Фондовый рынок: отчеты эмитентов с 17 по 23 июля 2023

Крупнейшие эмитенты фондового рынка, публикующие отчеты на неделе 17 по 23 июля 2023 года.

Акции на американском рынке завершили торговую неделю с положительной динамикой. Этому способствовали опубликованные на неделе макроэкономические данные, которые укрепили надежды инвесторов на смягчение инфляционного давления. Ранее, в среду, данные о росте потребительских цен порадовали рынок и индекс S&P500 закрылся на уровне, превышающем годовой максимум. В четверг были опубликованы данные о ценах производителей за июнь, и они выросли всего на 0,1% (м/м).

Что касается еженедельной статистики по рынку труда, количество первичных обращений за пособиями по безработице в США на прошлой неделе составило 237 тыс., что немного ниже ожиданий на уровне 241 тыс. и ниже предыдущего значения, составившего 249 тыс.

На следующей неделе отчитаются следующие компании: Goldman Sachs (GS), Bank of America (BAC), Morgan Stanley (MS), Johnson & Johnson (JNJ), Abbott (ABT), American Airlines (AAL), United Airlines (UAL), IBM (IBM), Netflix (NFLX), Taiwan Semiconductor (TSM), American Express (AXP), Lockheed Martin (LMT), Kinder Morgan (KMI), Philip Morris (PM), Blackstone (BLX), Alcoa (AA), Novartis (NVS).

Немного подробнее о некоторых из отчитывающихся эмитентов.

Alcoa Corporation

Дата выхода отчета 19 июля.

Корпорация Alcoa (AA) работает на нескольких товарных рынках, производя и продавая бокситы, глинозем и алюминиевую продукцию по всему миру. Компания выиграла от резкого роста цен на алюминий в 2022 году, получив значительную выручку. Сохраняющийся дефицит алюминия на рынке может способствовать поддержанию высоких цен и послужить катализатором для AA.

Несмотря на снижение цен на сырьевые товары по сравнению с предыдущим годом, выручка Alcoa Corporation (AA) в последнем квартале составила $2,7 млрд. Хотя по сравнению с прошлым годом снижение составило 18%, инвестирование в компании, ориентированные на цены на сырьевые товары, сопряжено с подобными колебаниями.

Стабилизация операционной деятельности и сохранение приемлемой рентабельности будут иметь решающее значение в ближайшие кварталы. Несмотря на то, что в ближайшей перспективе маржа может оказаться под давлением, долгосрочные перспективы алюминия, из которого AA получает значительную часть своих доходов, представляются позитивными.

Инвестиции в сырьевые компании, такие как AA, сопряжены с рисками, обусловленными колебаниями выручки в зависимости от рыночных цен. Преимущество AA заключается в том, что она получает более высокую выручку и более высокую маржу, что приводит к значительному росту цен на акции во время бумов, как это наблюдалось в 2022 году.

Однако цены на акции могут так же быстро снижаться, отражая негативные рыночные условия. Самый большой риск при покупке AA – это слишком ранняя покупка. Наилучшие возможности часто открываются, когда маржа исключительно низкая, в отличие от инвестирования, когда маржа уже высока.

Как раз текущие рыночные условия свидетельствуют о снижении маржи для AA, что делает покупку акций в настоящий момент неблагоприятной. Разумным решением будет придержать акции до дальнейшего снижения маржи и получения более четкой информации о масштабах дефицита алюминия.

Tesla

Дата выхода отчета 19 июля.

Компания Tesla (TSLA) является ведущим автопроизводителем в отрасли электромобилей (EV) с впечатляющим ростом выручки с $2 млрд до более чем $81 млрд. Несмотря на снижение продаж автомобилей, акции компании Tesla демонстрируют исключительно высокие показатели, что делает их феноменально выгодной инвестицией. Модель Y является самым продаваемым автомобилем в мире.

Компания Tesla активно работает над тем, чтобы отличаться от своих конкурентов различными способами. Одним из них является постоянное расширение модельного ряда автомобилей. В настоящее время Tesla предлагает модели Model S, Model 3, Model X и Model Y, а в ближайшем будущем планирует вывести на рынок кибергрузовик Cybertruck и Tesla Semi. Диверсифицируя модельный ряд автомобилей, компания Tesla стремится освоить новые сегменты рынка и расширить клиентскую базу, что в конечном итоге приведет к увеличению общих рыночных возможностей.

Кроме того, компания Tesla начала глобальную кампанию по снижению цен с целью увеличения объема продаж и повышения своей доли на рынке. Концепция этой стратегии проста: используя высокую операционную маржу, компания может снизить отпускную цену на свои автомобили, сделав их более доступными для потребителей. Таким образом, Tesla стремится привлечь большее количество покупателей и получить конкурентное преимущество на рынке.

Tesla находится на пути к достижению своей долгосрочной цели – 50% среднегодовых темпов роста, производя около 1,8 млн. автомобилей в год. Во 2-м квартале 2023 года эмитент поставил рекордное количество электромобилей – 466 140 штук, продемонстрировав впечатляющий рост на 83% по сравнению с предыдущим годом. Несмотря на критику за агрессивное снижение цен, стратегия Tesla оказалась успешной.

Хотя продажи электромобилей имеют для Tesla решающее значение, перед компанией открываются еще более широкие финансовые возможности в других областях. Например, эмитент создал обширную сеть, включающую около 5 тыс. станций supercharger. Эти станции обеспечивают быструю зарядку автомобилей Tesla, и по мере увеличения количества автомобилей Tesla на дорогах спрос на эти зарядные станции, естественно, будет расти.

У владельцев автомобилей Tesla есть возможность воспользоваться различными платными услугами. Эти услуги включают в себя подключение к сети, развлекательные функции в салоне, обновление программного обеспечения, улучшение системы безопасности и защиты. Предоставляя такие услуги, Tesla не только повышает удовлетворенность своих клиентов владением автомобилем, но и создает дополнительные источники дохода, помимо продажи самих автомобилей.

Компания также планирует предложить свой суперкомпьютер Dojo в качестве услуги другим компаниям, используя его опыт в области машинного обучения при создании систем помощи при вождении.

Tesla также является ведущим разработчиком программного обеспечения для полностью автономного вождения, а ее клиенты уже проехали 150 млн. миль, используя эту технологию в бета-режиме. По прогнозам инвестора Кэти Вуд, участие Tesla в бизнесе роботизированных такси может увеличить ее стоимость к 2027 году до $6,1 трлн, что в семь раз больше ее текущей стоимости.

Учитывая впечатляющие результаты деятельности компании Tesla за последнее десятилетие и многообещающие возможности, открывающиеся перед ней, можно ожидать, что она превысит темпы роста.

Netflix

Дата выхода отчета 19 июля.

В этом году цена акций Netflix, ведущей компании, предоставляющей услуги потокового вещания, значительно выросла – на 47% по сравнению с S&P500, который за тот же период вырос примерно на 14%. Этот рост объясняется высокими ожиданиями прибыли на ближайшие годы, хотя оценка акций не считается дешевой, что свидетельствует о низком запасе прочности.

За последние 12 месяцев акции Netflix выросли более чем в два раза, увеличившись примерно на 108%. Однако это произошло после падения на 30% с начала 2022 года. В 2020, 2021 и частично 2022 годах компания демонстрировала стремительный рост числа подписчиков, выручки и операционной маржи.

В 2022 году акции Netflix значительно снизились, так как катализаторы роста, вызванные пандемией COVID-19, начали сходить на нет. Общее число платных подписчиков увеличилось всего на 8% по сравнению с предыдущим годом, выручка выросла на 6%, а прибыль на акцию упала на 11%. Инвесторы были обеспокоены резким снижением прибыли и поставили под сомнение премиальную оценку акций компании, несмотря на ожидания будущих более высоких темпов роста.

Оптимизм в отношении акций Netflix возрос после того, как компания запустила бюджетный тариф, спонсируемый за счёт показов рекламы, что привело к появлению новой статьи доходов. Темпы роста числа платных подписчиков в 1-м квартале 2023 года улучшились после периода замедления. Однако сохраняются опасения относительно того, не переоценены ли акции компании. Расходы на производство контента, составляющие около $17 млрд в год, представляют собой риск из-за непредсказуемости будущих затрат и возможности не оправдать ожиданий дорогостоящего контента. Эти проблемы уже давно стоят перед индустрией кино и телепередач.

Netflix инвестирует значительные средства в контент, чтобы улучшить свою платформу и повысить лояльность клиентов. Эмитент выделяет $2,5 млрд на расширение корейского оригинального контента, поскольку 60% пользователей смотрят корейские сериалы. Кроме того, Netflix расширяет портфель игр: в этом году планируется выпустить 40 игр и разработать еще более 70 совместно с партнерами.

Учитывая перечисленные факторы, считаем, что акции могут стать благоприятным объектом для инвестиций. Однако важно отметить, что после выхода отчета о прибылях и убытках акции могут значительно снизиться. Результаты отчета и реакция рынка неопределенны. Тем не менее, акции компании представляются привлекательным вариантом для долгосрочных инвестиций, хотя они должны составлять лишь небольшую часть диверсифицированного портфеля.

Pool Corporation

Дата выхода отчета 20 июля.

Pool Corporation (POOL) – оптовый дистрибьютор товаров для бассейнов, включая химикаты, средства по уходу, аксессуары, фильтры, очистители, нагреватели и насосы. Несмотря на недавнее падение акций, в период с 2012 по 2022 год компания демонстрировала стабильный рост.

В прошлом году из-за «медвежьего» рынка акции компании значительно упали. Проблемы с цепочкой поставок и плохая погода также повлияли на бизнес компании, в результате чего владельцы бассейнов отложили ремонт, а некоторые запчасти стали менее доступны. Хотя в этом году ситуация с поставками улучшилась, компания столкнулась с ростом цен из-за инфляции.

Люди с осторожностью относятся к своим расходам, особенно на предметы роскоши, поскольку увольнения и требования о возвращении на работу затронули технологическую отрасль, одну из самых высокооплачиваемых в США.

В сложившейся ситуации, целевой покупатель компании, который ранее имел возможность работать удаленно и переезжать за домами с бассейнами, стал более осторожным в своих расходах.

Несмотря на краткосрочные препятствия, на Уолл-стрит по-прежнему позитивно оценивают долгосрочный потенциал POOL. Будучи крупнейшим в мире дистрибьютором товаров для бассейнов, компания имеет сильные фундаментальные показатели и многообещающее будущее.

Она выигрывает от таких попутных ветров в отрасли, как растущий спрос на наземные бассейны и благоприятные демографические тенденции, так как все больше людей переезжают в небольшие города и сельскую местность, стремясь иметь большие дворы и бассейны, что будет стимулировать спрос на продукцию POOL. Единственный минус на данный момент – это завышенные оценки.

Schlumberger Limited

Дата выхода отчета 21 июля.

Schlumberger Limited (SLB) – ведущая компания в нефтегазовой отрасли. Она демонстрирует высокие темпы роста доходов и сосредоточивает усилия на использовании возможностей углеродного рынка.

Инвесторы могут найти ценность в акциях компании благодаря 30-процентному росту выручки за год и дивидендной доходности в 2,25%.

Компания Schlumberger сообщила о впечатляющих результатах 1-го квартала 2023 года: скорректированная прибыль на акцию составила $0,63, превзойдя ожидания аналитиков и значительно увеличившись по сравнению с $0,41 на акцию в предыдущем году. Компания также продемонстрировала высокие показатели общей квартальной выручки, составившей $7 879 млн по сравнению с $6 225 млн в аналогичном квартале прошлого года.

Такие высокие показатели отражают активную деятельность компании как на суше, так и на шельфе, особенно в Северной и Латинской Америке. Кроме того, совет директоров компании Schlumberger одобрил увеличение квартального денежного дивиденда в размере $0,25 на акцию по сравнению с $0,175 в предыдущем квартале.

Компании Schlumberger и Linde объявили о начале сотрудничества по проектам улавливания, утилизации и секвестрации углерода (CCUS) в 2022 году. Партнерство направлено на ускорение внедрения решений по декарбонизации в промышленном и энергетическом секторах с акцентом на производство водорода и аммиака и переработку природного газа. CCUS способствует снижению выбросов и созданию низкоуглеродных источников энергии и продуктов. Конкретные планы пока не раскрываются.

Есть у компании и слабые стороны, которые делают ее второстепенным выбором в нефтяной отрасли, поскольку сектор нефтесервисных услуг предлагает менее привлекательные дивиденды по сравнению с сопутствующими рисками.

Вдобавок в течение последних 5 лет разводнение акций компании происходило относительно скромно – примерно на 4%. Рентабельность проектов CCUS может повлиять на маржу и потенциально привести к увеличению разводнения.

Кроме того, денежных средств компании, составляющих около $1,5 млрд, может оказаться недостаточно для покрытия по крайней мере 30% долгосрочных долгов, что является фактором, который следует учитывать. Если долг будет продолжать расти быстрее, чем накапливаются денежные средства, это может повлиять на инвестиционную привлекательность компании. Однако в настоящее время опасений недостаточно, чтобы рекомендовать SLB к продаже.

По прогнозам аналитиков, компания Schlumberger покажет значительный рост выручки. Ожидается, что в текущем году она увеличится на 16%, а в 2024 году – еще на 11%. Такой рост объясняется тем, что производители нефти и газа реинвестируют свою прибыль в деятельность по разведке и добыче.

Кроме того, компания Schlumberger достигла впечатляющего показателя рентабельности собственного капитала в 21%, что свидетельствует о повышении эффективности ее деятельности. Этот показатель является самым высоким за последние десять лет, что свидетельствует о способности руководства компании увеличивать прибыль и одновременно улучшать финансовое положение за счет сокращения задолженности.

Учитывая эти положительные факторы, компания Schlumberger считается перспективной для долгосрочных инвестиций, особенно в ожидании следующего «бычьего» рынка.

Дивиденды недели

Помимо квартальных отчётов, на следующей неделе ряд эмитентов выплачивает дивиденды:

17 июля – Horizon Finance (HRZN), Alstom (ALSO), Greenbrier (GBX), RPM (RPM).

18 июля – Graham Holdings (GHC), Wayne Savings (WAYN), Credit Suisse (CIK), Fortitude Gold (FTCO).

19 июля – Haemato (HAEk), Caterpillar (CAT), Special Opportunities Closed Fund (SPE), Eagle (EGBN), Costamare (CMRE), Franklin Templeton (FTF).

20 июля – Revvity (RVTY), Pentair (PNR), Zoetis Inc (ZTS), VTech (VTKLY), Patterson (PDCO), CVS Health Corp (CVS), Reaves Utility (UTG), First Busey (BUSE), Dynex Capital (DX).

21 июля – OFS Credit Company (OCCIO), Western Asset (SBI), Office Properties (OPI).