Фондовый рынок: отчеты эмитентов с 21 по 27 марта 2022

Крупнейшие эмитенты фондового рынка, публикующие отчеты на неделе с 21 по 27 марта 2022.

На этой неделе настроения на американском фондовом рынке изменились в положительную сторону. Причиной роста акций стало первое с 2018 года повышение процентной ставки ФРС, а также решение властей Китая поддержать экономику страны, сильно пострадавшую от пандемии.

Американский регулятор ожидаемо поднял базовую ставку на 25 пунктов. Инвесторов порадовало то, что ФРС начала ужесточение своей монетарной политики менее агрессивно, и не подняла процентную ставку на 50 базисных пунктов, как многие ожидали. В последние два года внимания регулятора было направлено на пандемию и её последствия для экономики, сейчас же ФРС интересуют геополитические факторы. В среднесрочной перспективе регулятор прогнозирует продолжение роста инфляции из-за роста цен на энергоресурсы и из-за проблем с цепочкой поставок, что приведёт к снижению экономической активности в стране. Вдобавок повышение ставок усилит отток средств от рисковых активов, что также будет препятствовать росту на фондовом рынке. Это снижение дело ближайшего будущего, а пока на фондовом рынке США позитив от меня агрессивных шагов ФРС, и перспектив урегулирования кризиса между Россией и Украиной.

Также позитив усилился новостями из Китая, где правительство готовится внедрить меры для стабилизации пострадавшей экономики. В планах властей также ослабить регулятивные меры и поддержать компании, который занимается недвижимостью и компании технического сектора. Регулятор также продолжит поддерживать листинг китайских компаний за рубежом.

На следующей неделе отчитаются следующие компании: Nike (NKE), Verra Mobility (VRRM), Orla Mining (ORLA), UroGen Pharma (URGN), Cenkos (CNKS), Adobe (ADBE), Carnival Corp (CCL), Healthequity Inc (HQY), Virbac (VIRB), Snap One Holdings (SNPO), BuzzFeed (BZFD), Telit (TELT), Gan (GAN), Tencent ADR (TCEHY), JinkoSolar (JKS), Traeger (COOK), Guerbet (GRBT), Innovate Biopharma (NMTR), PacificHealth (PHLI), Nio A ADR (NIO), Next (NXT), Nhoa (NHOA), Eltek (ELTK), Movado (MOV), Movado (MOV), Movado (MOV).

Немного подробнее о некоторых из отчитывающихся эмитентов.

Nike (NKE) – производитель спортивной обуви Nike готовит отчет за 3-й квартал 2022 финансового года. Инвесторы надеются, что в предстоящем отчете они получат ответы на вопросы, которые их беспокоят последние месяцы. В частности, их интересует, изменилось ли финансовое положение компании. Инвесторы в первую очередь в отчете буду смотреть на тенденцию роста продаж, которая разочаровала рынок во 2-м квартале. Эти цифры расскажут о многом, так как начало квартала совпало с сезоном зимних праздников, когда обычно у Nike продажи растут.

Инвесторы также будут смотреть в отчете на бизнес компании как за рубежом, так и в США. Например, во 2-м квартале продажи в Китае были слабыми, в то время как в США и Европе они росли. В 3-м квартале ситуация может повториться, так как в Северной Америке и в Европе многие страны отказались от жестких карантинных мер, в то время как в Китае они сохранились. Более того, сейчас в стране отмечается рост числа заболевших COVID-19, и ждать улучшения в ближайшие недели вряд ли стоит.

По прогнозам руководство Nike, во второй половине финансового года бизнес покажет средний темп роста. Отметим, что рентабельность эмитента улучшилась во 2-м квартале на фоне более высоких отпускных цен, а также перехода к электронной коммерции. Все это компенсировало возрастающие расходы. Но насколько сильным окажется отчет, и будет ли позитива достаточно, чтобы вселить в инвесторов надежду, мы узнаем в ближайший понедельник.

Adobe (ADBE) – начало 2022 года для компании Adobe не было удачным. За первые два месяца года эта бумага упала более чем на 12%. Причем, снижение было вызвано не с проблемами бизнеса, а с общими настроениями на рынке. Акции эмитента сильно коррелируют с индексом Nasdaq, который показал в этот период сильнейшее снижение, потянув за собой акции многих техногигантов. Настроения на рынках ухудшились на фоне роста инфляции в США, ожиданий ужесточения монетарной политики со стороны ФРС и из-за военного конфликта в центре Европы.

Снижение показателей произошло, несмотря на то, что эмитент сообщил о росте выручки на 20% в 4-м квартале 2021 года. Выручка за отчётный период приблизилась к $2 млрд. С этим снижением акции компании выглядят более привлекательными для покупателей.

Разработчик программ всегда показывал стабильный рост, что связано с грамотным управлением, устойчивой бизнес-стратегией и умением создавать актуальную и востребованную продукцию.

Операционные расходы Adobe снизились с 56 % до 51 % в 2021 году. У компании впечатляющая программа выкупа акций. За последние четыре года эмитент осуществил выкуп примерно на $12 млрд.

Соотношение форвардной цены к прибыли и отношение стоимости к EBITDA у Adobe равняется 33. Мультипликатор P/E равен 45, а соотношение цены и балансовой стоимости – около 14,5.

Глядя на стоимость акций многие посчитают, что компания слишком дорогая, и не стоит покупать ее бумаги. Тем не менее, основные мультипликаторы Adobe в настоящее время находятся на самых низких отметках с апреля 2021 года, и когда в следующий раз у эмитента будет столь сильная просадка, сложно сказать.

Carnival Corp (CCL) – крупнейшая туристическая компания, которая обслуживает почти половину мирового рынка круизного туризма. Компания присутствует на рынке в Северной Америке, Австралии, Европе и Азии. В управлении эмитента более 100 судов. В дополнение к круизному бизнесу у Carnival Corporation есть туристическая компания на Аляске – Holland America Princess Alaska Tours.

На данный момент аналитики понизили целевую цену акций Carnival на 15% до $17. Пересмотр прогноза в сторону уменьшения произошел после анализа отчетов о будущих бронированиях и ценах, согласно которым Carnival ждет снижение спроса в первой половине 2022 года. Этот прогноз, правда, идет в разрез с собственным прогнозом Carnival, согласно которому спрос в первой половине 2022 года на услуги круизной компании будет достаточно высоким, что позволил бы ей поднять цены за услуги.

По прогнозам Carnival круизные рейсы возобновятся к маю. По итогам финансового года продажи должны достичь уровня $16,18 млрд, что будет значить рост на 748% г/г. Столько оптимистичный прогноз обусловлен низкими показателями в прошлом финансовом году, которые составили $1,91 млрд. В Carnival также ожидают в 3-м квартале положительный показатель EPS в размере $0,51. Правда, к концу года ожидается убыток на акцию -$1,08.

У сторонних экспертов другое мнение, они считают, что из-за отсутствия спроса цены не круизы наоборот понизят, и данная тенденция будет продолжаться до конца 2022 года, что приведет к низким ценам в течение всего года.

Nio (NIO) – высокий спрос на электромобили в мире сохраняется, несмотря на сложную экономическую ситуацию, и Китай играет в этом спросе ключевую роль, будучи самым быстрорастущим рынком электрокаров. Для китайских компаний, которые работают в этой области, например Nio, это имеет огромное значение.

Тем не менее, последние месяцы акции основных китайских компаний находятся в глубокой посадке, и бумаги производителя электромобилей Nio в том числе. На снижение акций Nio повлияло множество причин, многие из которых находятся вне её контроля. Среди них и внешние, так и внутренние факторы. Из внешних выделим сложные отношения между Пекином и Вашингтоном. Другой причиной давление на акции являются угрозой делистинга с американских торговых площадок. Из внутренних факторов давления выделим позицию регулятора Китая по отношению к китайскому крупному бизнесу. Последние два года власти КНР во многом ограничивают и притесняют крупные китайские компании, которые и так испытывают сложности из-за продолжающейся пандемии.

Для китайских компаний надежда появилась на этой неделе, когда регулятор заявил, что собирается изменить свою политику, и с этого момента будет поддерживать местный бизнес. Кроме этого, на неделе состоялся разговор глав государств США и Китая, на которой обсуждались острые вопросы. Пекин, скорее всего, не захочет обострять отношения с Белым домом и будет всячески избегать конфронтации.

На этом фоне китайский фондовый рынок воспрял духом и начал рост по всем направлениям. Акции компании Nio также растут, но пока рост больше связан с эмоциями, а не с конкретными фактами и действиями китайского правительства. Если руководство Китая выполнит свои обещания, то у Nio появится реальный шанс на рост в 2022 году. У компании большие планы, но они сильно зависят от того, что происходит в самом Китае, и за его пределами.

Компания работает над увеличением производственных мощностей в два раза, по крайней мере, до 20 тыс. электромобилей в месяц. В 2022 году Nio представит три новых электромобиля, в том числе седан ET7, поставки которого должны начаться весной 2022 года. У эмитента в планах продолжить экспансию на европейский рынок, начавшуюся с его прихода в Норвегию в прошлом году.

General Mills (GIS) – производит фирменные продукты питания и корма для домашних животных, которые реализует через розничные магазины. Компания работает в следующих направлениях: розничная торговля в Северной Америке, международный сегмент, продукция для домашних животных, магазины шаговой доступности.

General Mills стала одним из бенефициаров пандемии, за время которой ее органические продажи выросли на 4% в 2020 финансовом году. В 2021 году органические продажи также показали рост на 4%. По прогнозам General Mills в 2022 финансовом году органические продажи вырастут на 5%. Ожидается, что операционная прибыль и прибыль на акцию снизятся к концу года из-за высокой инфляции, которая снижает ее маржу. Ухудшению будет способствовать и проблема с цепочкой поставок, правда, руководство General Mills полагает, что это временные проблемы.

На данный момент General Mills берет на себя часть расходов, а часть перекладывает на покупателей за счет повышения цен, что также будет ограничивать рост прибыли на акцию в краткосрочной перспективе. Из положительных моментов выделим хороший денежный поток, который будет направлен на выплаты дивидендов. В 2022 году дивидендная доходность будет в районе 3%.

Дивиденды недели

Помимо квартальных отчётов, на следующей неделе ряд эмитентов выплачивает дивиденды:

21 марта – Amphenol (APH), Broadcom (AVGO), Cato (CATO), Cohen & Co (COHN), Seagate (STX), STMicro (STM), Vector (VGR), Vistra Energy (VST).

22 марта – Allied Motion (AMOT), Bank First National (BFC), Bassett (BSET), Cion Investment (CION), CMC Materials (CCMP), Flexsteel (FLXS), Gladstone Capital (GLAD), Ituran (ITRN), LTC Properties (LTC), Seek ADR (SKLTY), TotalEnergies SE (TTEF), ZIM Integrated Shipping Services (ZIM).

23 марта – Aberdeen Asia-Pacific (FAX), Aberdeen Global (FCO), Beaver Coal (BVERS), Best Buy (BBY), BRT (BRT), Caleres (CAL), Cheops Technology (MLCHE), GeoPark Ltd (GPRK), Getty (GTY), Highland Floating (HFRO), Huazhu (HTHT), One Liberty (OLP), Philip Morris (PM), Redwood (RWT), VICI Properties (VICI), Wingstop Inc (WING).

24 марта – Alico (ALCO), Altria (MO), American Vanguard (AVD), Blackrock Energy (BERI), British American Tobacco ADR (BTI), Canadian Pacific Railway (CP), Clipper Realty, (CLPR), Dentsply (XRAY), Ferguson (FERG), Global Medical (GMRE), ICF International (ICFI), Joann (JOAN), Nichols (NICL), Pearson (PSON), Seanergy Maritime (SHIP), Sempra Energy (SRE), Tredegar (TG), World Fuel Services (INT), XP Power (XPP).

25 марта – Adbri (ABC), Arcos Dorados (ARCO), Cerner (CERN), CyrusOne (CONE), Hurco (HURC), Nordstrom (JWN), Zepp Health (ZEPP).