Не время для снижения: ФРС сигнализирует о сохранении процентных ставок

Член Совета управляющих ФРС Адриана Куглер выразила обеспокоенность по поводу устойчивости инфляции в США, заявив, что центральному банку следует сохранять текущий уровень процентных ставок. Ее выступление на Конференции по денежно-кредитной трансмиссии и рынку труда подчеркнуло риски, связанные с инфляционными ожиданиями и возможным ростом цен в ближайшие месяцы.

Адриана Куглер (Adriana Kugler) отметила, что недавний рост инфляционных ожиданий вызывает серьезные опасения. По ее словам, эти ожидания играют ключевую роль в формировании ценовой политики компаний и переговорах о заработной плате, что, в свою очередь, может усилить инфляционное давление. Данные индекса потребительского доверия (Consumer Confidence Index, CCI) подтверждают эту тенденцию: инфляционные ожидания на 12 месяцев вперед выросли до 6% в феврале с 5,2% месяцем ранее.  

«Я всегда поддерживала политику, которая надежно удерживает инфляционные ожидания на низком уровне. Это критически важно, и такой подход хорошо нам служил», — подчеркнула Куглер.

Она также указала на возможность нового роста цен, связанного с политическими решениями. Она упомянула как уже принятые меры, так и те, которые находятся на стадии обсуждения. Хотя Куглер не уточнила, о каких именно инициативах идет речь, эксперты предполагают, что речь может идти о торговых пошлинах и их влиянии на экономику.

«Есть основания полагать, что возможен рост цен и более устойчивая инфляция. Это может быть связано с некоторыми политическими решениями, которые уже реализованы или рассматриваются», — заявила она.  

Куглер также обратила внимание на неопределенность, связанную с торговой политикой администрации США. Введение тарифов на импортные товары и возможные ответные меры со стороны торговых партнеров могут привести к росту цен как внутри страны, так и за ее пределами. Аналитики уже предупреждают, что такие шаги способны усилить инфляционное давление и замедлить экономическую активность.  

«Нам необходимо учитывать устойчивость инфляции, вызванную различными факторами, включая инфляционные ожидания и новые политические решения», — отметила Куглер.

В своих подготовленных комментариях Куглер подтвердила, что текущий уровень процентных ставок, вероятно, останется неизменным в ближайшее время. Она отметила, что в условиях роста инфляционных ожиданий и отсутствия прогресса по ключевым категориям инфляции в направлении целевого уровня в 2%, разумным шагом будет продолжение удержания ставок на текущем уровне.

С сентября 2024 года ФРС трижды снижала ставки, сократив их на целый процентный пункт, а в январе оставила без изменений. Текущий диапазон ставки по федеральным фондам составляет 4,25%-4,5%. Согласно инструменту FedWatch от CME Group, рынки практически уверены (97%), что на ближайшем заседании ФРС в марте ставки останутся на прежнем уровне. Однако в мае вероятность сохранения ставок снижается до 63%, а в июне ожидается первое снижение.  

Заявления Адрианы Куглер подчеркивают осторожный подход ФРС к монетарной политике в условиях неопределенности. Несмотря на замедление инфляции в последние месяцы, риски ее повторного ускорения остаются высокими. Это делает маловероятным скорое смягчение политики, даже несмотря на давление со стороны рынков и бизнеса. Для инвесторов и экономистов это сигнал о том, что период высокой стоимости заимствований продлится дольше, чем многие ожидали.