Фондовый рынок: отчеты эмитентов с 7 по 13 августа 2023

Крупнейшие эмитенты фондового рынка, публикующие отчеты на неделе 07 по 13 августа 2023 года.

Главная новость прошедшей недели – снижение кредитного рейтинга США до AA+ рейтинговым агентством Fitch. Fitch указал несколько причин, которые стали причиной понижения.

Во-первых, это растущее долговое бремя США. Рост социальных расходов стал вторым фактором. В-третьих, это риск рецессии и, наконец, снижение показателей США по сравнению с другими странами, имеющими высший рейтинг ААА. Это не в первый раз, когда кредитный рейтинг в США понижают. В 2011 году агентство Standard&Poor's уже снижало кредитный рейтинг США. Тогда фондовые индексы упали более чем на 6%.

Пока что решение агентства Fitch не сказалось на Уолл-стрит. Индекс S&P500 чувствует себя хорошо, индекс доллара продолжил свое восхождение, достигнув в начале августа значений выше 102,6.

На рынке облигаций ситуация еще хуже: доходность 10-летних облигаций достигла 4,18%. На этом уровне рынок был последний раз в октябре 2022 года. Сочетание стремительного роста фондовых индексов, растущего индекса доллара и столь высокой доходности облигаций вызывают опасения, особенно, если учесть текущий новостной фон.

Скорее всего, S&P500 в ближайшие недели останется в диапазоне 4400-4600. Ситуацию может изменить в пользу роста сильные экономические данные и заявления ФРС касательно планов по монетарной политике.

На следующей неделе отчитаются следующие компании: «Полюс» (PLZL), «Новатэк» (NVTK), «Магнит» (MGNT), ВТБ (VTBR), «Ростелеком» (RTKM), BioNTech (BNTX), Palantir (PLTR), Tyson Foods (TSN), Lucid Group (LCID), Five9 (FIVN), Eli Lilly (LLY), United Parcel Service (UPS), Duke Energy (DUK), Li Auto (LI), Barrick Gold (GOLD), Rivian Automotive (RIVN), Take-Two (TTWO), Walt Disney (DIS), Honda Motor (HMC), The Trade Desk (TTD), Roblox (RBLX), Alibaba (BABA), «Распадская» (RASP), Bolt (BOLT), Crown Crafts (CRWS), Gravity Co (GRVY).

Немного подробнее о некоторых из отчитывающихся эмитентов.

Palantir Technologies

Дата выхода квартального отчета: 7 августа.

Palantir Technologies (PLTR) давно на рынке кибербезопасности. Разработанная платформа компании использует ИИ и машинное обучение, чтобы обрабатывать большие массивы данных, что позволяет выстроить защиту конечных точек от киберугроз. В 2023 году эмитент добился значительных успехов: его акции выросли более чем в три раза. Этот успех объясняется прочной основой в области ИИ и в области обработки данных. Palantir разработал новый продукт под названием AIP, ориентированный на коммерческих и государственных заказчиков.

В прошлом компания Palantir сталкивалась с убытками, но в 4-м квартале 2022 года вышла на прибыльность и продолжает демонстрировать ее. Так, в 1-м квартале 2023 года чистая прибыль эмитента составила $19,2 млн. Рост доходов компании способствовал ее прибыльности: в 1-м квартале объем продаж достиг $525,2 млн, что на 18% больше, чем в предыдущем отчетном периоде. Palantir рассчитывает сохранить рост продаж в течение всего 2023 года, прогнозируя во 2-м квартале 2023 года выручку не менее $528 млн, а за весь год – $2,2 млрд.

В финансовом отношении Palantir занимает прочные позиции: общая сумма активов составляет $3,7 млрд, значительные денежные резервы – $2,9 млрд, отсутствие задолженности. Скорректированный свободный денежный поток компании в 1-м квартале составил $188,9 млн.

Хотя коэффициент отношения цены к объему продаж (P/S) может показаться высоким – 17, он постоянно превышал 24 во время «бычьего» рынка 2021 года, когда компания не была прибыльной, что говорит о том, что у акций еще есть потенциал для дальнейшего роста. Предстоящее объявление прибыли 7 августа может стать потенциальным катализатором роста акций.

Tyson Foods

Дата выхода квартального отчета: 7 августа.

Tyson Foods (TSN) – компания, занимающаяся продажей мяса: говядины, свинины и курятины.

Во втором финансовом квартале, завершившемся 1 апреля, компания Tyson столкнулась со смешанными объемами и слабым ценообразованием в своих сегментах.

Например, в сегменте, который занимается говядиной, наблюдалось снижение объемов на 2,9% и снижение средней цены на 5,4%, что свидетельствует об отказе от дорогой говядины. Объемы продаж свинины выросли на 1,1%, но средняя цена снизилась на 10,3%. Наилучшие результаты продемонстрировал сегмент по продаже курятины, объем которой увеличился на 6,4%, а цены – на 2%.

В результате роста затрат и стагнации доходов компания Tyson сообщила о небольшом операционном убытке во втором квартале. Сегмент говядины оказался безубыточным, в то время как сегменты, которые занимаются свининой и курицей работали в минус. Сегмент готовых продуктов питания обеспечил солидную 10-процентную операционную маржу, но это не смогло полностью компенсировать проблемы в других областях.

Несмотря на временный спад, TSN демонстрирует позитивные признаки, завоевывая новые рынки и повышая уровень удовлетворенности потребителей. Портфель брендовых продуктов питания, основу которого составляют такие франшизы, как Tyson, Jimmy Dean и Hillshire Farm, демонстрирует рост цен и увеличение объемов. Однако проблемы и неопределенности, такие как тенденции спроса и предложения в мясной промышленности, сохраняются.

Инвесторам следует проявлять осторожность и ждать возможного перелома в бизнесе, поскольку слабые показатели прибыли ожидаются как минимум до 2024 года. Устойчивое улучшение показателей продаж и прибыли может занять несколько лет.

Eli Lilly

Дата выхода квартального отчета: 8 августа.

Компания Eli Lilly (LLY) лидирует в области лечения диабета, предлагая такие важные препараты, как Trulicity для больных диабетом 2-го типа и перспективный Mounjaro, недавно одобренный регулятором и имеющий все шансы на то, чтобы стать самым продаваемым препаратом в истории индустрии.

Последние полтора года выручка и чистая прибыль то растет, то снижается. Дело в том, что, как и многие другие фармацевтические компании, которые показали хорошие результаты во время пандемии на продажах лекарств от коронавируса, стали нести потери, после ее завершения. Лекарство от COVID-19 еще полтора года назад было чуть ли не самым востребованным препаратом в мире, а сейчас оно никому не нужно. Это подорвало на некоторое время финансовые показатели компании.

«Черная полоса» для компании позади. Без учета продаж лекарства от коронавируса выручка компании в 1-м квартале 2023 года выросла на 10% в годовом исчислении, что является позитивным признаком для этого биотехнологического гиганта. Драйверами роста компании стали ее давние препараты, такие как Trulicity, Verzenio, Taltz и Jardiance, которые продемонстрировали значительный рост продаж. Например, выручка Trulicity увеличилась на 14% и достигла почти $2 млрд, а продажи Verzenio взлетели до $751 млн, что на 60% больше, чем в предыдущем году.

Кроме того, препарат Mounjaro, одобренный в мае 2022 года, стал одним из самых продаваемых лекарственных средств компании Eli Lilly, обеспечив в первом квартале доход в размере $568,5 млн.

С нынешним портфелем препаратов Eli Lilly имеет все шансы на устойчивый рост доходов и прибыли. Тем не менее, инвесторы должны помнить, что такие компании, как Eli Lilly, постоянно нуждаются в новых препаратах-блокбастерах из-за недолговечности патентов, которые обычно действуют в течение 25 лет с момента открытия нового лекарства. Новые препараты часто проходят многолетние испытания, прежде чем попадают в свободную продажу. Например, продажи Humalog, быстродействующей инъекции инсулина, в 1-м квартале 2023 года упали на 25%, если сравнивать с прошлым годом, и все из-за того, что Humalog не справляется с более дешевыми аналогами. Схожая участь постигла Alimata, который уступил рынок новым конкурентам. В результате продажи этого препарата в начале 2023 года упали на 83% по сравнению с прошлым годом.

Из-за короткой жизни патентов большие инвестиции в Eli Lilly и подобные ей компании невыгодны на данный момент. Хотя новые препараты для лечения болезни Альцгеймера и снижения веса могут оказаться прибыльными, они должны компенсировать возможные будущие потери. Если бы срок действия патентов на препараты не истекал, то Lilly была бы привлекательной покупкой. Но с учетом предстоящих потерь эксклюзивности лучше наблюдать за акциями, а не покупать их сейчас.

Rivian

Дата выхода квартального отчета: 8 августа.

Rivian (RIVN) – американская компания по производству электромобилей. Rivian выделяется на фоне других компаний, занимающихся производством электромобилей, тем, что ее продукция ориентирована на электрические грузовики и внедорожники – сегмент с высоким спросом и низким предложением. Флагманские продукты компании – пикап R1T и внедорожник R1S – отличаются высокими характеристиками, производительностью и дизайном.

Разработанная компанией технология аккумуляторных батарей позволяет ездить на дальние расстояния и быстро заряжаться, что способствовало положительным отзывам и более чем 55 000 предварительных заказов.

Компания Rivian заключила контракт с Amazon на создание парка из 100 тыс. автомобилей для службы доставки Amazon, что обеспечивает стабильный источник дохода на долгие годы.

В 1-м квартале 2023 года у Rivian было около $12 млрд денежных средств и их эквивалентов. Несмотря на значительную скорость сжигания денежных средств с отрицательным свободным денежным потоком в размере $1,8 млрд в 1-м квартале 2023 года и $6,4 млрд в 2022 году, ожидается, что компания будет иметь финансовую гибкость в будущем. Более того, руководство Rivian улучшило свой баланс, внеся изменения в кредитную линию. Эти корректировки удвоили имеющиеся обязательства, продлили срок погашения до 2028 года и гарантировали, что компания сможет запустить свои автомобили до наступления срока погашения долга.

Несмотря на эти положительные факторы, существуют и «встречные ветры»: неопределенность перспектив доставки, недостаточная прибыльность и высокая оценка. Резкий рост коротких позиций отражает преобладающие осторожные настроения среди инвесторов. Кроме того, зависимость от сделок, подобных той, что была заключена с Amazon, может стать фактором риска в случае изменения ситуации.

Rivian безусловно перспективная компания в своей сфере, но она сталкивается с такими проблемами, как снижение потребительского спроса и замедление роста производства. Радует то, что у нее нет проблем с наличностью. Компания может похвастаться самым сильным балансом в отрасли с высокой стоимостью наличных средств на акцию, что снижает риск убытков. Хотя эксперты считают акции Rivian дорогими, ее значительные денежные резервы, составляющие 75% ее рыночной капитализации, делают ее маловероятным кандидатом на продажу. Напротив, значительное увеличение коэффициента коротких позиций Rivian потенциально может привести к ралли.

UPS

Дата выхода квартального отчета: 8 августа.

В 2023 году темпы роста мировой экономики замедляются, что приводит к снижению объемов доставки посылок. Это сказывается и на компании UPS (UPS), руководство которой пересмотрело прогнозы по выручке на этот год. Первоначально ожидалось, что выручка составит от $97 до $99,4 млрд, но теперь она снижена до $97 млрд. Операционная маржа теперь ожидается на уровне 12,8%, что ниже первоначального диапазона в 12,8-13,6%.

Замедление темпов роста экономики – не единственный фактор, влияющий на UPS. В 1-м квартале 2023 года UPS столкнулась также со снижением объемов перевозок из-за решения о сокращении поставок с Amazon, из-за ослабления спроса в Азии и сложными макроэкономическими условиями в Европе. Банковский кризис, разразившийся в марте, еще больше ухудшил потребительские настроения и снизил спрос на конечных рынках, нивелировав положительное влияние повышения цен на рост выручки.

Учитывая эти проблемы, UPS может разочаровать своими прогнозами 8 августа. Однако важно учитывать долгосрочную стратегию компании, ориентированную на конечные рынки, такие как малый и средний бизнес и здравоохранение, и повышающую маржу за счет более выборочной доставки.

Несмотря на краткосрочные проблемы, UPS сохраняет хорошие позиции. Дивидендные выплаты в размере $5,1 млрд хорошо покрываются ожидаемым свободным денежным потоком в размере $8 млрд в 2023 года, что делает компанию привлекательной для дивидендных инвесторов.

Roblox

Дата выхода квартального отчета: 9 августа.

По своей сути Roblox (RBLX) – игровая интернет-платформа, которая позволяет пользователям разрабатывать и участвовать в играх, созданных другими пользователями. Основным источником дохода для Roblox является внутриигровая валюта, используемая этими пользователями. Как и для большинства развлекательных платформ, повышенное вовлечение пользователей имеет решающее значение. Roblox интересуют не только игроки, она стремится привлечь и создателей контента, устанавливая взаимовыгодные отношения между этими двумя группами.

Roblox сообщила о впечатляющих результатах продаж и положительной тенденции роста в конце мая, что указывает на потенциал для стабильной и устойчивой прибыли. Бронирование увеличилось на 23% в годовом исчислении до конца апреля, отражая рост ее пользовательской базы и общего вовлечения. В течение первого квартала пользователи провели впечатляющие 14,5 миллиардов часов, взаимодействуя с контентом, что на 23% больше, чем в прошлом году.

Операционный денежный поток Roblox демонстрирует положительные тенденции, постоянно улучшаясь последние три квартала. В первом квартале операционный денежный поток достиг $173 млн, что способствовало хорошему балансу. В настоящее время Roblox может похвастаться денежными резервами на сумму около $3 млрд и не имеет долгов.

Проблема в том, что Roblox пока не приносит прибыли: чистый убыток составил около $268,3 млн в 1-м квартале по сравнению со $160,2 млн в предыдущем году. Тем не менее, у компании прочное финансовое положение: $2,5 млрд денежных средств.

Несмотря на недавний рост акций, их оценка остается привлекательной, примерно в 10 раз превышающей годовой объем продаж, что аналогично диапазону, наблюдавшемуся в прошлом году. Существует вероятность того, что оценка может снизиться, если рост продаж замедлится или планы по повышению маржи столкнутся с задержками.

С другой стороны, если Roblox сохранит положительную динамику, он может оправдать премию и предложить сбалансированную возможность риска и вознаграждения в качестве акции роста.

Дивиденды недели

Помимо квартальных отчётов, на следующей неделе ряд эмитентов выплачивает дивиденды:

7 августа – Main Street Capital (MAIN), MetLife (MET), Sirius XM (SIRI), Nustar (NS), The First Bancshares (FBMS).

8 августа – Brookfield Real Assets (RA), Brown&Brown (BRO), Bank Of Princeton (BPRN), United Rentals (URI), Clorox (CLX), HomeStreet (HMST), WisdomTree (WT).

9 августа – TJX (TJX), Paychex (PAYX), IBM (IBM), Rollins (ROL), Veritex Holdings Inc (VBTX), Olin (OLN), Pool (POOL), Nexstar (NXST), Mechanics Bank (MCHB).

10 августа – Walmart (WMT), Dallasnews (DALN), Virtus Global (ZTR), American Software (AMSWA), Starbucks (SBUX), Halfords (HLFDY), Matador (MTDR), Hilltop (HTH), Lithia Motors (LAD), Dana (DAN), Barclays (BCS), Entergy (ETR), Heineken (HKHHY).

11 августа – Air T (AIRTP), Rockwell Automation (ROK), US Global (GROW), Terex (TEX), Woodward (WWD), Meridian Bank (MRBK), Papa John's (PZZA), Apple (AAPL), Clarus (CLAR), StarHub (SRHBY).