Фондовый рынок: отчеты эмитентов с 20 по 26 ноября 2023

Крупнейшие эмитенты фондового рынка, публикующие отчеты на неделе с 20 по 26 ноября 2023 года.

Несмотря на частые заявления руководителей ФРС о том, что достижение цели инфляции в 2% ещё далеко, последние статистические данные, представленные на этой неделе, подают иную картину. Индекс потребительских цен (ИПЦ) за октябрь показал нулевое изменение, а годовая инфляция снизилась до 3,2%, несколько ниже прогноза в 3,3%.

После публикации этих данных рынки фьючерсов на процентные ставки лишь на 10% оценивают вероятность повышения ставки на следующем заседании ФРС в декабре. Это подразумевает, что можно с большой уверенностью предположить, что текущий уровень ключевой ставки останется максимальным в ближайшем будущем, и у ФРС, скорее всего, не будет оснований для дополнительного повышения ставки даже на 25 базисных пунктов.

Также следует учесть значительный рост затрат на обслуживание государственного долга из-за увеличения ключевой ставки. Хотя этот фактор не официально заявлен как потенциальный триггер для снижения ставки, понятно, что с высокой доходностью по облигациям США нужно что-то делать, и без вмешательства ФРС в этом вопросе не обойтись.

Теперь основной вопрос заключается в том, насколько быстро ФРС изменит свою позицию и начнет осторожную подготовку к снижению процентной ставки.

На следующей неделе отчитаются следующие компании: Zoom Video (ZM), Bellring Brands (BRBR), Nvidia (NVDA), Lowe's (LOW), Medtronic (MDT), Analog Devices (ADI), Autodesk (ADSK), Best Buy (BBY), Dick's Sporting Goods (DKS), Burlington Stores (BURL), HP (HPQ), Baidu (BIDU), Nordstrom (JWN), Jack in the Box (JACK), Kohl's (KSS), Abercrombie & Fitch (ANF), Deere (DE), Ehang Holdings (EH).

Немного подробнее о некоторых из отчитывающихся эмитентов.

Zoom Video Communications (ZM)

Дата выхода отчета: 20 ноября 2023.

Zoom Video Communications (ZM) – компания, предлагающая платформу унифицированных коммуникаций и совместной работы, включая видео, телефон, чат и вебинары, работающая в различных географических сегментах.

Несмотря на замедление темпов роста (в прошлом квартале объем продаж увеличился на 5% по сравнению с предыдущим годом и составил $1,1 млрд), Zoom демонстрирует успех в продвижении своих услуг среди крупных предприятий, что компенсирует спад в подразделении, занимающемся прямыми продажами для потребителей.

Чтобы вернуть себе расположение рынка, Zoom необходимо продемонстрировать улучшение тенденций роста. В то время как подразделение direct-to-consumer снизилось на 4%, корпоративное подразделение в последнем квартале выросло на 10%. Чтобы снять опасения инвесторов относительно траектории роста компании, Zoom намерена продемонстрировать ускорение роста доходов в ближайшие кварталы, особенно по сравнению с такими конкурентами, как Microsoft.

В финансовом отношении Zoom сохраняет устойчивость, поддерживая рентабельность и располагая денежными средствами в размере $6 млрд. В прошлом квартале компания получила $336 млн свободного денежного потока, что обеспечивает гибкость для инвестиций, особенно в такие области, как искусственный интеллект (ИИ).

Zoom стремится расширить свой портфель услуг за счет потенциальных приобретений, признавая тенденцию, когда предприятиям требуются комплексные решения от одного поставщика.

На динамику акций в конце ноября может повлиять обновление прогноза Zoom на 2024 год. В настоящее время прогнозируемый объем продаж на этот год составляет около $4,9 млрд, однако любые корректировки – как в сторону увеличения в связи с получением крупных контрактов, так и в сторону уменьшения из-за осторожности – могут повлиять на настроения инвесторов.

Несмотря на более низкую оценку компании (соотношение цены к объему продаж составляет 4, что ниже, чем 60 в период максимального роста в 2021 года), рыночные показатели Zoom зависят от ускорения динамики спроса и возвращения к средним по отрасли темпам роста. Инвесторам рекомендуется следить за акциями компании до тех пор, пока не появятся доказательства такого улучшения.

Autodesk (ADSK)

Дата выхода отчета: 21 ноября.

Autodesk (ADSK) – транснациональная корпорация, специализирующаяся на разработке программного обеспечения для 3D-проектирования и автоматизированного проектирования (САПР) в различных отраслях, таких как архитектура, машиностроение, производство и развлечения. Среди продуктов Autodesk следует отметить Autodesk Architecture, Engineering & Construction Collection (AEC), Autocad, Autocad LT и BIM 360 Design.

Несмотря на относительно высокую оценку, Autodesk отличается сильным технологическим превосходством и многообещающими перспективами в области искусственного интеллекта (ИИ), что обеспечивает компании будущий рост.

Autodesk занимает значительную долю рынка продуктов САПР, причем ее AutoCAD обладает самой большой базой пользователей и занимает 39,12% рынка. За последние три года доля компании на рынке выросла на 27,22%, что свидетельствует о ее доминирующем положении и формировании доверия к ее продуктам в отрасли, обеспечивая долгосрочное существование.

Расширение рынка программ для 3D-рендеринга в последние годы совпадает с ростом спроса на продукты для 3D-проектирования и САПР. Autodesk, предлагая широкий спектр программных продуктов, имеет все возможности для удовлетворения растущих потребностей предприятий различных отраслей. Внедряя новую модель сделок для Flex, Autodesk успешно привлекает новых клиентов, что приводит к заключению крупных сделок: за последний квартал компания подписала соглашения на сумму $3 млн.

Новая модель способствует установлению прямых отношений с клиентами и улучшает интеграцию с партнерами. Планы по распространению этой модели на Австралию в конце года свидетельствуют о стремлении Autodesk к расширению клиентской базы.

В последнем квартале компания Autodesk включила Autodesk Construction Cloud в коллекцию Autodesk Architecture, Engineering & Construction Collection, повысив успешность программы и улучшив интеграцию рабочих процессов между своими продуктами. Это дополнение стимулировало небольшие компании к переходу на Autodesk Construction Cloud, что способствовало увеличению долговечности продуктов Autodesk.

Сочетание устойчивого роста существующих продуктов с поиском новых возможностей обеспечивает компании Autodesk устойчивое развитие. Ожидается, что такая траектория роста увеличит долю компании на рынке и укрепит ее статус ключевого игрока в отрасли.

Lowe's Companies (LOW)

Дата выхода отчета: 21 ноября 2023.

Lowe's Companies (LOW), один из ведущих игроков на рынке товаров для дома, имеет разветвленную сеть магазинов, которая рассчитана как на любителей «сделай сам», так и на профессиональных подрядчиков и предлагает широкий ассортимент товаров – от отверток до кухонных моек.

На рынке Lowe's считается одной из «голубых фишек», известной своей финансовой устойчивостью, многолетней историей и способностью противостоять экономическим трудностям. Диверсифицированный подход и последовательный рост компании Lowe's способствуют стабильности ее финансовых показателей даже в условиях рыночных колебаний. Важным аспектом привлекательности Lowe's для инвесторов является ее приверженность к выплате постоянных дивидендов. Компания увеличивала дивиденды 49 лет подряд, демонстрируя финансовую устойчивость и стремление к повышению акционерной стоимости.

Помимо дивидендов, Lowe's повышает акционерную стоимость за счет стратегического выкупа акций. В первой половине 2023 года Lowe's выкупила значительное количество собственных бумаг, что свидетельствует об уверенности компании в своей стоимости и будущих перспективах.

Многие эксперты считают, что сейчас хорошее время для покупки акций этого эмитента. Ключом к долгосрочной прибыли является сочетание прочных фундаментальных показателей, перспектив роста и ограниченного риска с благоприятной оценкой.

HP (HPQ)

Дата выхода отчета: 21 ноября 2023.

HP (HPQ) – компания, специализирующаяся в основном на персональных компьютерах и сопутствующих технологиях. Это включает в себя целый ряд продуктов, таких как коммерческие и потребительские настольные компьютеры и ноутбуки, рабочие станции, планшеты, дисплеи, программное обеспечение и услуги поддержки. В ходе ежегодной встречи с аналитиками компания HP сообщила о позитивных новостях. Несмотря на опасения по поводу удлинения циклов обновления ПК, конкуренции со стороны мобильных и гибридных устройств, а также вялого спроса на принтеры, HP сохраняет оптимизм. Компания ожидает, что в период с 2023 по 2026 год совокупный годовой темп роста (CAGR) общего адресуемого рынка (TAM) ПК составит 4,4%, что будет обусловлено расширением рынков гибридных устройств и искусственного интеллекта. Ожидается, что темпы роста TAM для принтеров будут ниже – 0,9%, однако в HP считают, что рост промышленной печати, 3D-печати и услуг по подписке компенсирует снижение спроса на устаревшие принтеры.

Для того чтобы пережить снижение темпов роста в ближайшей перспективе, HP реализует план трансформации «Future Ready Transformation Plan», предусматривающий меры по сокращению расходов, рационализацию бизнеса и концентрацию на более быстрорастущих рынках, таких как гибридная работа, игры, промышленная графика и 3D-печать.

Компания также увеличивает годовой дивиденд на 5% до $1,10 на акцию, что отражает перспективную доходность в 4,1%. Этот шаг, в сочетании с низкой оценкой акций, направлен на ограничение потенциала снижения.

HP временно приостановила обратный выкуп акций, чтобы сохранить денежные средства для реализации плана преобразований и выплаты дивидендов. При этом, в HP подтвердили свое обязательство возвращать инвесторам «не менее 100%» свободного денежного потока (FCF) через дивиденды и выкуп акций. Компания планирует возобновить выкуп акций, как только улучшится макроэкономическая ситуация и стабилизируется ее основной бизнес, о чем она сообщила в ходе презентации, посвященной дню аналитика.

Deere&Company (DE)

Дата выхода отчета: 22 ноября.

Deere & Company (DE), мировой производитель сельскохозяйственного оборудования, основанный в 1837 году, стал одним из крупнейших в мире в своей отрасли. Несмотря на высокие долгосрочные перспективы роста, обусловленные производительным оборудованием и решениями для точного земледелия, текущая ситуация вызывает опасения.

Аналитики, недавно понизившие рейтинг акций компании, ссылаются на слабую конъюнктуру в Европе и Бразилии, а также на замедление продаж сельскохозяйственной техники, способствующее росту складских запасов у дилеров. Снижение цен на основные сельскохозяйственные культуры, такие как кукуруза, соя, пшеница и хлопок, особенно на пшеницу и кукурузу, упавшие более чем на 30%, оказывают давление на доходы фермеров и сокращают расходы на оборудование Deere.

В условиях активного роста продаж оборудования и повышения процентных ставок, делающего его покупку более дорогой, ближайшие перспективы Deere представляются сложными, что является сигналом для потенциальных инвесторов к осторожности.

Deere сталкивается с краткосрочными проблемами, но ее устойчивая история говорит о том, что она способна преодолевать циклические спады. Связь между падением цен на урожай и закупками оборудования фермерами носит циклический характер. Хотя прошлые успехи не гарантируют будущих результатов, Deere демонстрирует устойчивость на протяжении десятилетий.

Средний пятилетний показатель рентабельности собственного капитала Deere отражает общее улучшение ситуации. Несмотря на текущие проблемы, акции компании представляют собой привлекательную возможность благодаря низкому коэффициенту P/E, составляющему 11,3, по сравнению со средним пятилетним значением 19,7.

Текущее состояние акций Deere является предметом дискуссий, существуют различные точки зрения на то, является ли стакан наполовину полным или наполовину пустым. Обе стороны приводят веские аргументы, признавая существующую неопределенность. Тем не менее, те, кто сохраняет стойкость в отношении акций Deere в условиях продолжающейся волатильности, в конечном счете, могут быть вознаграждены за свое терпение.

С другой стороны, те, кто имеет более короткий инвестиционный горизонт, могут найти более привлекательный вариант в других акциях промышленного сектора на данный момент. Из этого заявления следует, что решение о том, держать или продавать акции Deere, зависит от индивидуальной инвестиционной стратегии и временных рамок.

Дивиденды, которые выплачиваются с 20 по 26 ноября 2023

Помимо квартальных отчётов, на следующей неделе ряд эмитентов выплачивает дивиденды:

20 ноября – BWX Tech (BWXT), Carlyle Group (CG), Carrols (TAST), Cognizant A (CTSH), DR Horton (DHI), J&J (JNJ), Piper Sandler (PIPR), Warner Music (WMG), Xylem (XYL).

21 ноября – Barnes (B), Brunswick (BC), Discover (DFS), Microchip (MCHP), Ormat (ORA), Western Asset (SBI).

22 ноября – Applied Materials (AMAT), JinkoSolar (JKS), Cummins (CMI), NextEra Energy (NEE), Moody’s (MCO), Evercore (EVR), Fortive (FTV), Koppers (KOP), Hecla Mining (HL), Walker&Dunlop (WD), Cogent (CCOI), Cabot Corp (CBT), Vodafone Group (VOD), Spirit Airlines (SAVE).

23 ноября – Yellow Pages (YLWDF), Craneware (CRW), Frp Advisory (FRP).

24 ноября – Pernod Ricard (PERP), Civeo (CVEO), Paycom Soft (PAYC), Marcus (MCS), Cactus (WHD).

Результаты отчетов эмитентов с 13 по 19 ноября 2023

Tyson Foods (TSN)

Отчет вышел: 13 ноября 2023.

Компания Tyson Foods (TSN) опубликовала результаты за 4-й квартал 2023 года. Основные показатели включают операционный убыток по GAAP в размере $463 млн., что на 160% меньше, чем в предыдущем году, и скорректированную операционную прибыль в размере $236 млн. По состоянию на 30 сентября 2023 года ликвидность Tyson Foods составляла около $3,0 млрд. Компания сообщила о закрытии шести предприятий по производству куриного мяса с целью сокращения расходов и повышения загрузки производственных мощностей.

В ходе пресс-конференции Tyson Foods признала наличие проблем, возникших в течение года, таких как снижение рентабельности в сегментах говядины и курятины. Однако компания отметила последовательное улучшение скорректированной операционной прибыли благодаря мерам по повышению эффективности.

Несмотря на трудности 2023 года, Tyson Foods выразила оптимизм в отношении своих долгосрочных перспектив, отметив операционные улучшения, высокий спрос на продукцию и благоприятную структуру портфеля.

Home Depot (HD)

Отчет вышел: 14 ноября 2023.

Компания Home Depot (HD) раскрыла информацию о прибыли за 3-й квартал 2023 финансового года. Объем продаж компании составил $37,7 млрд, что на 3,0% меньше, чем за аналогичный период 2022 финансового года. Сопоставимые продажи за квартал снизились на 3,1%, в том числе на 3,5% в США. Чистая прибыль за квартал составила $3,8 млрд. или $3,81 на разводненную акцию, что меньше, чем в 3-м квартале 2022 финансового года ($4,3 млрд. или $4,24 на разводненную акцию).

Несмотря на снижение продаж и прибыли, Home Depot превзошла ожидания аналитиков Уолл-стрит, опубликовав прибыль на акцию в размере $3,81, превысив прогнозируемые $3,76. Генеральный директор Тед Декер отметил, что квартальные показатели соответствуют ожиданиям, подчеркнув устойчивую активность клиентов в небольших проектах, но признав проблемы в некоторых дорогостоящих категориях товаров, требующих особого внимания.

Заглядывая в 2023 финансовый год, Home Depot ожидает снижения продаж и сопоставимых продаж на 3-4% по сравнению с 2022 финансовым годом. Кроме того, прогнозируется снижение разводненной прибыли на акцию на 9-11% по сравнению с аналогичным периодом предыдущего финансового года.

В 3-м квартале Home Depot расширила свое присутствие, открыв семь новых магазинов, в результате чего общее число магазинов достигло 2333. Кроме того, компания вернула акционерам около $1,5 млрд. за счет выкупа акций.

Vodafone Group (VOD)

Отчет вышел: 14 ноября 2023.

Группа компаний Vodafone (VOD) сообщила о прибыли за ноябрь 2023 года, показав снижение выручки на 4,3% до €21,9 млрд. Операционная прибыль снизилась примерно на 44% и составила €1,7 млрд. Несмотря на общее снижение, Vodafone Germany и Vodafone Business продемонстрировали рост. Снижение выручки объясняется недавними продажами и выходом с различных рынков, включая Венгрию и Испанию.

За шесть месяцев 2023 года доход от услуг группы увеличился на 4,2%, причем во 2-м квартале 2023 года рост составил 4,7%. Vodafone подтвердила свой прогноз по прибыли на весь год на уровне около €13,3 млрд. Общая выручка увеличилась на 0,3% до €45,7 млрд., что было обусловлено ростом в Африке и увеличением продаж оборудования. Скорректированный показатель EBITDAaL снизился на 1,3% до €14,7 млрд., на что повлияло повышение стоимости электроэнергии и низкие коммерческие показатели в Германии.

Компания проводит значительные преобразования, включая упрощение организационной структуры, инициативы, ориентированные на клиентов, и стратегический обзор в Испании, в рамках которого планируется сократить 11,000 должностей в течение трех лет.

Target (TGT)

Отчет вышел: 15 ноября 2023.

Акции Target (TGT) выросли после того, как компания сообщила о лучших, чем ожидалось, результатах по итогам 3-го квартала 2023 года. Несмотря на падение сопоставимых продаж на 4,9%, в основном в категориях товаров повседневного спроса, общая выручка немного превзошла ожидания и составила $25,4 млрд. Компания провела стратегическое сокращение товарных запасов на 14%, что позволило увеличить валовую маржу с 24,7% до 27,4%. Операционная маржа увеличилась с 3,9% до 5,2%, а скорректированная прибыль на акцию выросла с $1,54 до $2,10.

Прогноз Target на праздничный квартал предполагает снижение сопоставимых продаж в среднем на одну цифру, а скорректированная прибыль на акцию составит $1,90-2,60. Акции Target, считаются недооцененными с потенциальным ростом, если компания сможет обратить вспять снижение сопоставимых продаж.

Tencent Holdings (TCEHY)

Отчет вышел: 15 ноября 2023.

Отчет о прибылях компании Tencent (TCEHY) за 3-й квартал 2023 года демонстрирует неоднозначные результаты, в которых можно найти как положительные, так и неутешительные моменты. Что касается доходов от игр на внутреннем рынке, то они выросли на 5% по сравнению с предыдущим годом, что несколько ниже ожидаемых 7%. На международном рынке доходы от продаж игр выросли на 14% по сравнению с прошлым годом, что на 3 пункта меньше прогнозируемых 17%. В рекламном секторе наметилась положительная тенденция: рост составил 20% по сравнению с предыдущим годом, хотя и на 2 пункта ниже ожидаемых 22%. Основную роль в этом росте сыграли видеоаккаунты.

Доходы от финтеха и облачных технологий превзошли ожидания, зафиксировав уверенный рост на 16% по сравнению с предыдущим годом, превысив прогнозируемые 13%. Этот успех объясняется увеличением объемов коммерческих платежей и ростом доходов от услуг по управлению состоянием.

Что касается общего роста выручки, то компания добилась увеличения на 10% по сравнению с предыдущим годом, что полностью совпадает с консенсус-прогнозом. Примечательно, что скорректированный операционный доход достиг ¥42 млрд, превзойдя ожидания рынка в ¥38,3 млрд на впечатляющие 11%. Это свидетельствует о достойных показателях и финансовой устойчивости Tencent в указанном квартале.

The TJX Companies (TJX)

Отчет вышел: 15 ноября 2023.

Компания The TJX Companies (TJX) сообщила о высоких результатах 3-го квартала 2024 финансового года, превзойдя ожидания по выручке и прибыли в соответствии с консенсус-оценкой Zacks. Компания продемонстрировала рост, как в верхней, так и в нижней строке, что побудило руководство повысить прогноз по общему объему сопоставимых продаж в магазинах и прибыли на акцию (EPS) на финансовый год.

В частности, TJX отметила впечатляющие показатели сегментов Marmaxx и HomeGoods, объяснив их значительный рост сопоставимых продаж увеличением потока покупателей. Во всех сегментах компании, особенно в сегментах продажи одежды и товаров для дома, наблюдался рост числа посещений покупателей. В начале 4-го квартала 2024 финансового года компания TJX сообщила о хорошем старте и выразила уверенность в том, что ей удастся подготовиться к важнейшему праздничному сезону.

Lenovo (0992)

Отчет вышел: 16 ноября 2023.

Акции Lenovo Group Ltd., китайского производителя персональных компьютеров и мобильных устройств, упали на 4% в ходе торгов в Гонконге после объявления о слабых показателях прибыли и выручки за 2-й квартал 2024 года. Несмотря на это, компания выразила оптимизм по поводу общего восстановления технологического сектора и заявила о своей уверенности в скором возобновлении роста в годовом исчислении.

За отчетный период чистая прибыль, приходящаяся на акционеров, снизилась на 54% до $249 млн. по сравнению с $541 млн. в предыдущем году. Базовая прибыль на акцию также снизилась с $4,54 до $2,09. Чистая прибыль составила $273 млн по сравнению с $591 млн годом ранее. Выручка группы снизилась на 16% – с $17,09 млрд. до $14,41 млрд. Однако маржа валовой прибыли улучшилась и достигла 17,5%.

Несмотря на сложные финансовые результаты, совет директоров Lenovo объявил о выплате промежуточных дивидендов. Компания не теряет надежды на восстановление технологического сектора и заявила о своей способности достичь ежегодного роста в ближайшем будущем.