Goldman Sachs рекомендует шортить доллар

Goldman Sachs рекомендовал открывать короткие позиции по отношению к доллару США, аргументируя это тем, что риски, связанные с испытаниями вакцин и выборами в США, смещены в сторону снижения доллара.

В пятницу в записке для инвесторов аналитики Goldman заявили, что они увидели «низкие шансы» на наиболее положительный результат по доллару к концу года. Они назвали это победой на выборах президента Дональда Трампа в сочетании со значимой задержкой прогресса вакцинации.

Претендент от Демократической партии Джо Байден в настоящее время занимает лидирующие позиции в большинстве национальных опросов и имеет преимущество в большинстве ключевых колеблющихся штатов. Аналитики Goldman подчеркнули, что тщательно отслеживаемые индикаторы, такие как рынки прогнозирования событий и общедоступные модели, теперь увеличивают шансы демократической чистой победы или так называемой «голубой волны» (Bleu wave) - победы в Белом доме, Сенате и Палате представителей - с результатом более чем в 60%.

Между тем, что касается вакцин, Pfizer ожидает «окончательных результатов» третьей фазы испытаний вакцины против коронавируса к концу октября, в то время как Moderna указала, что первый промежуточный анализ ее испытаний третьей фазы должен быть доступен в ноябре.

«Если вакцины высокоэффективны, этих ранних результатов может быть достаточно, чтобы предполагать высокую вероятность экстренного одобрения FDA к концу года», - сказал в примечании Зак Пандл (Zach Pandl), соруководитель Global FX, Rates и EM Strategy.

«Безусловно, есть важные риски: мы больше всего не уверены в продолжительности подсчета голосов (особенно в Сенате) и реакции фондового рынка на «голубую волну». Но большая разница в текущих опросах снижает риск задержки результатов выборов, а перспектива краткосрочных прорывов в вакцинах может обеспечить поддержку для рискованных активов».

Другой риск - это вакцина, которая менее эффективна, чем ожидалось, хотя команда Пандла подсчитала, что это, вероятно, только сдвинет график выздоровления примерно на один квартал из-за большого количества других вакцин, находящихся в разработке.

Поскольку в четвертом квартале возникли риски, связанные с понижением курса доллара, Goldman рекомендовал следующие две стратегии на понижение доллара. Короткая позиция по валюте, которая предполагает ее продажу с намерением выкупить позже по более низкой цене, делая ставку на ее обесценивание, и открытие длинных позиций по другим инструментам.

Таким образом, команда Пандла рекомендовала открывать длинную позицию по взвешенной по объему корзине мексиканских песо (MXN), южноафриканских рандов (ZAR) и индийских рупий (INR), а также по отдельной равновзвешенной корзине канадских долларов (CAD), австралийских долларов (AUD) и евро (EUR). Средневзвешенная цена - это показатель средней цены финансового инструмента за определенный период времени.

«На наш взгляд, «голубая волна» выборов в США и благоприятные новости о сроках вакцинации могут вернуть взвешенный по торговле индекс доллара и DXY к минимумам 2018 года», - заключил Пандл.

Индекс доллара, который измеряет стоимость доллара по отношению к корзине иностранных валют, в настоящее время торгуется на уровне чуть ниже 93,10 по сравнению с минимумом около 88,25 в 2018 году.