% в годовом исчислении и составила $2,2 млрд, что эквивалентно $1,69 на акцию. Этот результат не дотянул до ожидаемых $1,77 на акцию, что означает значительное отклонение от прогнозов.

Между тем, расходы выросли на 10% по сравнению с предыдущим годом. Этому способствовало несколько факторов, включая наем новых сотрудников, повышение заработной платы и увеличение расходов на рекламу. Эти эффекты также наблюдались во всем мире, поскольку Scotiabank расширил свою деятельность в Чили, Колумбии, Мексике и Перу.

Несмотря на эти проблемы, Scotiabank остается привлекательным вариантом для инвесторов, стремящихся выйти на развивающиеся рынки. Тем не менее, бремя расходов и преобладающие процентные ставки продолжат оказывать влияние на показатели компании.

Marvell

В 1-м квартале 2023 года компания Marvell (MRVL) показала результаты прибыли лучше, чем ожидалось, но были и тревожные сигналы. За отчетный период продажи снизились на 9% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Marvell по GAAP понесла убыток в размере $0,20 на акцию. Несмотря на это, инвесторы отреагировали положительно, скорее всего, из-за оптимистичного прогноза Marvell на второй финансовый квартал, чем из-за результатов первого квартала.

Генеральный директор Мэтт Мерфи представил прогноз, заявив, что во 2-м квартале ожидается последовательный рост продаж, который достигнет примерно $1,33 млрд, с погрешностью плюс-минус 5%.

Более того, руководство компании выразило оптимизм, что продажи ускорятся во второй половине финансового года. Примечательно, что Marvell признает появление искусственного интеллекта (ИИ) в качестве значительного драйвера роста, и ожидает, что доходы от ИИ в 2024 финансовом году увеличатся как минимум вдвое по сравнению с предыдущим годом, а в последующие годы будет наблюдаться быстрый рост.