Крупнейшие эмитенты фондового рынка, публикующие отчеты на неделе 14-20 апреля 2025 года.

Ситуация с пошлинами долго не продлилась, Трамп отступил. На неделе было объявлено, что все пошлины, за исключением 10%, ставятся на паузу на 90 дней, чтобы дать время для переговоров. В результате Nasdaq100 и S&P500 показали наибольший рост за одну сессию с 2008 года.

Паузу рынки ока воспринимают положительно. Хотя они игнорируют важный момент: вопрос с Китаем остаётся нерешённым, пошлины на Китай составляют 125%. Китай не только выражает агрессию в риторике, но и принимает реальные меры, такие как распродажа американских облигаций и девальвация юаня. Кроме того, вполне вероятно, что Китай начнёт вливать триллионы в свою экономику. Китай и США составляют почти половину мировой экономики, и торговая война между ними – это серьёзный удар по рынкам. Пока рынки это игнорируют, но в любой момент ситуация может измениться.

На неделе выходят отчеты следующих компаний: Goldman Sachs (GS), M&T Bank (MTB), Albertsons (ACI), Bank of America (BAC), Citigroup (C), Johnson & Johnson (JNJ), PNC Financial (PNC), United Airlines (UAL), JB Hunt (JBHT), Abbott Laboratories (ABT), U.S. Bancorp (USB), Travelers (TRV), Kinder Morgan (KMI), CSX (CSX), Alcoa (AA), Taiwan Semi (TSM), UnitedHealth Group (UNH), Netflix (NFLX), American Express (AXP), Ally Financial (ALLY), Charles Schwab (SCHW).

Отчеты, которые выходят с 14 апреля по 20 апреля 2025

M&T Bank (MTB)

Дата выхода отчета: 14 апреля 2025.

M&T Bank Corporation (MTB) – крупный региональный банк с активами на сумму $208 млрд. и более 1 тыс. отделений, расположенный в Буффало, штат Нью-Йорк. Банк предоставляет разнообразные банковские услуги, такие как ипотечные кредиты, персональные займы, кредитные карты и бизнес-кредиты. M&T имеет значительное присутствие на востоке США и известен своей стабильной прибыльностью, а его консервативный подход к кредитованию и управлению капиталом позволил ему успешно переживать экономические спады.

Важным этапом в развитии банка стало приобретение в 2022 году компании People's United Financial, что позволило расширить его активы на $64 млрд. M&T продолжает стремиться к расширению на рынках Новой Англии и Лонг-Айленда и планирует дальнейшие приобретения. Эта стратегия расширения обеспечит банк дополнительным ростом доходов и укрепит его позиции на региональном рынке.

В 4-м финансовом квартале 2024 года чистая прибыль банка составила $681 млн., что на 41% выше по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Однако по итогам всего года чистая прибыль снизилась на 6% и составила $2,588 млрд. Это снижение в основном вызвано макроэкономическими факторами, такими как повышение процентных ставок и ослабление спроса на кредиты. В дополнение банк провел программу выкупа акций на сумму $200 млн., что также повлияло на рентабельность капитала. Финансовая стабильность и сбалансированный баланс M&T Bank обеспечивают его потенциал для роста, даже в условиях экономической нестабильности.

Банк также демонстрирует стабильные дивиденды, ежегодно увеличивая выплаты в течение последних восьми лет. Текущая дивидендная доходность составляет 2,8%, а коэффициент выплат менее 37%, что помогает сбалансировать доходы акционеров и реинвестиции в бизнес. Это делает M&T привлекательным выбором для долгосрочных инвесторов, ориентированных на стабильный доход.

Goldman Sachs (GS)

Дата выхода отчета: 14 апреля 2025.

Goldman Sachs (GS) – один из крупнейших мировых инвестиционных банков, который предлагает широкий спектр финансовых услуг, включая инвестиционно-банковские услуги, ценные бумаги, управление активами и управление состоянием. Компания известна своим участием в крупных сделках по слияниям и поглощениям и поддерживает крепкие глобальные финансовые связи.

В 2024 году банк продемонстрировал отличные результаты. Выручка увеличилась на 16% и составила $53,5 млрд., что является значительным ростом после небольшого снижения на 2% в прошлом году. Особенно выделяются подразделения инвестиционного банкинга и управления инвестициями, оба из которых показали двузначный рост. Генеральный директор Дэвид Соломон отметил, что Goldman Sachs вновь занял первое место в области консультаций по слияниям и поглощениям, подтвердив своё лидерство в этом направлении.

Чистый процентный доход увеличился на 27%, благодаря росту процентных ставок, а операционные расходы снизились на 2%. В итоге чистая прибыль выросла на 68%, что свидетельствует о высокой операционной эффективности и благоприятных рыночных условиях.

Компания также приняла стратегические шаги по расширению бизнеса в области частного кредитования и прямых инвестиций, которые, по мнению её руководства, являются быстрорастущими. Для поддержки этого направления Goldman Sachs создал группу Capital Solutions Group, которая ориентирована на разработку индивидуальных сделок и удовлетворение растущего спроса на альтернативные инвестиции. Это подчеркивает способность компании выявлять новые тренды и превращать их в прибыль.

Тем не менее, перспективы изменились. Широкомасштабные тарифы, введённые президентом Трампом, могут серьезно повлиять на глобальные торговые потоки. Для компании вроде Goldman Sachs, которая в значительной степени зависит от стабильности международных рынков и свободного движения капитала, такие изменения представляют собой реальные риски. С учётом этих геополитических факторов и растущей неопределённости, возможно, стоит воздержаться от новых инвестиций в Goldman Sachs до того, как ситуация на более широком экономическом фоне станет яснее.

Johnson & Johnson (JNJ)

Дата выхода отчета: 15 апреля 2025.

Акции Johnson & Johnson (JNJ) подорожали на 14% в этом году, но остаются привлекательными для инвестиций. Компания выделила свое подразделение потребительских товаров для здоровья несколько лет назад, теперь сосредоточив ресурсы на этих быстрорастущих областях. Кроме того, Johnson & Johnson сделала стратегические приобретения, такие как покупка Abiomed и Shockwave, которые способствуют росту компании.

Генеральный директор Хоакин Дуарте подчеркнул, что решения, принятые в 2024 году, обеспечили устойчивый рост Johnson & Johnson на многие годы. В настоящее время компания имеет 26 платформ, каждая из которых генерирует не менее $1 млрд. ежегодного дохода, а также мощную программу развития, которая будет способствовать росту доходов.

С рыночной капитализацией более $350 млрд. Johnson & Johnson остается одной из двух компаний с рейтингом облигаций ААА, что выше, чем у правительства США. На конец прошлого года чистый долг компании составил всего $12 млрд. при общем долге в $37 млрд., который подкрепляется $25 млрд. наличных и рыночных ценных бумаг. Эта финансовая стабильность позволяет генерировать около $20 млрд. свободного денежного потока, что полностью покрывает ежегодные выплаты дивидендов в размере $11,8 млрд.

Johnson & Johnson продолжает эффективно использовать сильный баланс для реинвестирования в бизнес, как органически, так и через приобретения. В прошлом году компания инвестировала $17,2 млрд. в исследования и разработки и $32 млрд. в приобретения. Эти вложения способствуют дальнейшему росту доходов и денежного потока, поддерживая увеличение дивидендов. Компания повышает дивиденды уже 62 года подряд, что делает J&J надежной инвестицией даже в условиях рыночной неопределенности.

Progressive (PGR)

Дата выхода отчета: 16 апреля 2025.

Progressive (PGR) выделяется на рынке страхования США как дальновидная и высокоэффективная компания. Несмотря на традиционность и медленный рост страхового сектора, Progressive приобрела репутацию инновационного игрока с сильной практикой андеррайтинга, что выделяет её среди конкурентов.

В настоящее время Progressive является вторым по величине автостраховщиком в США, уступая только State Farm, и достигла этого благодаря десятилетиям грамотного управления рисками и фокусу на прибыльности. Долгосрочная стратегия компании включает обязательство получать прибыль от андеррайтинга на уровне не менее $4 на каждые $100 страховых взносов. Такой дисциплинированный подход сделал её популярной среди долгосрочных инвесторов. В действительности, инвестиции в $10 тыс., сделанные 30 лет назад, сегодня оцениваются в более $1,7 млн.

Особенность Progressive – это раннее и постоянное использование технологий. Компания одной из первых внедрила телематику, используя поведение водителя, а не демографические данные, для определения страховых тарифов. Это позволяет устанавливать более точные и персонализированные цены, привлекая более безопасных водителей и улучшая управление рисками.

Бизнес-модель Progressive отличается высокой устойчивостью. Спрос на страхование остаётся стабильным независимо от рыночных циклов, и компания может гибко корректировать страховые взносы с учётом инфляции и изменения рыночных условий. Благодаря сильной ценовой политике и продукту, который остаётся востребованным, Progressive имеет все шансы на устойчивый долгосрочный рост. Для инвесторов, ищущих надёжные акции «голубой фишки» с хорошей историей и многообещающим будущим, Progressive остаётся привлекательным выбором.

Kinder Morgan (KMI)

Дата выхода отчета: 16 апреля 2025.

Kinder Morgan (KMI) – одна из крупнейших энергетических инфраструктурных компаний в Северной Америке, специализирующаяся на транспортировке и хранении природного газа. Благодаря разветвлённой сети трубопроводов и терминалов компания играет ключевую роль в обеспечении энергоснабжения региона. Стабильные денежные потоки делают её надёжным источником дохода для акционеров.

В 2025 году ожидается денежный поток от операционной деятельности в размере $5,9 млрд., чего достаточно для покрытия капитальных расходов в $3,1 млрд. и выплаты дивидендов на сумму $2,6 млрд. Оставшиеся свыше $150 млн. образуют излишек, укрепляющий финансовую устойчивость компании и создающий запас для будущих инвестиций. Kinder Morgan повышает дивиденды уже седьмой год подряд и планирует очередное увеличение, ориентируясь на устойчивый рост денежного потока.

Прогноз по росту остаётся позитивным. У компании в работе проекты на сумму $8,1 млрд., рассчитанные до конца десятилетия. За счёт включения новых крупных проектов по добыче природного газа на $5 млрд., портфель капитальных затрат увеличился на 60 % всего за квартал – по сравнению с $3 млрд. на конец 2023 года и $1,4 млрд. двумя годами ранее.

Многочисленные макроэкономические тренды работают в пользу Kinder Morgan: рост спроса на электроэнергию, связанный с возвращением производств в страну, глобальной электрификацией и быстрым увеличением числа дата-центров, требует расширения газовой инфраструктуры. Это создаёт чёткие перспективы для дальнейшего роста и позволяет компании продолжать наращивать выплаты и обеспечивать доход акционерам.

Las Vegas Sands (LVS)

Дата выхода отчета: 16 апреля 2025.

Las Vegas Sands (LVS) – ведущий разработчик и оператор интегрированных курортов мирового класса, весь портфель которых в настоящее время сосредоточен в Азии. После продажи своих объектов в Лас-Вегасе в 2021 году компания полностью переключила свое внимание на пять казино-курортов в Макао и Marina Bay Sands в Сингапуре. Этот стратегический поворот отражает стремление компании извлечь выгоду из долгосрочного роста азиатских игорных рынков.

Несмотря на то, что во время пандемии COVID-19 этот азиатский подход оказался сложным из-за строгих ограничений и сокращения количества путешествий в регионе, в 2023 году Las Vegas Sands удалось добиться значительного успеха. Выручка выросла до $10,4 млрд. – более чем на 150% по сравнению с предыдущим годом, а операционная прибыль достигла $2,3 млрд. Восстановление было поддержано улучшением показателей не только в Макао, но и в Marina Bay Sands, которая остается одним из самых прибыльных казино-курортов во всем мире.

Несмотря на то, что компания LVS не спешила выходить в онлайн-игру, она сделала инвестиции в эту сферу, включая долю в Huddle Tech. Однако уход ключевых фигур из команды по цифровой стратегии поставил под сомнение долгосрочную приверженность компании онлайн-гемблингу. Тем не менее, компания, похоже, полна решимости закрепиться в этом развивающемся сегменте рынка.

Есть на пути компании и препятствия. Поток посетителей в Макао из регионов Китая с низким уровнем дохода остается низким, а розничные продажи еще не полностью восстановились. Валовой игорный доход Макао за январь 2025 года также не оправдал ожиданий, что вызвало опасения относительно более медленного, чем ожидалось, восстановления. Кроме того, введение новых тарифов со стороны США и ответные меры со стороны Китая могут создать дополнительные препятствия для китайских потребителей и международных путешествий.

Тем не менее, инвестиционное обоснование для LVS остается убедительным. В ближайшие кварталы компания намерена ввести в эксплуатацию значительное количество новых гостиничных номеров, особенно в Макао, что, как ожидается, окажет прямое положительное влияние на доходы от игорного бизнеса. Высокий уровень заполняемости текущих объектов подтверждает этот прогноз. Если показатели туризма в Макао укрепятся, рынок может поднять цены на акции LVS еще до того, как восстановление экономики будет полностью отражено в доходах. Пока же акции компании представляют собой потенциально привлекательный баланс между риском и вознаграждением для инвесторов, готовых смириться с краткосрочной волатильностью.

Taiwan Semiconductor (TSMC)

Дата выхода отчета: 17 апреля 2025.

TSMC является ведущим мировым лидером в производстве микрочипов. Сосредоточившись исключительно на передовом производстве, а не на маркетинге продукции, компания занимает уникальное положение в цепочке поставок, концентрируя свои ресурсы на новаторских полупроводниковых инновациях.

Геополитическое давление, например, тарифы на Тайване, не помешали выпуску полупроводников, что позволило TSMC сохранить темпы производства. Тем не менее, общий спрос на чипы остается актуальной проблемой, особенно если снижение потребительских расходов приведет к сокращению модернизации устройств, стимулирующих технологические циклы. Руководство компании ожидает, что в ближайшие пять лет доходы, связанные с искусственным интеллектом, будут расти на 45% в годовом исчислении, дополняя ожидаемый общий рост доходов на уровне около 20%, хотя истинное влияние торговой неопределенности еще предстоит оценить.

В 2024 году выручка TSMC составит $90 млрд., что на 34% больше по сравнению с прошлым годом, а валовая маржа увеличится до 56%, что подчеркивает высокую эффективность работы компании. Благодаря росту совокупного дохода на 50%, превысившему $39 млрд., и капитальным затратам, близким к $30 млрд., компания укрепляет свою сеть современных фабрик. Более низкий прогнозируемый коэффициент P/E на уровне 16, в отличие от двузначных максимумов в предыдущие месяцы, делает оценку компании еще более привлекательной.

Стратегическое сотрудничество, например недавний альянс с Intel, расширило сферу ее деятельности и снизило потенциальные рыночные риски. Неизменная приверженность компании инновациям и расширению производственных мощностей укрепляет доверие инвесторов. В целом, TSMC продолжает предлагать исключительную ценность и остается одним из основных лидеров полупроводниковой промышленности.

Результаты отчетов эмитентов с 7 по 13 апреля 2025

Cal-Maine (CALM)

Отчет вышел: 8 апреля 2025.

Компания Cal-Maine Foods (CALM) сообщила о результатах своего 3-го финансового квартала, которые не оправдали ожиданий, но компания также объявила о сделке по приобретению Echo Lake Foods, производителя продуктов для завтрака. Несмотря на то, что птичий грипп недавно привлек внимание к ценам на яйца, Cal-Maine продолжает фокусироваться на поддержании стабильной работы.

За квартал, закончившийся 1 марта, компания получила прибыль в размере $10,38 на акцию – намного выше прошлогодних $3, но ниже ожидаемых аналитиками $10,90. Выручка составила $1,42 млрд., что на 102% больше по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, но на $10 млн. меньше рыночных ожиданий.

Генеральный директор Шерман Миллер отметил продолжающуюся нестабильность рынка, при этом подчеркнув, что команда компании добилась высоких результатов в условиях повышенного спроса, сохранив при этом безопасные условия работы и строгий контроль за биобезопасностью.

Хотя в будущем показатели компании могут быть более скромными по сравнению с прошлыми достижениями, Cal-Maine остается привлекательной для инвесторов, ориентированных на доход. Компания предлагает дивидендную доходность 4,6% и объявила о новой программе выкупа акций на сумму $500 млн., что делает её интересным выбором для тех, кто ищет сочетание стабильного роста и доходности.

Kura Sushi (KRUS)

Отчет вышел: 8 апреля 2025.

Kura Sushi USA (KRUS) опубликовала отчет за 2-й финансовый квартал 2025 года, представив смешанные результаты, в которых сочетаются рост выручки и ощутимые операционные трудности.

По итогам квартала выручка достигла $64,9 млн. против $57,3 млн. годом ранее. Однако на фоне этого роста компания столкнулась с падением сопоставимых продаж на 5,3% и увеличением операционного убытка до $4,6 млн. по сравнению с $1,7 млн. за аналогичный период прошлого года. Чистый убыток составил $3,8 млн., или $0,31 на акцию, тогда как год назад он равнялся $1 млн., или $0,09 на акцию.

Несмотря на это, ресторанный операционный показатель остался положительным и составил $11,2 млн., или 17,3% от выручки. За квартал открылись три новых заведения, а всего в течение финансового года планируется открыть 14 новых ресторанов, что обеспечит темп роста более 20%.

Kura Sushi продолжает делать ставку на оригинальную концепцию обслуживания и стремится к расширению присутствия на рынке. Тем не менее, в отчетности видна потребность в стратегических корректировках. Несмотря на рост выручки, расширение убытков и снижение операционной эффективности вызывают обеспокоенность. Если компании удастся пересмотреть издержки, повысить продажи и удержать операционные расходы под контролем, она сможет стабилизировать финансовые показатели и достичь устойчивого роста. Инвесторам стоит внимательно следить за тем, как Kura Sushi будет справляться с текущими вызовами.

Constellation Brands (STZ)

Отчет вышел: 9 апреля 2025.

Constellation Brands (STZ) завершила 2025 финансовый год на высокой ноте, превзойдя прогнозы как по прибыли, так и по выручке. Однако компания все еще испытывает трудности в своем винно-водочном подразделении из-за значительных расходов на обесценение.

Прибыль на акцию составила $2,63 на скорректированной разводненной основе, что значительно выше ожидаемых $2,28. Выручка также превзошла прогнозы, составив $2,16 млрд. по сравнению с прогнозом в $2,13 млрд.

Высокие результаты были достигнуты в основном за счет пивного сегмента, чистые продажи которого за год выросли на 5%. Этому способствовало увеличение объемов поставок на 3,3%. С другой стороны, подразделение вина и крепких спиртных напитков зафиксировало падение чистых продаж на 7% за весь год. Тем не менее, в последнем квартале был отмечен положительный момент: органический рост продаж составил 11% благодаря улучшению ассортимента продукции и росту международного спроса.

Операционная прибыль достигла $659 млн., а чистая прибыль составила $474 млн. за квартал, что свидетельствует о заметном улучшении показателей по сравнению с предыдущим годом. Компания также представила план выкупа акций на сумму $4 млрд. и ожидает, что в предстоящем финансовом году операционный денежный поток составит от $2,7 млрд. до $2,8 млрд.

Заглядывая в 2026 финансовый год, Constellation Brands не теряет оптимизма. Важно следить за ходом реструктуризации и тем, как она повлияет на рентабельность. Особое внимание следует уделить подразделению вина и спиртных напитков, где обесценение по-прежнему представляет собой проблему. Ключевой целью является достижение к 2028 финансовому году ежегодной экономии затрат в размере более $200 млн., что продемонстрирует способность компании повышать эффективность и поддерживать долгосрочный рост.

CarMax (KMX)

Отчет вышел: 10 апреля 2025.

Компания CarMax (KMX) опубликовала отчет за 4-й квартал и весь 2025 финансовый год 10 апреля. Прибыль на акцию составила $0,58, что ниже прогноза в $0,66, но на 81,3% выше уровня прошлого года. Выручка за квартал достигла $6 млрд. – рост на 6,7%, хотя и не дотянулась до прогноза в $6,035 млрд. Основным драйвером роста стали эффективные меры по снижению издержек и использование гибридной модели продаж, объединяющей онлайн– и офлайн-каналы.

Объем розничных продаж подержанных автомобилей вырос на 6,2% и достиг 182 655 единиц, при этом 15% пришлось на онлайн-транзакции. Средняя цена автомобиля выросла до $26 133. Компания также нарастила закупки у потребителей и дилеров на 15,3%, что помогло укрепить запасы. Однако логистика столкнулась с нагрузкой: 36% машин пришлось перемещать между точками по запросу клиентов, что увеличило операционные издержки.

Для решения этих проблем CarMax объявила о капитальных вложениях на сумму $575 млн. Существенный вклад внесла дочерняя структура CarMax Auto Finance, чья прибыль выросла на 8,2% до $159,3 млн. и обеспечила финансирование 42,3% всех продаж. Также увеличился объем оптовых продаж – на 3,1%, хотя валовая прибыль на авто снизилась на $75 до $1 045, что говорит о ценовом давлении со стороны рынка.

Компания активно инвестирует в цифровую трансформацию, включая инструменты на базе ИИ и аналитики, чтобы повысить качество обслуживания и укрепить конкурентные позиции. В дальнейшем инвесторы будут внимательно следить за управлением логистикой, динамикой маржи и эффективностью технологических инициатив, поскольку рынок подержанных автомобилей остается нестабильным.

JPMorgan Chase (JPM)

Отчет вышел: 11 апреля 2025.

11 апреля JPMorgan Chase (JPM) отчитался о результатах за 1-й квартал 2025 года, превзойдя ожидания аналитиков как по выручке, так и по прибыли. Прибыль на акцию достигла $5,07, что значительно выше прогноза в $4,63. Выручка составила $45,3 млрд., превысив прогнозируемые $44 млрд. и показав рост на 8,1% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года.

Общие показатели продемонстрировали устойчивость и эффективность компании в сложных условиях. Чистая прибыль подразделения коммерческого и инвестиционного банка JPMorgan выросла на 5% до $6,9 млрд., чему способствовал высокий доход от операций на рынках, который увеличился на 19%. Особенно сильными были торговые операции с акциями, которые выросли на 48% в годовом исчислении.

В отличие от этого, чистая прибыль в сегменте потребительских и муниципальных банковских услуг снизилась на 8%, на что повлияло повышение стоимости кредитов. Однако увеличение числа активных пользователей мобильных устройств на 8% отражает значительный прогресс в области цифрового взаимодействия. Подразделение Asset & Wealth Management показало рост чистой прибыли на 23% благодаря увеличению чистой выручки на 12%.

Генеральный директор Джейми Даймон признал, что макроэкономические и регуляторные факторы продолжают оказывать негативное влияние, ссылаясь на геополитическую напряженность и инфляционные риски. Тем не менее, компания сохранила солидную капитальную базу с коэффициентом капитала CET1 на уровне 15,4% и создала резервы в размере $973 млн. на случай возможных кредитных проблем.

Хотя компания не внесла никаких существенных изменений в дивиденды, она подчеркнула свою нацеленность на дисциплину капитала и долгосрочные инновации. Аналитики считают, что компания продолжает укреплять свои позиции, но подчеркивают, что в ближайшие месяцы необходимо следить за развитием нормативно-правовой базы и экономическими изменениями.

Morgan Stanley (MS)

Отчет вышел: 11 апреля 2025.

Morgan Stanley (MS) опубликовала отчет за 1-й квартал 2025 года 11 апреля, превзойдя ожидания аналитиков как по выручке, так и по прибыли. Разводненная прибыль на акцию составила $2,60, что существенно выше прогноза в $2,21. Общая выручка за квартал достигла $17,7 млрд., превысив ожидаемые $16,54 млрд.

Квартал продемонстрировал уверенные результаты в ключевых направлениях бизнеса, особенно в Institutional Securities и Wealth Management, несмотря на рост расходов и резервов под возможные убытки. Тем не менее, отсутствие четкого прогноза от руководства на 2-й квартал и весь 2025 год вызвало обеспокоенность среди инвесторов.

Подразделение Institutional Securities зафиксировало рекордную чистую выручку в $9 млрд. – на 28% больше, чем годом ранее, чему способствовали высокая рыночная волатильность и активность клиентов, особенно в азиатском регионе. Выручка от операций с акциями выросла на впечатляющие 45% до $4,1 млрд.

Направление Wealth Management увеличило выручку на 6%, до $7,3 млрд., благодаря стабильным потокам комиссионных доходов и высокому уровню активов под управлением. Investment Management также показал положительную динамику – выручка выросла на 16%, до $1,6 млрд., в результате роста комиссий за управление активами и полученной доли в прибыли от инвестиций.

Несмотря на сильные результаты, компания столкнулась с рядом проблем: операционные расходы увеличились на 12%, частично из-за $144 млн., выплаченных в рамках сокращений персонала. Резервы под потери по кредитам выросли до $135 млн. после прошлогоднего восстановления, что связано с активизацией кредитования и ухудшением экономических ожиданий.

Инвесторам стоит следить за тем, как Morgan Stanley справляется с ростом издержек и резервов. Существенную роль также может сыграть внедрение искусственного интеллекта и технологий кибербезопасности, которые, по мнению аналитиков, могут укрепить конкурентные позиции банка в будущем.