Goldman советует придерживаться китайских акций с высокими дивидендами

Goldman Sachs рекомендует инвесторам продолжать покупать акции китайских компаний, которые обещают высокие дивиденды. Это связано с тем, что листинговые компании накапливают рекордные запасы денежных средств, а правительство Китая предпринимает меры для стимулирования выплат и обратных выкупов акций.

Рекомендация Goldman Sachs основана на новом документе Государственного совета Китая из девяти пунктов, который обещает более высокую доходность для инвесторов и новый раунд реформ государственных предприятий. Эти меры направлены на увеличение выплат дивидендов и поддержку акционеров.

В прошлом году китайские публичные компании сгенерировали рекордные 2,6 трлн юаней свободных денежных потоков и накопили на своих балансах 18 трлн юаней. Это создает благоприятные условия для увеличения выплат дивидендов и обратных выкупов акций.

За последние три года стратегия инвестирования в дивидендные акции показала высокую эффективность. Дивидендный индекс CSI 100, включающий крупнейшие акции с высокими дивидендами на материковых биржах, ежегодно превосходит эталонный индекс CSI 300 с 2021 года.

В каждый из последних трех лет китайские компании, зарегистрированные на бирже, возвращали акционерам не менее 2 трлн юаней. В прошлом году выплаты достигли рекордных 2,4 трлн юаней.

Goldman подчеркивает, что включение высокодоходных акций в портфели китайских инвесторов может улучшить их эффективность. Это способствует диверсификации и увеличению стоимости портфеля за счет акций, аналогичных облигациям, в китайском контексте.

Увеличение выплат дивидендов может также снизить финансовое давление на правительство Китая. При увеличении коэффициента выплаты дивидендов на один процентный пункт доходы бюджета могут вырасти на 23 млрд юаней.

Goldman Sachs создал пул из 40 акций 16 промышленных групп, ориентированный на акционерную стоимость. В этот пул входят госпредприятия, такие как Kweichow Moutai, China Yangtze Power и Industrial and Commercial Bank of China, которые составляют 65% веса портфеля.

Ожидается, что в этом году портфель принесет доход акционерам в размере 3% и доходность свободного денежного потока в размере 5%. Исторические данные показывают, что за последние три года эти акции принесли 11% прибыли, превзойдя индексы MSCI China и CSI 300.

Goldman Sachs считает, что продолжающийся цикл сокращения заемных средств на рынке жилья и изменения в политике, такие как девять мер и реформы частных пенсионных планов, будут способствовать диверсификации потоков активов от недвижимости к акциям. Это создаст благоприятные условия для долгосрочного роста китайского фондового рынка.