Новый глава Банка Японии пообещал придерживаться ультрамягкой политики

Новый управляющий центральным банком Японии Кадзуо Уэда заявил, что он будет тесно контактировать с правительством и "гибко" направлять денежно-кредитную политику, предупредив о высокой неопределенности в отношении экономических перспектив.

Но Кадзуо Уэда (Kazuo Ueda) сказал, что Банк Японии (BOJ) также не должен начтнать процесс по нормализовации денежно-кредитной политики слишком поздно, что является признаком того, что он будет более открыт для корректировки политики контроля доходности облигаций, чем его предшественник Харухико Курода (Haruhiko Kuroda).

«Если Банк Японии вдруг поймет, что инфляция будет стабильно и устойчиво двигаться к достижению 2%, и решит нормализовать денежно-кредитную политику, ему придется внести очень серьезные коррективы в политику», — сказал Уэда на инаугурационной пресс-конференции в понедельник.

«Это вызовет большие сбои в экономике и на рынках, поэтому важно принимать упреждающие и необходимые решения», — сказал он.

По его словам, хотя есть все больше признаков того, что в Японии инфляция может устойчиво приближаться к целевому уровню в 2%, установленному Банком Японии, требуется больше времени для тщательного изучения того, будет ли продолжать расти заработная плата.

«Глядя на текущие экономические, ценовые и финансовые изменения, сейчас уместно сохранить контроль над кривой доходности», — сказал Уэда.

Срок полномочий 71-летнего Кадзуо Уэда начался в воскресенье, он сменил Харухико Курода, чей второй пятилетний срок закончился в субботу.

Рынки были полны разговоров и спекуляций на тему того, что Банк Японии может вскоре отказаться от контроля над кривой доходности (YCC), политики, которая ограничивает доходность 10-летних облигаций на отметке около нуля, из-за растущей критики, что она искажает рынки и наносит ущерб марже банков.

«Растущие побочные эффекты являются признаком того, что влияние политики (YCC) сказывается на экономике», — сказал бывший заместитель управляющего Банка Японии Хироси Накасо (Hiroshi Nakaso) в интервью газете Nikkei.

«Когда придет подходящее время, новое руководство Банка Японии, скорее всего, изменит или упразднит YCC», — сказал он.

Доллар продолжил рост по отношению к иене до 133,055, самого высокого уровня с 4 апреля, на фоне снижения ожиданий относительно краткосрочной корректировки сверхмягкой денежно-кредитной политики Японии.

«Уэда дал понять, что инфляция и экономические условия не требуют значительного повышения процентных ставок», — сказал Синго Идэ (Shingo Ide), главный стратег по акциям исследовательского института NLI. «Вероятность корректировки политики в апреле значительно уменьшилась», — сказал он.

По словам Уэды, если Банк Японии увидит, что может достичь своей цели, ему может потребоваться нормализовать денежно-кредитную политику. «Если нет, нам, возможно, придется разработать более устойчивую основу с учетом побочных эффектов монетарного смягчения».

Однако нового главу ЦБ Японии впереди может ожидать тернистый путь, поскольку замедление глобального роста омрачает перспективы устойчивого роста инфляции и заработной платы, что является необходимым условием для поэтапного отказа от спорного монетарного стимулирования его предшественника.

Растущие опасения по поводу рецессии в США являются одним из сдерживающих факторов для экономики Японии, зависящей от экспорта. В то время как прекращение ограничений из-за COVID-19 поддерживает потребление, некоторые аналитики предупреждают, что недавнее повышение цен на товары первой необходимости также может повредить потребительским расходам.

Уэда сказал, что он помнит о побочных эффектах длительного смягчения, и подчеркнул необходимость обеспечения устойчивости банковской системы Японии.

Но Банк Японии должен пока поддержать программу стимулирования Куроды, включая комментарии по контролю над кривой доходности, которые уменьшают вероятность изменения политики на заседании по вопросам политики в этом месяце.

Давно находящаяся в застое инфляция и рост заработной платы в Японии начинают проявлять признаки возрождения. После достижения в январе 41-летнего максимума в 4,2% базовая потребительская инфляция остается выше 3%, поскольку все больше компаний повышают цены в ответ на рост стоимости сырья.

Чтобы компенсировать домохозяйствам рост стоимости жизни, крупные компании предложили в этом году повышение заработной платы почти на 4% в ходе ежегодных переговоров по трудовым отношениям, что является самым быстрым темпом примерно за три десятилетия.

Уэда будет председательствовать на своем первом совещании по вопросам политики 27-28 апреля, когда совет директоров представит свежие квартальные прогнозы роста и цен на 2025 финансовый год.

Рынки, в первую очередь, более всего сосредоточены на том, спрогнозирует ли совет управляющих ускорение инфляции до 2% или даже ее достижение в 2024 и 2025 финансовом году.

Согласно текущим прогнозам, Банк Японии ожидает, что базовая потребительская инфляция достигнет 1,6% в этом финансовом году и ускорится до 1,8% в следующем году.

Уэда был членом правления Банка Японии с 1998 по 2005 год, когда центральный банк ввел нулевые процентные ставки и количественное смягчение для борьбы с дефляцией и экономической стагнацией.