Фондовый рынок: отчеты эмитентов с 11 по 17 марта 2024

Крупнейшие эмитенты фондового рынка, публикующие отчеты на неделе с 11 по 17 марта 2024 года.

На фондовом рынке после подъема наблюдается коррекция, индекс S&P500 несколько снизил позиции.

Рынок охладило выступление председателя ФРС Джерома Пауэлла, который сказал, что пока нет оснований для снижения ставки, хотя ФРС и планирует начать цикл снижения в этом году. Кроме того, ЕЦБ на своем заседании оставил ставку без изменений на уровне 4.5%. Председатель ЕЦБ Кристин Лагард подчеркнула, что возможно смягчение политики в июне, но требуются дополнительные доказательства замедления инфляции.

На следующей неделе отчитаются следующие компании: Oracle (ORCL), Casey's General Stores (CASY), Asana (ASAN), Beachbody (BODI), Hesai Group (HSAI), Archer-Daniels (ADM), On Holding (ONON), Kohl's (KSS), International Game Technology (IGT), Allbirds (BIRD), Workhorse Group (WKHS), Dollar Tree (DLTR), Petco Health & Wellness (WOOF), Williams-Sonoma (WSM), Lennar (LEN), Dick's Sporting Goods (DKS), Dollar General (DG), Adobe (ADBE), Blink Charging (BLNK), Ulta Beauty (ULTA), Jabil (JBL).

Отчеты, которые выходят с 11 по 17 марта 2024

Oracle (ORCL)

Дата выхода отчета: 11 марта 2024.

Компания Oracle (ORCL), основанная в 1977 году, превратилась в крупного игрока в сфере облачных вычислений, в частности, благодаря своему сегменту Oracle Cloud Infrastructure (OCI). Имея 66 операционных центров обработки данных по всему миру, Oracle реагирует на резкий рост спроса на инфраструктуру искусственного интеллекта, расширяя эти центры и строя еще 100. Поворот компании в сторону ИИ заметен в ее разнообразном продуктовом портфеле, предлагающем клиентам доступ к инструментам ИИ через облачный рынок.

В отчете о доходах за 2-й квартал 2024 финансового года СЕО компании Ларри Эллисон отметил существенное влияние генеративного ИИ и облачной инфраструктуры на рост Oracle. Общий объем оставшихся обязательств по исполнению (RPO) вырос до $65 млрд, превысив годовой доход. В ответ на это аналитики пересмотрели долгосрочные оценки роста прибыли до 13,75% в годовом исчислении, что значительно выше предыдущих прогнозов.

Сегмент OCI, на который приходится $1,6 млрд выручки во 2-м квартале 2024 года, продемонстрировал впечатляющий рост на 52% по сравнению с предыдущим годом, опередив общий рост бизнеса Oracle на 5%. Несмотря на то, что сегмент OCI составляет всего 12% от общей выручки, Эллисон ожидает, что темпы роста сегмента составят 50%, и он может стать центральным элементом повествования Oracle.

Мультипликатор P/E у Oracle составляет 32,2, и хотя эмитент немного дороже технологического индекса Nasdaq-100, он остается значительно более доступным, чем Nvidia с коэффициентом P/E 58,5.

Oracle сталкивается с проблемой оперативного завершения проектов по созданию центров обработки данных из-за ограничений поставок Nvidia, и это препятствие, которое, если его устранить, может открыть путь к значительному долгосрочному росту.

On Holding (ONON)

Дата выхода отчета: 12 марта 2024.

On Holding (ONON), относительно молодая швейцарская компания, которой всего 13 лет, демонстрирует впечатляющий рост оборотов. За первые три квартала 2023 года компания продемонстрировала впечатляющий рост чистых продаж на 57% по сравнению с аналогичным периодом 2022 года. Несмотря на то, что прогнозы на 4-й квартал предполагают несколько более медленный рост на 21%, компания все равно опережает конкурентов в обувной отрасли.

Отличительной чертой эмитента является быстрая узнаваемость бренда, о чем говорит 55-процентный годовой рост продаж через прямые продажи (DTC) в третьем квартале, превысивший общий рост продаж на 47%. Это свидетельствует о том, что потребители активно ищут обувь компании, способствуя расширению присутствия бренда.

Стратегическая ориентация компании на прямые каналы сбыта и развитие лояльной клиентской базы на рынке элитной обуви оказались успешными. Несмотря на сложный экономический климат, стратегия премиального ценообразования руководства компании нашла отклик у состоятельных покупателей, что способствовало росту продаж и увеличению масштабов компании. Положительная чистая прибыль эмитента на протяжении последних трех кварталов подряд, а также валовая маржа, превосходящая таких лидеров отрасли, как Nike и Lululemon, подчеркивают ее финансовую устойчивость.

Хотя операционная маржа On Holding на уровне 9% немного уступает почти 12% у Nike, ее валовая маржа в 59% превышает 44% у Nike. Это говорит о возможности повышения операционной рентабельности по мере того, как эмитент продолжает расширяться. Однако относительно высокая оценка акций компании, торгующихся по цене, превышающей 6-кратный объем продаж, вызывает опасения. Инвесторам следует обратить внимание на эту премиальную оценку, ожидая, что On Holding может стать доминирующим игроком в обувной промышленности.

Несмотря на то, что с момента первичного размещения акций On Holding упали на 21 %, высокие показатели и потенциал устойчивого роста компании делают ее интересным объектом для инвестиций. Поскольку компания продолжает развивать свой бренд, поддерживать премиальные цены и сообщать о положительных финансовых результатах, прогноз предполагает положительную траекторию как на ближайшие кварталы, так и на будущее, что может привести к росту акций в следующем году.

Dollar Tree (DLTR)

Дата выхода отчета: 13 марта 2024.

Акции Dollar Tree (DLTR) в последнее время демонстрировали рост, однако на сегодняшний день их падение составляет 8%, и они торгуются на уровнях двухлетней давности. Несмотря на это, инвесторы с оптимизмом смотрят на то, что ралли может продлиться до 2024 года, что говорит о том, что у акций есть возможности для дальнейшего роста.

DLTR является одним из крупнейших операторов дисконтных товаров в США и Канаде, управляющим 16 622 магазинами Dollar Tree и Family Dollar. Компания предлагает разнообразный ассортимент товаров, включая повседневные расходные материалы, разнообразные товары (подарки, канцелярские принадлежности и т. д.), а также сезонные товары.

Несмотря на то, что в 2023 году Dollar Tree столкнулась с проблемами, в том числе со снижением маржи из-за потерь товарных запасов, есть и позитивные признаки для будущего. Проблемы с цепочками поставок ослабевают, и в ближайшие несколько лет ожидается снижение стоимости грузоперевозок, что потенциально может повысить рентабельность. Еще одним катализатором повышения рентабельности является продолжающееся внедрение товаров по более высоким ценам и расширение ассортимента. Внедрение компанией Dollar Tree предложений по нескольким ценам Plus в дополнительных магазинах может привлечь больше покупателей, особенно когда потребители ищут бюджетные варианты в преддверии возможной рецессии.

В 3-м квартале 2023 года DLTR отчиталась о росте консолидированных сопоставимых продаж на 3,9%, при этом Dollar Tree опередила Family Dollar по росту выручки и трафика. Тем не менее, последние данные по прибыли были неоднозначными: в прошлом квартале компания не дотянула до ожидаемых результатов в сегменте Family Dollar.

Риск роста заключается в возможном улучшении макроэкономической ситуации в США в 2024 году, особенно если ФРС снизит ставки, что будет означать рост потребительского доверия и расходов. Такой сценарий может благоприятно сказаться на DLTR.

Lennar (LEN)

Дата выхода отчета: 13 марта 2024.

Lennar (LEN), оплот индустрии домостроения с семидесятилетней историей, пережила несколько циклов роста цен на жилье под руководством генерального директора Стюарта Миллера, который может похвастаться более чем 35-летним стажем работы в компании.

Помимо строительства домов, Lennar предлагает покупателям свои услуги через дочернюю компанию Lennar Mortgage, предлагающую кредиты FHA и VA, а также услуги титульного страхования и закрытия сделок в 18 штатах.

Доходы эмитента за 4-й квартал 2023 года выросли на 7,8% и достигли $11 млрд, а впечатляющий объем незавершенного строительства в размере $6,6 млрд дает представление о будущем: большинство домов, как ожидается, будет построено в этом году. Эти показатели заслуживают внимания, особенно учитывая проблемы, связанные с повышением ставок по ипотечным кредитам. Несмотря на то, что в прошлом году 30-летние фиксированные ставки приближались к 8%, недавняя корректировка до 6,9% и возможное дальнейшее снижение в связи с замедлением инфляции, как ожидается, будут стимулировать спрос на жилье.

Несмотря на то, что акции Lennar имеют более высокую оценку: соотношение цены к прибыли (P/E) удвоилось с начала 2023 года и составляет 11, инвестиции представляются оправданными, учитывая опытное руководство компании и многообещающие перспективы. Lennar не только стратегически ориентирована на снижение затрат, но и использует технологии, изучая такие инновации, как 3D-печать, чтобы противостоять проблемам сокращения рабочей силы в строительстве.

Планируя в текущем финансовом году закрыть 80 тыс. новых домов, компания Lennar занимает стратегическую позицию, которая хорошо согласуется с ожиданием снижения процентных ставок в 2024 году.

Ulta Beauty (ULTA)

Дата выхода отчета: 14 марта 2024.

Ulta Beauty (ULTA), оператор розничной торговли в США, специализируется на продаже косметики, парфюмерии, средств по уходу за волосами и кожей. Стратегически расположенные в торговых центрах магазины Ulta ориентированы на покупателей, в основном женщин в возрасте от 16 до 25 лет, причем около 57% из них являются любительницами косметики. Предлагая разнообразный ассортимент продукции, состоящий из 25 000 наименований от более чем 600 косметических брендов, Ulta использует стратегию широкой дифференциации, чтобы удовлетворить различные сегменты рынка косметики.

Уникальным аспектом бизнес-модели Ulta является включение в нее салонных услуг, что значительно способствует росту продаж. Это нововведение позволяет клиентам просматривать продукцию, используемую во время посещения салона, что повышает удобство работы. Изначально Ulta планировала расширять свою деятельность на международном уровне, уделяя особое внимание совершенствованию интернет-магазинов и поставкам в Канаду, однако из-за воздействия COVID-19 эта экспансия затянулась.

Рентабельность Ulta выделяет ее на фоне конкурентов, несмотря на небольшое снижение маржи операционной прибыли до 15% с 17% в 2022 году. В конце 2023 года руководство компании повысило прогноз на этот год: продажи составят около $11,1 млрд по сравнению с $10,2 млрд в предыдущем году. Хотя эти пересмотры, возможно, и не вызовут чрезмерного энтузиазма, они снимают опасения по поводу ухудшения тенденций спроса.

Несмотря на возможные колебания в ближайшие месяцы, сочетание уверенного роста, отличной рентабельности и улучшающихся перспектив позволяет Ulta Beauty обеспечить благоприятный доход для акционеров в 2024 году и в последующие годы.

Blink Charging (BLNK)

Дата выхода отчета: 14 марта 2024.

Компания Blink Charging (BLNK) является заметным игроком в секторе зарядки электромобилей (EV), занимаясь производством, владением, эксплуатацией и предоставлением оборудования и услуг для зарядки EV. Blink Charging применяет диверсифицированный подход к своим доходам, продавая зарядное оборудование, как ChargePoint, и одновременно управляя собственными зарядными сетями, как EVGO. Такое стратегическое сочетание выгодно отличает компанию от других, особенно на фоне потенциального оживления спроса на электромобили в США в этом году.

Финансовые показатели компании Blink Charging позитивны: в 3-м квартале 2023 года выручка выросла на 152% по сравнению с прошлым годом, а валовая прибыль – на 167%. Опираясь на этот успех, компания повысила прогноз выручки на весь 2023 год до впечатляющего диапазона от $128 до $133 млн. Превзойдя ожидания, Blink Charging ожидает, что выручка превысит $42 млн за 4-й квартал и $140 млн за весь 2023 год. Эти цифры означают значительные темпы роста – не менее 85% в последнем квартале 2023 года и 129% в 2023 году, что значительно опережает аналогичные показатели в отрасли.

Хотя Blink Charging еще не достигла рентабельности, она добилась положительной валовой прибыли, покрывающей прямые расходы, связанные с оборудованием и услугами по зарядке EV. Поставив перед собой цель достичь положительной валовой прибыли в размере 30% или выше к 2023 году, компания обеспечивает себе конкурентное преимущество перед аналогами, терпящими убытки.

Однако инвесторам следует сохранять бдительность в отношении потенциальных рисков, включая постоянную эмиссию акций Blink Charging для привлечения средств, что является важным моментом при принятии инвестиционных решений.

Дивиденды, которые выплачиваются с 11 по 17 октября 2023

Помимо квартальных отчётов, на следующей неделе ряд эмитентов выплачивает дивиденды:

11 марта – LPL Financial (LPLA), Gamco (GAMI), Marcus & Millichap (MMI), Principal Financial (PFG), Star Bulk Carriers (SBLK), Jackson Financial (JXN), CRA (CRAI), Nordstrom (JWN), Golar (GLNG).

12 марта – Cohen & Steers Closed End Op Closed (FOF), Brookfield Real Assets (RA), HP Inc (HPQ), Brookfield (BN), News Corp (NWS), Mercury General (MCY), Federal Realty (FRT), Kimbell Royalty (KRP), Permian Resources (PR), First of Long Island (FLIC).

13 марта – Gabelli (GLU), GAMCO (GGN), ADT (ADT), Franco-Nevada (FNV), Nasdaq (NDAQ), Methanex (MEOH), Duke Energy (DUKB), Site Centers (SITC), Bancroft (BCV), Nov (NOV), Rayonier (RYN), Crown (CCK), Belden (BDC), Silgans (SLGN), Pool (POOL), Salesforce Inc (CRM), Global Water (GWRS), Tourmaline (TRMLF).

14 марта – Garmin (GRMN), Oxford Lane (OXLC), Reaves Utility (UTG), Clough Global (GLQ), Generation (GIPR), Merck&Co (MRK), First Horizon National (FHN), HCA (HCA), T Rowe (TROW), Utah Medical (UTMD), Kforce (KFRC), Gilead (GILD), Western Union (WU), ICE (ICE).

15 марта – DTE Energy (DTE), Stock Yards Bancorp (SYBT), Chemung (CHMG), Prologis (PLD), Greif Bros (GEF), AAON (AAON), Hess (HES), Unit Corp (UNTC).

Результаты отчетов эмитентов с 4 по 10 марта 2024

Stitch Fix (SFIX)

Дата выхода отчета: 4 марта 2024.

Акции компании Stitch Fix (SFIX) упали после публикации отчета за 2-й квартал 2024 финансового года. Онлайн-ритейлер персонализированной одежды сообщил о снижении чистых продаж от продолжающейся деятельности на 18% в годовом исчислении, составив $330,4 млн, что совпадает с ожиданиями Уолл-стрит в $330,9 млн и находится в пределах прогноза компании от $325 млн до $335 млн.

Чистый убыток от продолжающейся деятельности за отчетный период составил $35 млн, или $0,29 на акцию, что на 48% меньше, чем годом ранее. Это оказалось ниже ожидаемого Уолл-стрит показателя в $0,20 на акцию. Отрицательный свободный денежный поток в размере $26,1 млн во 2-м квартале был обусловлен сроками поступления средств, связанных с закупками товарно-материальных ценностей в первом финансовом квартале.

На конец квартала у Stitch Fix было $229,8 млн в виде денежных средств, их эквивалентов и краткосрочных инвестиций, относящихся к продолжающейся деятельности, без каких-либо банковских долгов.

На падение акций повлияли прибыль, не оправдавшая прогнозов Уолл-стрит, прогноз по выручке на 3-й квартал 2024 финансового года, и корректировка руководством компании прогноза по выручке на весь год в сторону понижения. Снижение числа активных клиентов, возможно, еще больше усугубило негативные настроения.

Некоторые аналитики скептически относятся к способности Stitch Fix добиться устойчивого и прибыльного роста выручки, объясняя это, по их мнению, несовершенной и неисправимой бизнес-моделью.

Sea Limited (SE)

Дата выхода отчета: 4 марта 2024.

Компания Sea Limited (SE) столкнулась с колебаниями стоимости своих акций после публикации результатов 4-й квартала 2023 года. Несмотря на то, что компания отметила успешный квартал и год, добившись таких заметных достижений, как получение годовой прибыли впервые с момента IPO, прогноз на 2024 год внес неопределенность, которая умерила первоначальный энтузиазм рынка.

Компания Sea Limited продемонстрировала высокие показатели по всем направлениям своей деятельности. Shopee, сегмент электронной коммерции, увеличил свою долю рынка в Юго-Восточной Азии на фоне обострившейся конкуренции и планирует сохранить эту позицию в следующем году.

SeaMoney, подразделение цифровых финансовых услуг, впервые за год показало положительную прибыль, в основном за счет потребительского кредитования и кредитования малого и среднего бизнеса. Компания Garena, ответственная за Free Fire, самую скачиваемую мобильную игру в мире в 2023 году, улучшила показатели привлечения и удержания пользователей.

В 4-м квартале 2023 года выручка Sea Limited по GAAP составила $3,6 млрд, чистый убыток – $111,6 млн, скорректированный показатель EBITDA – $126,7 млн. Выручка сегмента электронной коммерции по GAAP составила $2,6 млрд, что отражает рост на 23,2% по сравнению с предыдущим годом, а скорректированный показатель EBITDA составил $(225,3) млн.

Выручка цифровых финансовых услуг по GAAP составила $472,4 млн, увеличившись на 24,3% по сравнению с предыдущим годом, а скорректированный показатель EBITDA – $148,5 млн. Выручка Digital Entertainment по GAAP составила $510,8 млн, объем заказов – $456,3 млн, а скорректированный показатель EBITDA – $217,4 млн.

Однако в 4-м квартале 2023 года скорректированный показатель EBITDA в сегменте электронной коммерции снизился по сравнению с предыдущим годом, а в сегменте цифровых развлечений за тот же период сократились выручка и количество бронирований.

Примечательно, что за отчетный период компания получила чистый убыток в размере $111,6 млн, в то время год назад чистая прибыль составила $422,8 млн. Неоднозначные результаты и неопределенность в отношении предстоящего года способствовали волатильности стоимости акций Sea Limited.

Target (TGT)

Дата выхода отчета: 5 марта 2024.

Компания Target (TGT) столкнулась с колебаниями стоимости своих акций после того, как отчиталась о результатах четвертого финансового квартала, которые, хотя и были вялыми, но превзошли ожидания Уолл-стрит благодаря улучшению показателей рентабельности.

Гигант розничной торговли завершил первый финансовый год со снижением продаж с 2016 года, что в первую очередь объясняется падением сопоставимых продаж на 4,4% в 4-м квартале 2023 года. Это снижение отразило слабый спрос на дискреционные товары, такие как одежда, электроника и товары для дома, которые составляют большую часть выручки Target.

За период, закончившийся 3 февраля 2024 года, выручка выросла на 1,7% до $31,9 млрд, превысив консенсус-прогноз в $31,35 млрд. Однако на этот рост повлияла дополнительная неделя в четвертом финансовом квартале и году по сравнению с 2022 годом.

Target продемонстрировала заметное повышение рентабельности, преодолев возникшие ранее проблемы с управлением запасами. Валовая маржа увеличилась с 22,7% до 25,6% благодаря снижению уценок и сокращению расходов на грузоперевозки и цепочку поставок.

Операционная маржа увеличилась с 3,7% до 5,8%. Таким образом, прибыль на акцию (EPS) за квартал составила $2,98, что на 57% больше, чем в предыдущем году, и значительно выше консенсус-прогноза в $2,40.

Положительные результаты свидетельствуют о способности Target генерировать солидную прибыль даже в периоды ослабления спроса, заслужив аплодисменты инвесторов.

На весь 2024 год Target прогнозирует рост сопоставимых продаж на 2% и прибыль на акцию в размере от $8,60 до $9,60 по сравнению со скорректированной прибылью на акцию в $8,94 в 2023 году.

Несмотря на то, что прогнозы не соответствуют ожиданиям, инвесторы надеются, что Target сможет вернуться к значимому росту, который считается решающим фактором для полного восстановления цены акций.

DocuSign (DOCU)

Дата выхода отчета: 7 марта 2024.

Доходы DocuSign (DOCU) за 4-й квартал 2024 финансового года продемонстрировали высокие финансовые показатели: выручка достигла $712,39 млн, превысив прогноз аналитиков в $699,18 млн на 1,89%.

Это достижение ознаменовало рост выручки за 4-й квартал на 8% по сравнению с предыдущим годом. Выручка за весь год также превзошла ожидания, достигнув $2,8 млрд, что отражает рост на 10% по сравнению с предыдущим годом.

Примечательно, что операционная рентабельность DocuSign, рассчитанная не по GAAP, за отчетный период выросла до 25% по сравнению с 24% в предыдущем году, а операционная рентабельность за весь год, рассчитанная не по GAAP, увеличилась более чем на 5 пунктов и составила 26% по сравнению с 21% в 2023 финансовом году.

Кроме того, свободный денежный поток в 2024 финансовом году увеличился более чем в два раза, достигнув почти $900 млн.

Международный рынок стал мощным драйвером роста, обеспечив более 27% от общего объема бизнеса, по сравнению с 25% в предыдущем году.

Эти положительные результаты свидетельствуют о значительном прогрессе в реализации стратегического видения DocuSign, в котором особое внимание уделяется ускоренному внедрению инновационных продуктов, расширению омниканальных инициатив по выходу на рынок, а также повышению операционной и финансовой эффективности.

Marvell Technology (MRVL)

Дата выхода отчета: 7 марта 2024.

Акции производителя микросхем Marvell Technology (MRVL) снизились после того, как компания сообщила о результатах, которые соответствовали ожиданиям, но прогноз на первый квартал не оправдал ожиданий.

Marvell по-прежнему чувствительна к общему циклу производства микросхем, который постепенно восстанавливается после предыдущего спада. В отчетном квартале выручка выросла всего на 1% и составила $1,43 млрд, что немного превысило прогноз в $1,42 млрд.

Полупроводниковая индустрия, включая Marvell, отметила значительный рост в сегменте центров обработки данных: выручка выросла на 54% до $765,3 млн. Однако доходы в других категориях, таких как корпоративные сети, операторская инфраструктура, потребительский сегмент и автомобильный/промышленный сегмент, снизились на двузначную величину.

Валовая маржа за квартал снизилась с 47,5% до 46,5%, а операционные расходы, согласно GAAP, выросли. В этот рост были включены более высокая компенсация на основе акций и расходы на реструктуризацию в размере $26 млн. В скорректированном исчислении прибыль на акцию осталась на прежнем уровне – $0,46, что соответствует ожиданиям.

Marvell ожидает дальнейшего роста спроса в сегменте центров обработки данных за счет поставок ИИ. Однако общий прогноз оказался неутешительным, поскольку компания по-прежнему отмечает слабость в других сегментах.

Результаты отражают положение Marvell в цикле производства чипов, который постепенно восстанавливается, но сталкивается с проблемами в некоторых сегментах рынка.

Big Lots (BIG)

Дата выхода отчета: 7 марта 2024.

Big Lots (BIG) обнародовала свою прибыль за весь 2024 финансовый год, показав заметное отклонение от ожиданий аналитиков. Прибыль на акцию (EPS) компании не дотянула до прогнозов аналитиков на 4,6%, в то время как выручка совпала с прогнозами аналитиков.

В перспективе ожидается снижение выручки в среднем на 2,4% в год в течение следующих двух лет, что контрастирует с ожидаемым 10-процентным ростом отрасли в секторе многопрофильной розничной торговли в США.

Что касается основных финансовых результатов за 2024 год, то выручка Big Lots составила $4,72 млрд, что на 14% меньше, чем в предыдущем финансовом году. Чистый убыток компании составил $481,9 млн, увеличившись на 129% по сравнению с 2023 финансовым годом.

Убыток на акцию составил $16,53, что свидетельствует о дальнейшем ухудшении ситуации по сравнению с убытком в $7,30 в 2023 финансовом году.