Фондовый рынок: отчеты эмитентов с 23 по 29 октября 2023

Крупнейшие эмитенты фондового рынка, публикующие отчеты на неделе с 23 по 29 октября 2023 года.

На прошедшей неделе глава ФРС США Джером Пауэлл выступил с важными заявлениями в Экономическом клубе в Нью-Йорке. Его высказывания можно охарактеризовать как довольно жесткую позицию. Рынок остался относительно спокойным и даже немного снизил ожидания в отношении будущего повышения процентных ставок ФРС, перенося его с июля на июнь.

Джером Пауэлл выделил следующие ключевые моменты в своем выступлении:

Повышение процентных ставок будет зависеть от состояния американской экономики. Геополитические напряженности в мире представляют реальные риски для мировой экономики. ФРС может ужесточить денежно-кредитную политику, если экономика продолжит укрепляться. Инфляция остается на высоком уровне, сентябрьские данные были негативными. При этом экономический рост в США превосходит ожидания ФРС.

Вышедшие на неделе макроэкономические данные также придали дополнительной нестабильности финансовым рынкам. Кроме того, ухудшение геополитической ситуации на Ближнем Востоке создает дополнительные риски для мировой экономики. Это может повысить цены на энергоносители и вызвать дополнительные неопределенности на рынке. Все эти факторы в совокупности начинают создавать напряженную ситуацию на финансовых рынках.

Инвесторы пока неспешно реагируют на текущую ситуацию и не начинают массово продавать активы, ориентируясь на каскад корпоративной отчетности.

На следующей неделе отчитаются следующие компании: Crown (CCK), Cleveland-Cliffs (CLF), Microsoft (MSFT), Alphabet (GOOG), Visa (V), Verizon (VZ), Nucor (NUE), Spotify Tech (SPOT), Barclays (BCS), Snap (SNAP), Logitech (LOGI), Xerox (XRX), First Bancorp (FBNC), Meta Platforms* (META), T-Mobile US (TMUS), IBM (IBM), Boeing (BA), Moody’s (MCO), Twilio (TWLO), Mr. Cooper (COOP), Amazon (AMZN), Mastercard (MA), Merck&Co (MRK), Caterpillar (CAT), Honeywell (HON), Bristol-Myers Squibb (BMY), American Tower (AMT), First American (FAF), Harley-Davidson (HOG), Exxon Mobil (XOM), Chevron (CVX), AbbVie (ABBV), Phillips (PSX).

Немного подробнее о некоторых из отчитывающихся эмитентов.

Alphabet (GOOG)

Дата выхода отчета: 24 октября 2023.

Alphabet за последние пять лет обеспечила впечатляющую доходность в 162%, опередив основные индексы. Основной источник доходов компании – цифровая реклама, которая неизменно обеспечивает высокие двузначные показатели роста продаж, прибыли на акцию и свободного денежного потока.

Хотя опасения по поводу возможного экономического спада привели к недавнему снижению курса акций эмитента, практически монопольное положение Alphabet на мировом рынке интернет-поиска (доля рынка на сентябрь 2023 года составит около 92%) обеспечивает ей существенное ценовое влияние в сфере рекламы даже в сложных экономических условиях.

Кроме того, после нескольких лет убытков Alphabet добилась прибыльности своей платформы для предоставления услуг облачной инфраструктуры Google Cloud. Занимая третье место в мире по общему объему расходов на облачные инфраструктурные услуги, компания имеет все шансы для роста на прибыльном рынке корпоративных облаков.

Мультипликатор P/E равен 25, и на данный момент это считается благоприятной оценкой для ее акций. Это говорит о том, что инвесторы могут ожидать дальнейшего роста по мере восстановления рекламного рынка.

Таким образом, Alphabet остается перспективным объектом для инвестиций. Продолжающееся доминирование компании в сфере цифровой рекламы в сочетании с ростом облачных сервисов и привлекательной оценкой дает ей все шансы на рост по мере улучшения экономической ситуации. Аналитики Уолл-стрит ожидают, что в ближайшие пять лет годовые темпы роста прибыли компании составят 18%, что открывает возможности для значительного повышения цены акций.

Meta Platforms (META)*

Дата выхода отчета: 25 октября 2023.

Компания Meta Platforms*, пережившая сложный 2022 год, демонстрирует признаки сильного разворота. Финансовые показатели компании за 2022 год пострадали: выручка снизилась на 1%, а прибыль на акцию (EPS) упала на 38%.

Однако в 2023 году ситуация значительно улучшилась: в первом квартале выручка выросла на 3% в годовом исчислении, а во втором квартале – на 11%. Прогнозируемый руководством компании рост выручки в третьем квартале составляет 20% в годовом исчислении, что свидетельствует об активном восстановлении экономики. Аналитики ожидают 14% роста выручки до $132,6 млрд и значительного 56% увеличения прибыли на акцию до $13,41 к концу 2023 года.

Ускоренный рост в 2023 году, обусловленный увеличением расходов на цифровую рекламу и интеграцией искусственного интеллекта, позволяет ей превзойти ожидания рынка. Ожидаемый рост выручки компании в этом году свидетельствует об опережении прогнозируемого 10-процентного роста рынка цифровой рекламы в целом. Кроме того, прогнозируется, что мировые расходы на цифровую рекламу увеличатся с $602 млрд в этом году до $871 млрд к 2027 году, что создает значительные возможности для роста эмитента.

С другой стороны, компания доминирует в сфере социальных сетей и может похвастаться 3,88 млрд. ежемесячных активных пользователей. Компания намерена и дальше расширять свои позиции, поскольку опережает конкурентов, сталкивающихся с проблемами рекламодателей. Отличительной особенностью компании является активное внедрение инструментов на основе искусственного интеллекта для привлечения пользователей и оптимизации рекламы.

При прогнозируемом годовом росте прибыли на 21% и привлекательном форвардном коэффициенте P/E, равном 23, Meta Platforms* представляет собой привлекательную инвестиционную возможность. Скромный коэффициент PEG указывает на возможную недооцененность компании, что делает ее привлекательной для инвесторов, ориентированных на рост.

T-Mobile (TMUS)

Дата выхода отчета: 25 октября 2023.

Компания T-Mobile укрепляет свои позиции благодаря впечатляющим прогнозам денежных потоков. Ожидая в следующем году около $18 млрд свободного денежного потока, компания намерена вернуть значительную его часть акционерам путем выкупа акций.

За последние пять лет бренд T-Mobile значительно укрепился, о чем свидетельствует лидирующее в отрасли число абонентов. В результате слияния со Sprint у T-Mobile появилось значительное преимущество в использовании спектра частот, поэтому конкурентам будет сложно и дорого догнать ее в расширении сетей 5G. T-Mobile занимает лидирующее положение в стране. Компания постоянно опережает своих основных конкурентов по чистому приросту абонентов, обладает устойчивым преимуществом в области 5G и диверсифицирует свою деятельность в таких областях, как домашний интернет.

Текущая оценка T-Mobile в большей степени соответствует росту генерирования денежных средств и прибыльности компании.

Новая программа возврата капитала усиливает поддержку акций на текущем уровне, а деятельность компании располагает к долгосрочному росту цен. Акции T-Mobile позиционируются благоприятно по отношению к их внутренней стоимости. Инвесторам, желающим получить доступ к акциям беспроводных телекоммуникационных компаний, следует рассмотреть возможность добавления T-Mobile в свой портфель.

American Tower (AMT)

Дата выхода отчета: 26 октября 2023.

American Tower, инвестиционный траст недвижимости (REIT), специализирующийся на телекоммуникационных вышках и активах связи, предлагает стабильные возможности для инвестиций. В условиях постоянно растущего спроса на мобильные данные положение American Tower вряд ли будет подорвано. Компания обеспечивает необходимую инфраструктуру для операторов беспроводной связи, а благодаря расширению скоростных сетей конкуренция остается ограниченной, особенно на зрелом рынке США.

Хотя периоды сокращения капитальных затрат операторами беспроводной связи могут повлиять на рост, долгосрочные перспективы компании позитивны. Недавнее падение акций American Tower примерно на 45% по сравнению с максимумом, достигнутым в период пандемии, привело к тому, что дивидендная доходность компании достигла почти 4%, что является исторически высоким показателем для акций компании. Хотя рост дивидендов может замедлиться из-за снижения капитальных затрат, долгосрочные перспективы компании остаются благоприятными.

С другой стороны, несмотря на падение акций на 28% за последний год и на 42% по сравнению с пиковым значением, American Tower сохраняет устойчивость. Хотя рост продаж замедлился до 4%, 85% долга компании имеют фиксированную ставку, что снижает опасения по поводу роста процентных ставок. Благодаря постоянному генерированию свободного денежного потока, низкому соотношению цены к объему продаж и дивидендной доходности в размере 3,4%, акции компании представляют ценность для инвесторов, стремящихся к получению дохода.

Кроме того, стратегическое приобретение компанией American Tower за $10 млрд компании Coresite, специализирующейся на аренде центров обработки данных, позволит ей воспользоваться растущим спросом на рабочие нагрузки, связанные с искусственным интеллектом (ИИ). Этот синергетический эффект усиливает позиции компании в отрасли вычислений на границе.

Amazon (AMZN)

Дата выхода отчета: 26 октября 2023.

Компания Amazon на протяжении многих лет является доминирующей в электронной коммерции и технологической отрасли. В 2022 году компания столкнулась с трудностями: экономический спад повлиял на ее розничный бизнес и привел к значительным потерям прибыли. Однако компания оперативно приняла стратегические меры, такие как закрытие нерентабельных складов и прекращение работы нежизнеспособных платформ, например Amazon Care.

Эффект от этих мер стал очевиден, когда в 1-м квартале 2023 года североамериканский сегмент компании вернулся к прибыльности, а во 2-м квартале 2023 года операционная прибыль составила более $3 млрд, что значительно выше убытка в размере $627 млн, зафиксированного годом ранее.

Amazon сохраняет позиции ведущего игрока на рынке электронной коммерции во многих странах, его перспективы дальнейшего роста в этом секторе остаются многообещающими. Amazon занимает также доминирующее положение на рынке облачных вычислений и имеет перспективы в области искусственного интеллекта (ИИ). В ответ на возросший интерес к искусственному интеллекту компания Amazon расширила свою облачную платформу Amazon Web Services (AWS), добавив в нее несколько новых инструментов для искусственного интеллекта в 2023 году. Компания также занялась разработкой чипов, что может стать вызовом для таких компаний, как Nvidia. Также Amazon инвестировала до $4 млрд в компанию Anthropic, которая конкурирует с OpenAI, разработчиком ChatGPT.

Одним из недостатков является относительно низкая рентабельность компании. В настоящее время рентабельность операционной прибыли Amazon составляет около 3%, что обычно ассоциируется с традиционными розничными сетями, такими как Walmart и Costco, а не с технологическими гигантами. Для сравнения, компания Microsoft постоянно конвертирует в операционную прибыль более 40% своих продаж.

Однако долгосрочная траектория показывает, что Amazon имеет потенциал для существенного увеличения своей прибыли. Значительные инвестиции компании в такие области, как AWS и сеть доставки, привели к повышению эффективности, что позволяет со временем повышать цены на подписку.

United Parcel Service (UPS)

Дата выхода отчета: 26 октября 2023.

В 2023 году компания United Parcel Service столкнулась с рядом трудностей. Замедление экономического роста, изменение потребительских расходов и сокращение избыточных запасов повлияли на операционные объемы компании, что в конечном итоге привело к падению акций на 11% за год и на 35% по сравнению с пиком.

Однако, несмотря на эти проблемы, ожидается, что UPS сгенерирует значительный свободный денежный поток в размере $6,5 млрд, что более чем достаточно для выплаты дивидендов в размере около $5,2 млрд. В перспективе до 2024 года эмитент ожидает перелома ситуации, поскольку циклические факторы начнут корректироваться.

Кроме того, UPS активно проводит преобразования. Компания вкладывает значительные средства в автоматизацию, процветает ее подразделение здравоохранения, которое в 2023 году принесет $10 млрд дохода, что составляет заметные 10% от общего дохода. UPS добилась значительных успехов в Индии: компания работает в 49 крупных городах страны, используя прогнозируемый быстрый рост ВВП.

Привлекательным моментом для инвесторов является оценка стоимости компании. Акции UPS торгуются на уровне 8,5-кратной прибыли до вычета процентов, налогов, износа и амортизации (EBITDA), что делает их привлекательной для долгосрочных инвесторов. Кроме того, компания может похвастаться солидной дивидендной доходностью в 4,1%, что делает ее привлекательной для тех, кто стремится к доходу и росту.

Эксперты отмечают, что, несмотря на испытания 2023 года, компания UPS готова к восстановлению и представляет собой привлекательную возможность для инвесторов, желающих получить как потенциальный рост, так и стабильный доход.

Дивиденды, которые выплачиваются с 23 по 29 октября 2023

Помимо квартальных отчётов, на следующей неделе ряд эмитентов выплачивает дивиденды:

23 октября – Western Asset Claymore Infl Link Op (WIW), Western Asset (SBI), SM Energy (SM), Apogee (APOG), Carpenter Technology (CRS).

24 октября – Lowe’s (LOW), Clorox (CLX), Rubicon Tech (RBCN), Kaiser (KALU), Positive Physicians (PPHI), Infosys (INFY).

25 октября – RBC (RY), Telia (TLSNY), Krispy Kreme (DNUT), Levi Strauss (LEVI), Commercial Metals (CMC), Fastenal (FAST), Dynex Capital (DX).

26 октября – Sino Land (SNLAY), Prospect Capital (PSEC), Signet Jewelers (SIG), Dunelm (DNLMY), Concentrix (CNXC), Unum (UNM), Carrier Global (CARR), Union (UNB).

27 октября – Bank Montreal (BMO), Mesabi Trust (MSB), Hingham Institution (HIFS), KS Bancorp (KSBI), NVE Corporation (NVEC), William Penn Bancorp (WMPN), Celanese (CE), Home Bancorp (HBCP).

Результаты отчетов эмитентов с 16 по 22 октября 2023

Netflix (NFLX)

Отчет вышел: 18 октября 2023.

Netflix на прошлой неделе объявил о своем доминировании в индустрии потокового вещания, показав впечатляющие результаты за 3-й квартал 2023 года, превзошедшие ожидания многих аналитиков.

Компания сообщила о выручке в $8,54 млрд, что на 7,8% больше, чем в предыдущем году, а чистая прибыль составила $1,7 млрд, или $3,73 на акцию. Что действительно удивило инвесторов, так это увеличение числа подписчиков на 8,76 миллиона за квартал, что указывает на возвращение к росту. Внедрение Netflix уровней с рекламной поддержкой также создало новый потенциальный поток доходов.

Цена акций положительно отреагировала на эти результаты, поскольку они превзошли ожидания Уолл-стрит в размере $8,54 млрд дохода, прибыли в $3,49 на акцию и 5,49 миллиона новых подписчиков. Этот успех пришелся на то время, когда другие медиакомпании переживают трудности, когда наблюдается упадок кабельного телевидения, а другие потоковые сервисы сталкиваются с финансовыми трудностями.

Таким образом, компания Netflix продолжает укреплять свои позиции лидера в индустрии потокового вещания.

Tesla (TSLA)

Отчет вышел: 18 октября 2023.

Акции Tesla значительно упали после того, как генеральный директор Илон Маск снизил ожидания в отношении долгожданного Cybertruck после сообщения компании о резком падении прибыли в 3-м квартале 2023 года.

Ключевые показатели квартала включают рост производства на 18% и рост поставок на 27%, в первую очередь за счет Model 3 и Model Y. Общий доход вырос на 9% до $23,4 млрд, при этом доходы автомобильного сегмента увеличились на 5%.

Однако валовая прибыль упала до 17,9% с 25,1% в предыдущем году, а операционная прибыль упала на 52% до примерно $1,8 млрд, а чистая прибыль снизилась на 44% до $1,8 млрд.

Несмотря на высокий спрос на свои электромобили, Tesla столкнулась с ростом производственных затрат из-за модернизации завода и понесла значительные расходы на исследования и разработки, проекты искусственного интеллекта и Cybertruck.

Эмитент сохраняет свои планы роста, стремясь выпустить 1,8 млн автомобилей в этом году по сравнению с 1,37 млн в предыдущем году. Однако из-за осторожного взгляда Илона Маска на экономику и Cybertruck в сочетании со снижением валовой прибыли акции Tesla могут столкнуться с проблемами в краткосрочной перспективе.

Procter & Gamble (P&G)

Отчет вышел: 18 октября 2023.

Procter & Gamble сообщила о высоких результатах в 1-м квартале 2024 финансового года: чистый объем продаж увеличился на 6% до $21,9 млрд по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Рост органических продаж оказался еще более впечатляющим – 7%, главным образом благодаря более высоким ценам и благоприятному ассортименту продукции.

Прибыль на акцию по GAAP и базовая прибыль выросла на 17% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, достигнув $1,83 на акцию, что превзошло ожидания аналитиков.

Прибыль P&G выросла за счет роста цен на различные предметы домашнего обихода, включая косметику, ткани и товары для дома, а также товары для здоровья. Чистая прибыль компании выросла до $4,52 млрд, или $1,83 на акцию, что на 17% больше, чем в предыдущем году. Выручка от продаж также выросла на 6% по сравнению с прошлым годом, достигнув $21,87 млрд.

По сравнению с ожиданиями Уолл-стрит, результаты P&G превзошли прогнозы: прибыль на акцию составила $1,83 против ожидаемых $1,72 и выручка $21,87 млрд против ожидаемых $21,58 млрд. Сильные результаты компании можно объяснить более высокими ценами на ее продукцию, что способствует росту как выручки, так и прибыли.

Philip Morris (PM)

Отчет вышел: 19 октября 2023.

Philip Morris International на прошлой неделе сообщила о квартальной прибыли, которая превзошла ожидания Уолл-стрит, но немного не дотянула с точки зрения выручки из-за высоких продаж систем нагревания табака и никотиновых продуктов для перорального применения. Компания сообщила о скорректированной прибыли на акцию в размере $1,67, превысив ожидаемые $1,62. Однако его выручка составила $9,14 млрд, что чуть ниже ожидаемых $9,17 млрд.

Табачная компания повысила прогноз по скорректированной прибыли на весь год, прогнозируя рост на 10–10,5%. За квартал, завершившийся 30 сентября, выручка Philip Morris выросла на 13,8% по сравнению с предыдущим годом, достигнув $9,14 млрд, а операционная прибыль выросла на 13,5% до $3,37 млрд.

Объемы поставок систем нагревания табака, в том числе электронных сигарет, за квартал увеличились на 18%. Традиционный объем поставок сигарет снизился на 0,5%, однако чистая выручка по этой категории выросла на 4,3%, в первую очередь за счет роста цен.

Несмотря на экономические проблемы, Philip Morris демонстрирует устойчивость выплат дивидендов за счет увеличения свободных денежных потоков и высоких продаж. Акции также кажутся разумно оцененными: их стоимость превышает прогнозируемую прибыль менее чем в 14 раз.

American Express (AXP)

Отчет вышел: 19 октября 2023.

На прошлой неделе American Express сообщила о квартальной прибыли в размере $3,30 на акцию, превысив консенсус-прогноз в $2,96 на акцию. Это улучшение по сравнению с прибылью в $2,47 на акцию за тот же период прошлого года. Ожидалось, что в предыдущем квартале компания заработает $2,80 на акцию, но превзошла ожидания, получив прибыль в размере $2,89, что стало сюрпризом на 3,21%.

За последние четыре квартала American Express дважды превзошла консенсус-прогноз EPS.

Что касается выручки, за квартал, закончившийся в сентябре 2023 года, компания заработала $15,38 млрд, что немного отстает от консенсус-прогноза рынка на 0,22%. Однако это увеличение по сравнению с годовой выручкой в $13,56 млрд. American Express превысила консенсус-оценку доходов только один раз за последние четыре квартала.

Эти данные подчеркивают прочное финансовое положение American Express, а ее стратегическая ориентация на продукты премиум-класса играет значительную роль в ее росте.

Taiwan Semiconductor Manufacturing (TSMC)

Отчет вышел: 19 октября 2023.

В 3-м квартале 2023 года Тайваньская компания по производству полупроводников превзошла ожидания аналитиков Уолл-стрит. Аналитики прогнозировали прибыль в размере $1,17 на акцию при объеме продаж в $17,1 млрд, но на самом деле TSMC сообщила о прибыли в размере $1,29 на акцию при объеме продаж в $17,3 млрд.

Несмотря на превышение этих оценок, фактические показатели TSMC показали снижение как продаж, так и прибыли. Продажи за отчетный период снизились на 11% по сравнению с предыдущим годом, а прибыль упала на 25%.

Высокие постоянные затраты TSMC означали, что любое падение продаж оказывало более существенное влияние на прибыль, но это работало и в другую сторону. Небольшое снижение операционной прибыли помогло снизить прибыль по сравнению с прошлым годом. Более позитивным моментом является то, что TSMC уже продемонстрировала признаки улучшения: последовательный рост продаж на 14% со 2-го квартала и увеличение прибыли на 16%.

Что касается будущих прогнозов, TSMC ожидает, что в 4-м квартале 2023 года объем продаж составит от $18,8 до $19,6 млрд. Взятие средней точки этого диапазона приведет к снижению продаж всего на 1% в годовом исчислении по сравнению с 4-м кварталом 2022 года. Однако ожидается, что рентабельность операционной прибыли будет варьироваться от 39,5% до 41,5%, что значительно ниже, чем 52% в предыдущем году. Поскольку продажи продолжают восстанавливаться, ожидается, что со временем эта прибыль улучшится.

* В России компания признанная экстремистской организацией.