Обзор российской валюты

Всю прошедшую неделю рубль находился под усиленным давлением, потеряв более 3.5% к доллару и евро на восстановлении санкционной риторики. Преимущественно давление на рубль связано со страхами новых санкций из-за Навального или Белоруссии.

Однако стоит обратить внимание, что рубль намного охотней снижался ещё до этих историй. Против евро российская валюта с непродолжительными остановками снижается с 13 июля. Это соответствует сезонным тенденциям, отмечающим усиление давления во вторую половину лета.

Исторически, пиковая котировка нефти и «дно» USDRUB пришлись на 15 июля 2008 вблизи 23, а 10 июля 2014-го пара повернулась к росту от 34. В этом году поворотным можно считать момент неудачной попытки пробиться ниже 70 за доллар, после чего усилились продажи. В среду днём USDRUB поднималась уже до 76.00, настраивая участников рынка на скорый повторный тест максимумов марта около 80.

EURRUB тем временем, уже сумела переписать исторические максимумы, поднявшись до 89.80 на торгах в среду. Здесь также основной импульс роста пришёлся на июль, в то время как просадка в августе происходит на сниженных объёмах и весьма умеренным темпом.

Есть ощущение, что часть игроков хочет раскачать рынок, используя сезонное падение торговых объёмов. Как правило, в этих условиях возникают «ложные» пробои. То есть непродолжительные всплески, за которыми следует резкий разворот.

Таким образом, область 90 рублей за евро вовсе не обязательно является прологом к прямой дороге на 100. Немалые шансы, что рубль и облигации выглядят достаточно привлекательными для покупок против евро.

Для разворота паре USDRUB не хватает какого-то финального аккорда. Но его может и не оказаться. Ведь внешний фон для российской валюты становится всё более оптимистичным. По сути, сейчас рубль движется против тренда, ослабляясь при улучшении конъюнктуры.

Фундаментально на пользу рублю восстановление спроса на нефть и оптимистичные макроэкономические данные потребительской и деловой активности при экстремально-низких процентных ставках, что подстёгивает спрос на риски.

Относительно рубля инвесторы последний месяц «дули на воду», но вряд ли это может продолжаться долго. Уже в среду Минфин провёл сравнительно удачный аукцион размещения ОФЗ, что может стать началом восстановления интереса к рублю, хотя и не позволяет в точности говорить, что рубль прошёл свой минимум. Вполне возможно, что мы еще увидим тест 90 за евро в ближайшие дни и 80 за доллар – в ближайшие недели.