Morgan Stanley снизил прогноз цен на нефть из-за слабости спроса

Инвестиционный банк Morgan Stanley пересмотрел свои прогнозы по ценам на нефть марки Brent, сославшись на признаки ослабления спроса на мировом рынке. По мнению аналитиков, текущая ситуация схожа с периодами рецессии и падения спроса, что требует пересмотра перспектив на ближайшие кварталы.

Аналитики Morgan Stanley отмечают, что рост запасов топлива, снижение маржи переработки, а также изменения в спредах между текущими и будущими ценами на нефть указывают на аналогичные периоды в прошлом, когда наблюдалось падение спроса. В частности, банк сравнивает нынешнюю ситуацию с кризисами 2007-2008 годов, вызванными мировым финансовым кризисом, а также с падением спроса на нефть в начале пандемии COVID-19 в 2020 году.

Morgan Stanley также проводит параллели с менее известными, но также важными периодами слабого спроса и высокого предложения. К таким периодам относятся 2013 год, а также 1992-1993 годы, когда, несмотря на отсутствие рецессии, на рынке наблюдалась слабость спроса и рост запасов нефти.

В то же время американский инветбанк подчеркнул, что на текущий момент рано утверждать, что цены на нефть выступают в качестве индикатора начала рецессии. Тем не менее, очевидно, что рынок нефти отражает серьезные изменения в балансе спроса и предложения.

Согласно прогнозам Morgan Stanley, сезонный рост спроса на нефть обычно замедляется после летнего периода. В то же время предложение нефти из стран ОПЕК и других крупных поставщиков, не входящих в эту организацию, скорее всего, увеличится в конце четвертого квартала 2024 года и в 2025 году. Это, по мнению аналитиков, может привести к смещению баланса в сторону избытка предложения.

Организация стран-экспортеров нефти (ОПЕК) и её союзники, в том числе Россия, которые действуют в рамках группы ОПЕК+, продолжают фокусироваться на поддержании баланса на рынке. Их последнее решение отложить планируемое увеличение добычи, которое должно было начаться в октябре, говорит о том, что ОПЕК+ стремится избежать избыточного предложения.

Morgan Stanley прогнозирует, что нефтяные рынки будут находиться под давление в третьем квартале 2024 года, но к концу года ситуация стабилизируется, с возможным появлением избытка в 1 миллион баррелей в сутки в 2025 году.

В связи с этим банк снизил свой прогноз цены на нефть марки Brent на четвертый квартал 2024 года с $80 до $75 за баррель. Эти цифры будут актуальны для всех кварталов следующего года. Прогнозируемая цена на нефть марки WTI также была скорректирована до $70 за баррель вплоть до конца 2025 года.

Morgan Stanley отмечает, что хотя рост добычи ОПЕК станет ключевым фактором избытка нефти в 2025 году, это не полностью объясняет недавнее снижение цен. Тем не менее банк считает, что рынок перепродан в краткосрочной перспективе и не исключает возможности возвращения цены Brent к уровню около $75, если спрос не продолжит снижаться.