Фондовый рынок: отчеты эмитентов с 12 по 18 декабря 2022

Крупнейшие эмитенты фондового рынка, публикующие отчеты на неделе с 12 по 18 декабря 2022 года.

Уолл-стрит завершила неделю, демонстрируя смешанную динамику. В конце недели рынок смог прервать четырехдневную полосу распродаж: S&P500 прибавил 0,75%, но не дотянулся до 4000 пунктов.

В США вышли данные по производственной инфляции (PPI), которые оказались выше ожиданий. Это не совсем хорошая новость для рынка, учитывая, что и рынок труда США не хочет охлаждаться. Отсутствие тенденции к замедлению инфляции могут спровоцировать дальнейшее ужесточение монетарной политики ФРС.

Рынок отреагировал на PPI спокойно, что неудивительно, так как паниковать рано, а на следующей неделе выходит целый блок важной макростатистики, а в следующую среду будет решение по ставке от ФРС.

На следующей неделе отчитаются следующие компании: Oracle (ORCL), Coupa Software (COUP), Uranium Energy (UEC), Blue Bird (BLBD), Core Main (CNM), Planet Labs PBC (PL), Uxin (UXIN), Lennar (LEN), Nordson (NDSN), Weber (WEBR), Uxin (UXIN), Steel Connect (STCN), Ocean Power (OPTT), Adobe (ADBE), Jabil Circuit (JBL), Accenture (ACN), Darden Restaurants (DRI), Butler National (BUKS), Forward Industries (FORD).

Немного подробнее о некоторых из отчитывающихся эмитентов.

Adobe Systems (ADBE) – эмитент многое сделал для современного цифрового бизнеса, но, по мнению ряда экспертов, подошел к границам, которые перешагнуть самостоятельно не может.

Например, у компании нет технологий, которые позволяют сразу нескольким пользователям работать над одним проектом в облаке. Чтобы исправить эту ситуацию, в сентябре 2022 года компания Adobe приобрела компанию Figma, заплатив за сделку $20 млрд.

Цена покупки слишком высокая, но сделка этого стоила. Технологии Figma в определенных областях намного превосходят технологию Adobe. Figma помогает создавать с нуля дизайн сайтов и приложений, решения Figma дают возможность нескольким пользователям одновременно работать над проектом в облаке. Без этого приобретения Adobe не смогла бы удержать долю рынка.

В 2022 году акции Adobe упали, что является хорошей возможностью для покупки по хорошей цене. Показатели оценки акций выглядят позитивно, а их высокая доходность свободного денежного потока в размере 43% будет генерировать достаточно денежных средств даже в нестабильные времена.

В 2022 году компания продолжила показывать хорошие результаты. Выручка увеличилась на 15% по сравнению с прошлогодним показателем. Показатель скорректированной прибыли на акцию составил 9% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, а скорректированная операционная маржа составила 44,9%.

При этом сильный доллар негативно повлиял на выручку и операционную прибыль в размере $300 млн. Однако прогнозируется, что выручка увеличится на 16 % в 2022 финансовом году, при этом ожидается существенный рост на 26 % для Document Cloud. Согласно прогнозам, доходы Creative Cloud увеличатся на 14% в годовом выражении.

В обозримом будущем Adobe выглядит недооцененной, а ее сильные свободные денежные потоки могут дать хорошие возможности для дальнейшего роста.

Uranium Energy Corp. (UEC) – компания осуществляет разведку, предварительную добычу и переработку урановой руды. Корпорация работает в нескольких штатах США, а также в Канаде и Парагвае.

Сейчас компания замедлила свою деятельность, ожидая, что вскоре цены на уран существенно повысятся. Эта стратегия кажется разумной с учетом недавней геополитической напряженности и новой стратегии американского правительства на обеспечении безопасности цепочек поставок энергоресурсов.

В июне 2022 года эмитент купил канадскую UEX Corp. После сделки компания получила дополнительные производственные мощности, а также доступ к всемирно известному и богатому ураном бассейну Атабаска.

Доход компании за весь 2022 год составил $22,95 млн. Размер валовой прибыли достиг $7,2 млн за финансовый год.

На конец 2022 финансового года у эмитента было $173,3 млн денежных средств и ликвидных активов, без долга, в том числе $48,6 млн наличными, $39,5 млн в виде акций и $85,2 млн в физических запасах урана. Текущий баланс запасов составляет 1,766 млн фунтов стерлингов в физическом портфеле с рыночной стоимостью $85,2 млн на основе текущей спотовой цены $48,25 за фунт.

Если цены сохранятся на текущих уровнях продолжительное время, долгосрочные акционеры рискуют сильно пострадать от выгорания денежных средств компании. Кроме того, из-за недавней сделки акции компании стали более рискованными.

Инвестиции в эту компанию кажутся разумными, учитывая энергетический кризис в мире. В сложившихся условиях спрос на дешёвую энергию будет только расти. Но не только энергетический кризис делает акции эмитента привлекательными. В 2022 году доля России на урановом рынке сократилась, что дает американским производителям урана карт-бланш на расширение. Покупать акции компании можно уже с текущих уровней. Стоит понимать, что это будет долгосрочной инвестиций и ждать быстрой прибыли не стоит.

Blue Bird (BLBD) – признанный лидер в производстве школьных автобусов с низким и нулевым уровнем выбросов. Компания эксплуатирует более 20 000 автобусов, которые работают на пропане, природном газе и на электричестве.

В настоящее время ситуация для эмитента сложилась непростая. В течение всего 2022 года показатели компании выходили откровенно слабыми. Чем вызвано снижение финансовых результатов? Все началось несколько лет назад с приходом коронавируса. В то время бизнес компании сильно пострадал из-за пандемии, как школы были закрыты из-за локдаунов. И хотя сейчас о Covid-19 практически никто не вспоминает, тем не менее, министерство образования пока не спешит покупать у компании новые автобусы, решая более насущные проблемы.

Росту компании также мешает проблема в цепочке поставок. По данным Q4, в начале года Blue Bird столкнулась с нехваткой деталей для своих автобусов. Кроме того, негативно сказывается и инфляция из-за которой стоимость запчастей резко выросла, а также возросли расходы на производство, плюс, компании пришлось увеличить зарплату сотрудникам.

Согласно прогнозу Blue Bird на 2022 финансовый год, скорректированная EBITDA будет в размере от $5 до $15 млн, а свободный денежный поток в размере от $35 до $45 млн. При этом размер чистого долга компании составляет $187 млн, а стоимость ее предприятия составляет около $570 млн.

Стоит ли рассматривать акции этой компании для покупки? Стоит, учитывая прогнозы самой компании, которая считает, что в ближайшие кварталы ключевые показатели, несомненно, улучшатся. Цепочка поставок восстанавливается, рост заработной платы сотрудникам пока не предвидится, следовательно, в этом направлении дополнительные расходы не появится. С другой стороны рост цен на услуги компании будут способствовать росту прибыли, начиная уже с 4-го квартала. Помимо этого эмитент должен получить помощь от федерального правительства, которое должно возобновить закупку новых автобусов уже в 2023 году.

Инвестиции в Blue Bird являются долгосрочной историей. Сейчас, когда в США есть огромный риск рецессии, сложно делать прогнозы и можно поставить BLBD в «лист ожидания».

Oracle (ORCL) – является одним из крупнейших производителей программного обеспечения (аналитического, технологического).

Компания специализируется на выпуске систем баз данных, бизнес-приложений – отраслевых, объединенных программно-аппаратных комплексов. Это вторая в мире корпорация по объему продаж, которая соответствует доле рынка более 30 %.

Долгое время компанию инвесторы игнорировали, считая, что её бизнес постепенно потеряет актуальность. Но, как оказалось, такое мнение было неверным, и даже сейчас, в сложное экономическое время, Oracle продолжает опережать рынок в целом.

По результатам 1-го квартала 2023 финансового года у компании выручка показала рост в годовом исчислении на 18% г/г и достигла $11,45 млрд. Финальные цифры превысили прогноз на $200 млн. Это хороший знак для компании начинать новый финансовый год ростом. Тем более, что в прошлом финансовом году темпы роста выручки эмитента не превышали даже 6% г/г.

Ключевым фактором роста доходов компании остается облачный сегмент. За отчетный квартал выручка облачных сервисов типа IaaS и SaaS возросла на 45% г/г до $3,6 млрд (ускорение роста с 19% г/г кварталом ранее).

Oracle построила уникальную экосистему, куда входят облачные приложения, мощная инфраструктуру и база данных. Все это создаёт существенное конкурентное преимущество для компании. Кроме того, быстрорастущий облачный бизнес в настоящее время составляет большую часть доходов от бизнеса приложений Oracle. Вдобавок, Oracle в 2022 году закрыла сделку по приобретению Cerner и начала процесс интеграции новых активов.

Инвестиции в облачные технологии точно останутся одним из трендов в ближайшее время: технологии широко востребованы, легко и быстро масштабируемы. Учитывая этот факт, рост продаж Oracle в 2023 финансовом году, вероятно, будет двузначным.

Дивиденды недели

Помимо квартальных отчётов, на следующей неделе ряд эмитентов выплачивает дивиденды:

12 декабря – Allspring (EAD), Best Buy (BBY), Designer Brands (DBI), Gamco (GAMI), Want Want China Holdings (WWNTY).

13 декабря – Banco Do Brasil SA (BDORY), Big Lots (BIG), Brookfield Real Assets (RA), Duke Energy (DUKB), HCA (HCA), Hewlett Packard (HPE), HP Inc (HPQ), Mannatech (MTEX), PotlatchDeltic (PCH), Tsakos Energy (TNP), Vilmorin & Cie (VILM), Wyndham Hotels (WH).

14 декабря – Aaron’s (AAN), ADT (ADT), AIG (AIG), American Bank (AMBK), Belden (BDC), Broadridge (BR), Comerica (CMA), Crescent Point (CPG), Crown Castle (CCI), Garmin (GRMN), General Electric (GE), Made (MLMAD), Merck&Co (MRK), Motorola (MSI), WWE (WWE).

15 декабря – Advance Auto Parts (AAP), Air Lease (AL), Altra (AIMC), BayCom (BCML), Canadian Natural (CNQ), Chubb (CB), Credit Suisse (CIK), Crown Crafts (CRWS), Mitie (MTO), T Rowe (TROW), Vertu (VTU).

16 декабря – American Church Mortgage (ACMC), Douglas Dynamics (PLOW), DTE Energy (DTE), Hess (HES), PFSweb (PFSW), SEI (SEIC).