«Голубиный» тон ФРС способствует расширению ралли на рынке США

Позитивные экономические перспективы и «голубиные» сигналы ФРС побуждают инвесторов ориентироваться не только на акции быстрорастущих технологических компаний, которые стимулировали рост фондового рынка в прошлом году, но и на другие сектора, такие как финансы, промышленность и энергетика, которые с начала года опережают индекс S&P 500 на 9,7%. Это снижает опасения относительно того, что рост рынка зависит лишь от небольшой группы компаний.

Вера в устойчивость экономики при ослаблении инфляции побуждает инвесторов искать прибыльные возможности в других компаниях, а не только в лидерах рынка по капитализации. Эта перспектива была поддержана ФРС на этой неделе, когда центральный банк США выразил уверенность в своей способности сдерживать инфляцию и начать снижение процентных ставок в текущем году, несмотря на то, что регулятор повысил свой прогноз по росту американской экономики.

«Мы все более уверены в том, что ФРС сможет... приблизить инфляцию к своим долгосрочным целям без рецессии», - отметил Скотт Хронерт (Scott Chronert), стратег Citigroup по акциям в США, который уделяет особое внимание технологическому, финансовому и промышленному секторам.

Инвесторы на этой неделе будут внимательно следить за индексом цен на личные потребительские расходы в пятницу, который представит последние свежие данные по инфляции. Конец первого квартала также может привести к волатильности, поскольку управляющие фондами корректируют свои портфели в этот период.

Расширяющееся ралли контрастирует с прошлым годом, когда неопределенность относительно экономических перспектив побудила инвесторов искать убежище в акциях так называемой «Великолепной семерки». Только секторы, в которых доминировали компании с мегакапитализацией – технологии (.SPLRCT), коммуникационные услуги (.SPLRCL) и потребительские дискреционные (.SPLRCD) – превзошли рост индекса S&P 500 на 24% в прошлом году.

В текущем году финансовый и промышленный сектора выросли на 10,1% и 9,9% соответственно, в то время как энергетика увеличилась на 10,3%.

Согласно данным S&P Dow Jones Indices, «Великолепная семерка» - Apple, Nvidia, Alphabet, Tesla, Microsoft, Meta Platforms (организация признана экстремистской и запрещена в России) и Amazon.com - содействовала 40%-ному приросту индекса S&P 500. Для срванения, в прошлом году этот показатель составлял более 60%.

После того как «Великолепная семерка» продемонстрировала огромный рост в 2023 году, в текущем году различия в производительности между ними лишь увеличиваются, что побуждает инвесторов обращать больше внимания на остальные сегменты рынка.

Рост интереса к технологиям искусственного интеллекта способствовал значительному увеличению стоимости акций Nvidia на 90% в текущем году, а акции Microsoft поднялись на 14,5%. Однако акции Apple и Tesla показали снижение примерно на 11% и 32% соответственно.

Производитель iPhone получил еще один удар на этой неделе, когда Министерство юстиции США заявило о монополизации рынка смартфонов компанией Apple, повысив регуляторные риски, что может вызвать опасения инвесторов относительно вложений в крупные технологические компании.

Другим признаком расширения рынка является то, что все больше акций S&P 500 превосходят рост основного индекса: 180 по сравнению со 150 в прошлом году.

Некоторые сегменты рынка, такие как компании малой капитализации, все еще остаются под давлением. Индекс Russell 2000 (.RUT) с начала года приподнялся всего на 2,2%.

Некоторые инвесторы считают, что этот сегмент может получить поддержку на основании заявлений ФРС, которая оставила без изменений свой предыдущий прогноз о трех снижениях процентных ставок на 25 базисных пунктов, несмотря на повышение прогнозов по росту экономики.

«Когда ФРС начинает снижать процентные ставки, это создает ликвидность и упрощает финансирование», - отметил Джек Аблин (Jack Ablin), директор по инвестициям в Cresset Capital. «Кто от этого выиграет больше всего? Не крупные компании, которые имеют неограниченный доступ к капиталу независимо от ставок, а скорее менее крупные и менее известные компании».

Тенденция к расширению может ослабнуть, если экономика начнет перегреваться, что может подорвать так называемую концепцию «Эффекта Златовласки», который поддерживал рынки в последние месяцы.

Некоторые инвесторы также предполагают, что рынок ожидает коррекция после роста индекса S&P 500 на 27% с конца октября.

Другие, однако, утверждают, что эта тенденция будет сохраняться. Питер Туз (Peter Tuz), президент Chase Investment Counsel, сообщил, что его компания недавно приобрела акции Goldman Sachs и нефтесервисной компании Tidewater, одновременно сократив свои позиции в компаниях с мегакапитализацией, включая продажу своей доли в Apple.

«Рынок расширяется», - сказал он, добавив, что появляется много других возможностей заработать деньги, помимо «Великолепной семерки».