Перспективы Northrop Grumman на рынках космоса и вооружений

Германия, Польша, США и Британия переживают резкий рост расходов на оборону. Учитывая, что, по данным Женевской академии, в настоящее время в мире идет 110 конфликтов, в которых члены НАТО либо непосредственно участвуют, либо оказывают поддержку, правительства наращивают заказы на новое вооружение.

Рост геополитической нестабильности, особенно в Восточной Европе и Азиатско-Тихоокеанском регионе, побуждает страны НАТО вкладывать значительные средства в передовые военные технологии и инфраструктуру для укрепления своего оборонного потенциала. В связи с этим оборонные подрядчики отмечают рост спроса на современное оружие, боеприпасы для пополнения запасов и другие военные технологии.

Northrop Grumman (NOC), известный производитель передовых аэрокосмических и оборонных технологий, включая беспилотные системы, решения для противоракетной обороны и стелс-самолеты нового поколения, выигрывает от этой тенденции. За последние пять лет акции NOC подорожали на 42,23%. Недавно NOC опубликовала сильные квартальные результаты, отражающие преимущества растущего оборонного спроса. Благодаря уверенному росту выручки и прибыли, пересмотру прогноза в сторону повышения и ускорению свободного денежного потока есть веские причины рассматривать акции Northrop Grumman как покупку.

Northrop Grumman основана в 1939 году, является ведущим оборонным подрядчиком, занимающим видное место в мировой аэрокосмической и оборонной промышленности. Northrop Grumman планирует превысить годовой объем выручки в $40 млрд., что свидетельствует о динамичном развитии компании.

Деятельность Northrop Grumman подразделяется на четыре основных бизнес-подразделения:

Аэронавигационные системы: Это подразделение занимается разработкой и производством передовых пилотируемых и беспилотных авиационных систем. Среди ключевых проектов – B-21 Raider, стелс-бомбардировщик нового поколения, и B-2 Spirit. Несмотря на некоторые проблемы, такие как превышение расходов, эти громкие проекты, как ожидается, обеспечат значительные долгосрочные доходы.

Оборонные системы: Специализируясь на решениях, повышающих возможности сил обороны, этот сегмент включает в себя такие услуги, как модернизация и поддержание систем вооружения. Это подразделение занимает стратегически выгодное положение в связи с ростом оборонных бюджетов, особенно в Европе, где такие страны, как Швеция, вступают в НАТО.

Системы управления: Это подразделение разрабатывает сложные системы командования, управления, связи, компьютеров, разведки, наблюдения и рекогносцировки (C4ISR). Оно играет жизненно важную роль в портфеле Northrop, предоставляя передовые технологические решения, которые вносят значительный вклад в продажи и портфель заказов.

Космические системы: Являясь самым крупным сегментом в компании, «Космические системы» охватывают широкий спектр продукции, от спутниковых технологий до систем противоракетной обороны. На него приходится значительная часть доходов Northrop, и он играет ключевую роль в решении проблемы растущего внимания к космосу как важнейшей области обороны.

Дивидендная доходность по акциям Northrop Grumman в настоящее время составляет 1,58%. При пятилетнем годовом темпе роста дивидендов в 7,27% и консервативном коэффициенте выплат в 49,8% компания демонстрирует способность к постоянному росту дивидендов. Такая стабильность является основанием для уверенного роста компании.

Доходы компании в значительной степени зависят от расходов на оборону США, что вносит элемент политического риска. Однако этот риск смягчается общей тенденцией роста мировых оборонных бюджетов, что позволяет Northrop сохранять сильные позиции на рынке. Кроме того, компания диверсифицировала свою клиентскую базу, включив в нее международные рынки, что повысило ее устойчивость к колебаниям внутреннего бюджета.

В целом, сбалансированный портфель акций Northrop Grumman, активное участие в важнейших оборонных проектах и стабильный рост дивидендов делают компанию привлекательной для инвесторов, стремящихся к получению дохода и долгосрочному росту. В условиях изменения глобального оборонного ландшафта Northrop Grumman имеет все шансы воспользоваться открывающимися возможностями как в традиционном, так и в космическом оборонном секторе.

Во 2-м квартале 2024 года продажи Northrop Grumman выросли на 7% до $10,2 млрд, превзойдя ожидания. Продажи в области аэронавтики увеличились на 14%, но прибыль выросла только на 6% из-за снижения маржи. Оборонные системы показали рост продаж на 7% и прибыли на 23%, тогда как в Mission Systems продажи выросли на 5%, но операционная прибыль снизилась на 10%. В Space Systems продажи выросли на 2%, а операционная прибыль увеличилась на 14%. В общем, выручка выросла на 10%, а прибыль на акцию – на 19%, благодаря крупному объему заказов в $83,1 млрд.

Однако Northrop Grumman сталкивается с рядом рисков, включая нарушения цепочки поставок из-за геополитической напряженности и необходимости локализации производства, что может увеличить затраты и ограничить доступ к таким важным материалам, как галлий. Проблемы с финансированием также представляют угрозу, поскольку мелкие поставщики могут испытывать трудности с получением финансирования, что потенциально может повлиять на цепочку поставок Northrop. Кроме того, неопределенность в оборонном бюджете может повлиять на доходы и рост компании, поскольку изменения в приоритетах правительства или экономический спад могут привести к сокращению расходов на оборону.

Многие аналитики считают, что акции Northrop Grumman стоит покупать, исходя из того, что текущий уровень глобальной угрозы должен поддерживать премиальную оценку EV/EBITDA, отражающую стратегические возможности компании. Несмотря на снижение затрат по программам B-21 и Sentinel, ожидается, что эти проекты будут прибыльными в долгосрочной перспективе. Разнообразное портфолио компании позволяет ей сохранять свое значение в производстве и обслуживании в течение многих лет.