Потребительские расходы в США продолжают уверенно расти

В сентябре текущего года они увеличились сильнее, чем ожидалось, благодаря увеличению количества покупок автомобилей и путешествий среди домохозяйств, сохраняя рост расходов в преддверии, как ожидают экономисты, непростого четвертого квартала.

Последний отчёт Министерства торговли США, опубликованный в пятницу, указывает на рост базовой инфляции в прошлом месяце, причём основной вклад в этот рост внесла стоимость жилья. Однако учитывая, что начиная с начала 2024 года, расходы скорее всего начнут снижаться из-за истощения избыточных сбережений, накопленных в период пандемии COVID-19, большинство экономистов считают, что Федеральная резервная система завершила цикл повышения процентных ставок. Тем не менее, остаются некоторые риски их увеличения всё же сохраняются.

«У американских потребителей осталось ещё некоторое количество «топлива в баке», которое рискует перейти в текущий квартал», - заявил Сал Гуатьери (Sal Guatieri), старший экономист BMO Capital Markets в Торонто. «Хотя мы ожидаем резкого снижения расходов и экономики в четвертом квартале, существует риск того, что оба показателя продолжат расти сильнее, чем требуется Федеральной резервной системе для сдерживания все еще устойчивой инфляции в сфере услуг».

Потребительские расходы, которые составляют более двух третей экономической активности в США, увеличились на 0,7% в прошлом месяце, согласно отчёту Бюро экономического анализа Министерства торговли США. Данные за август не подвергались пересмотру и показали прирост на 0,4%. Экономисты, опрошенные Reuters, прогнозировали рост расходов на 0,5%.

Повышение расходов в прошлом месяце затронуло как товары, так и услуги. Расходы на товары увеличились на 0,7%, преимущественно благодаря рецептурным лекарствам, новым лёгким грузовикам, продуктам питания, напиткам и товарам для досуга и транспортных средств. Расходы на услуги возросли на 0,8%, в том числе благодаря международным поездкам, коммунальным услугам, здравоохранению и авиаперевозкам.

Эти данные были включены в предварительный отчёт о валовом внутреннем продукте за третий квартал, опубликованный в четверг, который показал резкий рост потребительских расходов, способствовавший самому быстрому темпу экономического роста за почти два года.

С учётом инфляции потребительские расходы выросли на 0,4% в сентябре после прироста на 0,1% в августе, что представляет собой значительное улучшение по сравнению со вторым кварталом, что может свидетельствовать о хороших перспективах с точки зрения потребительских расходов в четвертом квартале.

Однако поскольку резкий рост расходов в прошлом месяце, вероятно, финансировался из сбережений, темпы роста могут замедлиться. Личные доходы увеличились на 0,3% после прироста на 0,4% в августе. Заработная плата выросла на 0,4% после прироста на 0,5% в предыдущем месяце. В октябре многие американцы возобновили выплаты по студенческим кредитам.

Уровень сбережений снизился до 3,4% с 4,0% в августе. Несмотря на значительные избыточные сбережения, экономисты считают, что они в основном сконцентрированы среди домохозяйств с высокими доходами. Домохозяйства с низкими доходами, по мнению большинства экономистов, исчерпали свои сбережения во время пандемии и вынуждены полагаться на кредиты для финансирования своих расходов.

Долги по кредитным картам продолжают расти, но большинство экономистов не считают, что они достигли вызывающего серьезную тревогу уровня, и утверждают, что рынок труда остаётся ключевым фактором в определении уровня расходов.

Инфляция в сентябре продолжала оставаться на высоком уровне. Индекс цен на личные потребительские расходы (PCE) увеличился на 0,4% после такого же прироста в августе. Цены на продукты питания поднялись на 0,3%, в то время как цены на энергоносители возросли на 1,7%.

За последние 12 месяцев до сентября индекс цен PCE увеличился на 3,4%, что соответствует росту в августе.

Без учета волатильных цен на продовольственные товары и энергетические компоненты, индекс цен PCE возрос на 0,3%, после прироста на 0,1% в августе. Так называемый базовый индекс цен PCE в годовом исчислении вырос на 3,7% в сентябре, что оказалось наименьшим приростом с мая 2021 года, после роста на 3,8% в августе.

За исключением жилья, основной индекс цен PCE увеличился на умеренные 0,2%. Базовый индекс PCE, который исключает энергетику и жилье, вырос на 0,4% в прошлом месяце после прироста на 0,1% в августе.

ФРС внимательно следит за индексами цен PCE, чтобы достичь целевой инфляции в 2%. Политики также обращают внимание на базовый индекс PCE, чтобы оценить свой успех в борьбе с инфляцией.

Ожидается, что Федеральная резервная система США не изменит процентные ставки на следующем заседании, которое состоится на следующей неделе, в связи с недавним увеличением доходности казначейских облигаций США и коррекцией на фондовом рынке, что ужесточило финансовые условия.

С марта 2022 года ФРС уже увеличила ставку на 525 базисных пунктов, которая сейчас находится в текущем диапазоне 5,25-5,50%.