Фондовый рынок: отчеты эмитентов с 31 октября по 6 ноября 2022

Крупнейшие эмитенты фондового рынка, публикующие отчеты на неделе с 31 октября по 6 ноября 2022 года.

Американский фондовый рынок в целом остается в «зеленой» зоне. Рынок получает поддержку от падения трежерис на ожиданиях, что ФРС в ближайшее время замедлит темп повышения процентных ставок.

Позитив прибавили и корпоративные отчеты из США, где сильная отчетность Apple и Intel перевесила разочарование от вышедших данных по Amazon.

Макростатистика также радует. Базовый ценовой индекс потребления США хоть и ускорился, но все равно вышел чуть меньше прогноза, в то время как личные доходы и расходы выросли, превысив прогноз. Инвесторы пытаются запастись оптимизмом перед предстоящим заседанием ФРС по монетарной политике, которое пройдет на следующей неделе.

На следующей неделе отчитаются следующие компании: Stryker (SYK), Mondelez (MDLZ), NXP (NXPI), American Water Works (AWK), Mosaic (MOS), Howmet (HWM), Dallasnews (DALN), Eli Lilly (LLY), Pfizer (PFE), Devon Energy (DVN), Sysco (SYY), Zebra (ZBRA), Healthpeak Properties (PEAK), Qualcomm (QCOM), Booking (BKNG), FleetCor (FLT), Nu Skin (NUS), American Ventures (AIVN), ConocoPhillips (COP), Amgen (AMGN), Starbucks (SBUX), ICE (ICE), Corteva (CTVA), Exelon (EXC), Block (SQ), Bill Com (BILL), Godaddy Inc (GDDY), Lenovo (LNVGF), Floor & Decor (FND), Alibaba ADR (BABA), Dominion Energy (D), Vistra Energy (VST),

Немного подробнее о некоторых из отчитывающихся эмитентов.

MercadoLibre (MELI) – компания электронной коммерции, успешно развивающая свой бизнес в Латинской Америке. MercadoLibre – крупнейший интернет-магазин в Латинской Америке, его конкурентами являются Amazon, Lojas Americanas, Casas Bahia и Shopee Sea Limited. И все же масштабы MercadoLibre в регионе в сочетании с разветвленной логистической сетью Mercado Envios, позволяющей ей расширять свое присутствие на континенте, дают эмитенту явное преимущество перед конкурентами.

Макроэкономические факторы, которые влияют на акции компаний из области электронной коммерции в США и других странах, могут повлиять и на MercadoLibre. К примеру, инфляция влияет на транспортные расходы. Отметим, что часть потерь компания смогла нивелировать посредством запуска краудсорсингового сервиса Meli Extra.

Хотя акции компании в текущем году продемонстрировали падение на 56%, однако платформа электронной коммерции выстояла и даже процветала. Коммерческие продажи MercadoLibre увеличились на 23% до $1,4 млрд во 2-м квартале, который завершился 30 июня. Это составляет более половины выручки компании за этот период в размере $2,6 млрд. Общий квартальный доход увеличился на 53%, еще раз подтверждая, что MercadoLibre может предложить больше, чем просто процветающий бизнес электронной коммерции.

Платежный сервис компании Mercado Pago насчитывает 38 млн уникальных пользователей и помогает компании выйти на рынок финансовых технологий. В течение 2-го квартала продажи сервиса выросли более чем вдвое, впервые превысив $1 млрд.

MercadoLibre пока находится на ранней стадии своего роста. В Латинской Америке насчитывается около 300 млн онлайн-покупателей, и ожидается, что рынок электронной коммерции в регионе вырастет с $104 млрд в этом году до $160 млрд к 2025 году.

В 2021 году проникновение электронной коммерции в Латинской Америке составляло всего 9%, но к 2025 году оно может подняться до 16%. Являясь лидером рынка с 13% всех граждан Латинской Америки на своей платформе, MercadoLibre имеет отличные шансы на дальнейший рост.

PayPal (PYPL) – одна из самых популярных компаний, которая занимается цифровыми платежами. PayPal также является домом для таких сервисов, как Venmo, Zettle, Xoom, Hyperwallet, Honey и Paidy.

У PayPal было 429 млн учетных записей потребителей и продавцов на более чем 200 рынках. В течение 2-го квартала на этих счетах было совершено около 5,5 млрд транзакций, в результате чего компания получила $340 млрд общего объема платежей. Хотя бизнес эмитента имеет большой размах, акции гиганта недавно зафиксировали падение на 69% по сравнению с 52-недельным максимальным значением.

Сейчас перед платёжной платформой встало несколько проблем: инфляция и более высокие процентные ставки. Из-за этого потребительская активность в мире может упасть, но это не обязательно будут долгосрочные проблемы.

В последнем квартале, который завершился 30 июня, компания зафиксировала выручку на отметке $6,8 млрд, что всего на 9,1% больше, чем в прошлом году. Это сопоставимо с ростом на 18,6% во 2-м квартале 2021 года.

За отчетный период общий объем платежей увеличился на 9% в годовом выражении, достигнув $340 млрд. Несмотря на то, что сумма огромная, однако темпы роста резко снизились в последние кварталы. Что еще хуже, во 2-м квартале компания сообщила о чистом убытке на сумму $341 млн, что стало первым квартальным убытком у PayPal с 2014 года.

Планы ФРС по агрессивному повышению процентных ставок для сдерживания растущей инфляции негативно влияет на бизнес PayPal. Покупки, лидирующие на платформе компании, смещаются в сторону дискреционных вещей, которые будут урезаны первыми, когда экономика начнет падать.

Помимо этого, рынок, на котором работает компания, чрезвычайно конкурентный. Электронные платежи – это прибыльный бизнес, поэтому не стоит удивляться, что у компании есть много конкурентов, прежде всего Block (ранее Square).

На этом фоне руководство эмитента было вынуждено дважды снизить прогноз выручки на 2022 год из-за ухудшения условий и теперь ожидает, что продажи увеличатся только на 10% в годовом выражении.

Тем не менее, в компании повысили прогноз на 2022 год по скорректированной прибыли на акцию до $3,92. Сокращение затрат на $900 млн в этом году должно помочь достичь цели по прибыли.

В планах компании – 750 млн активных учетных записей к 2025 году.

Bill.com (BILL) – американская облачная онлайн-платформа, занимающаяся автоматизацией финансовых операций для малого и среднего бизнеса. С помощью данной платформы различные компании могут получать и загружать счета в единый цифровой почтовый ящик, где можно затем они их оплачивать и автоматически синхронизировать транзакции со своим бухгалтерскими программами.

В июне 2021 года Bill.com завершила приобретение Divvy. Сумма сделки составила $2,3 млрд. Divvy специализируется на управлении финансами. Всего за год Bill.com смог полностью интегрировать компанию в свою экосистему.

Помимо этого эмитент также в сентябре 2021 года приобрел Invoice2go. Сумма сделки составила $625 млн. Компания специализируется на программном обеспечении для работы с дебиторской задолженностью. Это позволяет малым и средним предприятиям и фрилансерам нарастить свою клиентскую базу, управлять счетами и платежами.

К концу 2022 финансового года, который завершился 30 июня, в числе клиентов Bill.com было более 400 000 компаний.

Летом эмитент представил результаты за 4-й квартал 2022 финансового года. Компания зафиксировала убыток не по GAAP в размере $0,30 на бумагу. Выручка увеличилась более чем на 220% в годовом выражении и составила чуть более $200 млн. Эти результаты превысили прогнозы аналитиков.

На 169% увеличилась выручка компании за финансовый год, достигнув $642 млн. По прогнозам ожидается, что рост показателя составит 52% в 2023 финансовом году, когда продажи могут превысить $973 млн. Сейчас эмитент несет убытки, однако инвесторам незачем беспокоиться, поскольку компания показывает мощный рост.

Чистый коэффициент удержания Bill.com на данный момент составляет 131% – это указывает на то, что каждый новый клиент с большей долей вероятности будет увеличивать свои покупки в следующем году.

Руководство Bill.com заявляет, что компания может пропускать через свою систему $125 трлн в виде ежегодных платежей от более чем 70 млн малых и средних предприятий. Так как компания получает большую часть своего дохода в зависимости от объема транзакций на своих платформах, захват растущей доли этого рынка может означать, что в будущем ее стремительный рост будет продолжен.

Starbucks (SBUX) – в последнее время ситуация вокруг компании не вызывает восторга. В 2022 году бумаги компании зафиксировали падение более чем на 20%.

У компании в последние годы появилось много проблем. Например, среди некоторых работников Starbucks становится актуальным движение за объединение в профсоюзы. Согласно сообщению NPR, в настоящее время объединенные в профсоюзы магазины составляют лишь около 3% от общего числа магазинов Starbucks. Однако если тенденция к объединению в профсоюзы наберет обороты, это может привести к росту расходов Starbucks в будущем. Этот момент инвестор обязательно должен учесть.

На доходы компании давление оказала и инфляция. Операционная маржа по GAAP снизилась на 400 б. п. до 15,9% в последнем квартале – третьем финансовом квартале 2022 года. Кроме того, Starbucks борется с ограничениями из-за Covid-19 на китайском рынке, который является для компании вторым по величине.

Чтобы поправить свое финансовое положение, руководство Starbucks собирается делать ставку на международную экспансию. Компания – одна из немногих американских предприятий, которые процветали в Китае и успешно продолжают работать после отмены ковидных ограничений в КНР. По прогнозам руководства ежегодный рост числа магазинов в стране составил 13%. По состоянию на 3-й финансовый квартал (который закончился 3 июля), у Starbucks было 5761 магазин в Китае. Такой рост числа магазинов должен помочь компании достичь своей долгосрочной цели – 55 000 магазинов по всему миру к 2030 году и 45 000 к концу 2025 года. Менеджмент компании ждет удвоения продаж в Китае в течение следующих трех лет. В 3-м финансовом квартале Starbucks получила более $544 млн дохода от страны.

Но компания хочет процветать не только в Китае. Starbucks ожидает, что в течение следующих трех лет 67-процентный рост розничной торговли будет достигнут за счет международных магазинов.

На сегодняшний день акции компании торгуются в 26 раз выше ожидаемой прибыли. Для сделок buy цена выглядит привлекательно, учитывая послужной список Starbucks и перспективы компании.

Дивиденды недели

Помимо квартальных отчётов, на следующей неделе ряд эмитентов выплачивает дивиденды:

31 октября – Hasbro (HAS), Caseys (CASY), Bank Montreal (BMO), NRG (NRG), Plumas (PLBC), Realty Income (O), Zoetis Inc (ZTS).

1 ноября – Entegris (ENTG), MetroCity (MCBS), Technicolor (TCLRY), Whitestone (WSR).

2 ноября – Franklin Electric (FELE), Hope Bancorp (HOPE), Northwest Bancshares (NWBI), Phone Web (PWBP), S&T Bancorp (STBA), TriMas (TRS).

3 ноября – Banco Bradesco (BBD), Burford (BUR), Capitol Federal (CFFN), CMS Energy (CMS), Crescent Point (CPG), Dunedin Income (DIG), Energy Transfer (ET), Fomento Economico Mexicano (FMX), Heidrick&Struggles (HSII), JB Hunt (JBHT), N.W.F (NWF), Pfizer (PFE), Renishaw (RNSHY), Sunoco LP (SUN), Wells Fargo&Co (WFC), Webster Financial (WBS).

4 ноября – Alexanders (ALX), Ameriprise Financial (AMP), AmeriServ (ASRV), Brinks (BCO), Citigroup (C), Dorian LPG Ltd (LPG), FirstEnergy (FE), Hanmi (HAFC), Hbt Fin (HBT), Intel (INTC), Lazard (LAZ), Magellan (MMP), OceanFirst (OCFC), Postal Realty (PSTL), Shenandoah (SHEN), WVS Financial (WVFC).