Опрос ЦБ: экономические ожидания улучшились

Опрошенные в сентябре 2023 года Банком России эксперты резко повысили свои прогнозы по росту ВВП, а также по ключевой ставке и уровню безработицы.

Банк России регулярно публикует результаты макроэкономического опроса 30 экспертов – представителей ведущих отечественных и иностранных банков, брокеров, рейтинговых агентств, некоммерческих партнёрств, вузов и даже телеграм-каналов. Предыдущий опрос проводился в июле, результаты следующего – октябрьского – опроса будут опубликованы 19 октября 2023 года на сайте регулятора.

За прошедшие два месяца (в августе опрос не проводился) произошли существенные изменения. Главным образом, как отмечается в обзоре, по большинству показателей диапазоны представленных аналитиками прогнозов на предстоящие годы расширились.

Инфляция: Медианный прогноз по инфляции на 2023 год повышен до 6,3%. В июле было 5,7%. Ожидания роста цен в следующем году также выросли: до 4,5% (+0,2 процентных пункта). Аналитики ожидают, что инфляция вернётся к цели только в 2025 году и останется на этом уровне в 2026 году.

Ключевая ставка: Аналитики повысили прогнозную траекторию на всём горизонте – до 9,3% годовых (+1,4 п.п.) в среднем в 2023 году. До 10,0% годовых в среднем в 2024 году. До 7,7% годовых (+1,1 п.п.) в среднем в 2025 году.

ВВП: Самым заметным изменением в ожиданиях экспертов стало значительное повышение роста ВВП. Если в июле аналитики ожидали, что экономика в этом году покажет 1,5% роста, то сегодня – уже 2,2%. Рост на 0,7 п.п. При этом, прогнозы роста экономики на последующие три года не претерпели изменений: +1,5% ежегодно.

Уровень безработицы: Аналитики снизили (улучшили) прогноз по уровню безработицы на 2023 год на 0,2 п.п. до 3,2%. Далее на прогнозном горизонте оценки не изменились – безработица будет находиться в диапазоне 3,4–3,5%.

Номинальная зарплата: Ведущие отечественные экономисты ожидают бОльший рост номинальных зарплат в 2023 году: на 11,2% (+1,2 п.п.) с замедлением роста до 7,8% (-0,1 п.п.) в 2024 году и до 6,5% (+0,4 п.п.) в 2025 году.

«Аналитики пересмотрели прогноз курса доллара в сторону более слабого курса на всём горизонте. Прогноз на 2023 год – 85,5 рублей за доллар. При этом, средний курс в сентябре–декабре 2023 года ожидается на уровне 94,8 рублей за доллар»

Расчёты на основе прогнозов аналитиков по номинальной заработной плате и средней инфляции предполагают, что в 2023 году реальная зарплата вырастет на 5,5%, в 2024 году – на 2,3%, в 2025 и 2026 годах – на 1,9%. Соответственно, к концу прогнозного горизонта реальная заработная плата будет на 12,7% выше, чем в 2021 году.

Баланс консолидированного бюджета: Аналитики ожидают меньший дефицит консолидированного бюджета в 2023-2024 годах – 2,3% ВВП (-0,4 п.п.) и 1,6% ВВП (-0,2 п.п.) соответственно.

Экспорт товаров и услуг: Изменения незначительные. Прогнозы на 2023–2024 годы немного понижены – до $489 млрд (– $6 млрд) и $502 млрд (-$3 млрд) соответственно. Прогноз на 2025 год, напротив, повышен до $515 млрд (+$7 млрд).

Импорт товаров и услуг: Изменения незначительные. Прогноз стоимостных объёмов импорта на 2023 год остался прежним, на 2024 год – понижен до $391 млрд (-$4 млрд), на 2025 год – повышен до $410 млрд (+$4 млрд). Прогноз аналитиков на конец прогнозного горизонта – $420 млрд. Это на 10,5% выше, чем в 2021 году.

Курс доллара: Аналитики пересмотрели прогноз в сторону более слабого курса на всём горизонте. Прогноз на 2023 год – 85,5 рублей за доллар (предполагает средний курс в сентябре–декабре 2023 года 94,8 рублей за доллар). На 2024 год – 89,9 рублей за доллар. На 2025 год – 90,8 рублей за доллар. На 2026 год – 92,0 рублей за доллар.

Цена на нефть марки Urals: выше на $4–6 за баррель на всём прогнозном горизонте. Согласно ожиданиям, в среднем за 2023 год нефть марки Urals будет стоить $61 за баррель.