Ох, уж этот май

Статистика показывает, что поговорка «Пришёл май – продавай» в России не работает. Тем не менее, в ближайшем месяце ожидается рост геополитической напряжённости, предупреждают аналитики, приглашённые «Финамом» на специальный вебинар.

Sell in May and go away?

Геннадий Бурмистров, автор Telegram-канала PlanKa Volume Traders, напоминает, что данная поговорка, равно как и другие, должна восприниматься в контексте конкретной рыночной ситуации:

– Так что 2023 вполне может стать исключением из правил. Дополнительным аргументом служат накопленные позиции как на российском фондовом рынке, так и во многих американских финансовых инструментах. При этом следует учитывать, что рост начнётся после окончания текущей коррекции поводом для этого будет ставка и в России, и в США.

Между тем Владимир Чернов, аналитик Freedom Finance Global, считает иначе:

– Поговорка будет абсолютно оправдана именно для российского фондового рынка, так как именно на этот месяц анонсируется усиление геополитического обострения (контрнаступление ВСУ), которое может оказать давление на весь российский фондовый рынок.

Дмитрий Баженов, ведущий аналитик отдела анализа финансовых рынков компании «КИТ Финанс Брокер», связывает понижательную динамику в мае с тем, что в этом месяце традиционно большое количество дивидендных гэпов.

Сергей Филяев, руководитель направления брокерского обслуживания АО СПВБ, советует посмотреть статистику:

– На российском рынке данный подход не работает, если посмотреть статистику. Лучше ориентироваться на вашу личную толерантность к рискам.

Юрий Козлов, автор Telegram-канала «Инвестируй или проиграешь», уверен, что стратегию «Sell in May and go away» придумали в США – там она ещё, может быть, и работает.

Валюты и ключевая ставка ЦБ

В Freedom Finance Global ожидают курс доллара в коридоре 80–84 рублей с большей вероятностью к росту к верхней границе этого диапазона из-за падения мировых цен на нефть. Стоимость евро будет консолидироваться вокруг 90 рублей.

«На российском рынке подход «Пришёл май – продавай» не работает, если посмотреть статистику», – Сергей Филяев, АО СПВБ

В «КИТ Финанс Брокер»прогнозируют курс доллара до конца года в диапазоне 75-85 рублей. При этом есть хорошие шансы, что к концу 3-го квартала 2023 года доллар снизится до 78-80 руб., а к концу 4-го квартала ослабнет до 75-78 руб.

Сергей Хестанов, доцент факультета финансов и банковского дела РАНХиГС, напоминает, что в последние годы юань имеет намного более низкую инфляцию, чем рубль. Это делает облигации в юанях потенциально привлекательными для российского инвестора:

– Но доступных россиянам облигаций в юанях пока мало, и их ликвидность – невелика (а спреды могут быть очень широкими). Но если держать бумагу до погашения – проблема ликвидности снимается.

Ключевая ставка Банка России

– Это от динамики инфляции зависит. Пока – инфляция устойчиво выше таргета ЦБ. Если не будет внешних шоков – скорее всего впереди небольшое ужесточение ДКП – рост ставки. Но внешние шоки могут заставить ЦБ отойти от таргетирования инфляции. по крайней мере – на время борьбы с шоками, – ожидает Хестанов.

Аналитик Freedom Finance Global опасается, что нынешние повышенные инфляционные ожидания могут привести к тому, что во втором полугодии 2023 года темпы роста инфляции ускорятся и регулятор повысит ставку на 25-50 базисных пунктов.

В АО СПВБ ожидают ставку в диапазоне 7-8% – к концу года. Таким образом, ставка существенно не изменится. В 2024 году и в 2025 году ожидают снижение ставки.

Власти засекретили данные по добыче

Сергей Хестанов сомневается, что данный факт окажет значительное влияние на котировки нефтяных бумаг – финансовые показатели куда более важны. Да и сам факт закрытия этой информации не слишком важен, поскольку эту информацию можно узнать из таможенной статистики основных импортёров нашей нефти – Китая и Индии.

– Снижение цен на нефть развивается после gap, возникшего на озвучивании планов ОПЕК по сокращению, т.ч. данная коррекция ожидаема и в среднесрочной перспективе на рост нефтяных котировок не влияет. Потенциал роста – 90-92$ для нефти марки WTI, – ожидает автор Telegram-канала PlanKa Volume Traders.

В АО СПВБ ожидают котировки Brent в диапазоне $70-75 за баррель. Этот уровень цен является комфортным и приемлемым как для производителей, так и для потребителей нефти в мире.

Сбербанк vs Газпром

Отвечая на вопрос, какие бумаги перспективнее, Юрий Козлов заявил, что акции Сбера – «прекрасный инвестиционный кейс в любом портфеле, банк №1 в стране и хорошие перспективы»:

– Газпром – более противоречивая история, но здесь пытаться предугадать дивиденды за 2022 год – неблагодарная затея, всё равно не попадёте в яблочко.

«Юань имеет намного более низкую инфляцию, чем рубль. Это делает облигации в юанях потенциально привлекательными для российского инвестора», – Сергей Хестанов, РАНХиГС

С ним согласен Владимир Чернов из Freedom Finance Global.

В пользу Сбера высказался и Дмитрий Баженов из «КИТ Финанс Брокер».

Наталия Малых, руководитель отдела анализа акций «Финама», предупреждает, что в Сбере скоро может начаться фиксация прибыли, большая часть ралли уже пройдена.

– По Сбербанку возможен рост обоих типов акций к уровню 290 руб. Это будет соответствовать прогнозному значению собственного капитала на акцию по стандартам МСФО. За 2023 год ждём дивидендов порядка 27 руб. на оба типа акций, – надеются в АО СПВБ.

Золото и серебро

В «КИТ Финанс Брокер» подсчитали, что за последние 6 месяцев цены на золото выросли более чем на 25%.

– Цены на золото в текущем году могут обновить исторические максимумы на фоне ужесточения денежно-кредитной политики ФРС и роста стоимости американского доллара, – ожидает Владимир Чернов.

«В Сбере скоро может начаться фиксация прибыли, большая часть ралли уже пройдена», – Наталия Малых, «Финам»

Эксперты отмечают, что более скорый отход ФРС от политики повышения ставок, может спровоцировать очередное ралли цен на золото из-за ослабления доллара США и снижения доходности облигаций.

Аналитики из АО СПВБ ожидают в 2023 году котировки в диапазоне $1700-2000. При этом есть риск в долгосрочном плане уйти ценам существенно ниже, т.к. котировки на золото существенно оторвались от полной средней себестоимости его добычи мире, которая составляет около $1300.

Топ-3 акции на следующие два года

PlanKa Volume Traders: «Белуга», OZON и, возможно, «Татнефть».

«Инвестируй или проиграешь»: Сбербанк, «Новатэк» и «Роснефть».

«Финам»: Совкомфлот, «Магнит» (если возобновит выплату дивидендов).

АО СПВБ: Сбербанк, «Белуга», «Фосагро».

«КИТ Финанс Брокер»: «Белуга», группа «Позитив», Сбербанк.