В ноябре 2024 года уровень инфляции в США продемонстрировал умеренное ускорение, достигнув 2,7% в годовом исчислении. Этот показатель совпал с прогнозами аналитиков и напомнил о том, что инфляция остаётся ключевой проблемой как для американских домохозяйств, так и для политиков. Несмотря на значительное снижение по сравнению с рекордными уровнями 2022 года, инфляция всё ещё превышает целевой показатель Федеральной резервной системы (ФРС) в 2%.

Согласно данным Министерства труда США, индекс потребительских цен (ИПЦ) вырос на 0,3% за месяц. Это увеличение было обусловлено, в первую очередь, затратами на жильё, которые остаются одним из наиболее устойчивых компонентов инфляции. Индекс жилья вырос на 0,3% за месяц и на 4,7% в годовом исчислении, при этом его вклад составил около 40% от общего прироста ИПЦ за ноябрь.

Также наблюдался рост цен на автомобили. Стоимость подержанных автомобилей выросла на 2%, а новых — на 0,6%, что нарушило недавнюю тенденцию к снижению цен на транспортные средства. Продукты питания подорожали на 0,4% за месяц и на 2,4% за год. В то же время, категория зерновых и хлебобулочных изделий показала самое большое снижение за месяц с 1989 года, упав на 1,1%.

Энергетический сектор, напротив, продемонстрировал небольшое увеличение цен на 0,2% за месяц, но снижение на 3,2% в годовом выражении. Это снижение компенсировало часть роста в других категориях.

Если исключить волатильные категории, такие как продукты питания и энергоносители, базовый ИПЦ показал годовой рост на уровне 3,3%, сохранившись на том же уровне, что и в октябре. Ежемесячный прирост базового индекса также составил 0,3%, что указывает на продолжающееся давление структурных факторов.

Сектор жилья, остающийся ключевым драйвером инфляции, включает компонент, основанный на опросах домовладельцев о потенциальной арендной плате. В ноябре этот показатель вырос всего на 0,2%, что стало наименьшим ежемесячным ростом с середины 2021 года. Однако его влияние на общий индекс остаётся значительным.

На фоне умеренного ускорения инфляции Федеральная резервная система находится на перепутье. Рынки практически уверены в том, что ФРС снизит свою базовую ставку на 0,25% на заседании 18 декабря. Однако дальнейшие действия остаются под вопросом.

Эксперты прогнозируют, что ФРС может взять паузу в январе, чтобы оценить влияние последовательных снижений ставок на экономику. Учитывая текущие темпы снижения, с сентября ключевая ставка по федеральным фондам может быть уменьшена на целый процентный пункт. Несмотря на это, некоторые представители ФРС выражают беспокойство по поводу устойчивости инфляции и предупреждают, что слишком быстрые сокращения ставок могут ослабить эффект антиинфляционных мер.

С учётом инфляции средняя почасовая заработная плата американцев практически не изменилась за ноябрь. Однако за год реальная зарплата выросла на 1,3%. Это свидетельствует о том, что хотя инфляция остаётся сдержанной, её влияние на покупательную способность всё ещё ощутимо для многих домохозяйств.

Хотя инфляция в США далека от пиковых значений 2022 года, её текущий уровень всё ещё превышает целевой показатель в 2%. Это создаёт сложности для политики ФРС, поскольку регулятору приходится балансировать между стремлением к дезинфляции и необходимостью поддерживать экономический рост.

Ноябрьский отчёт продемонстрировал, что значительная часть инфляционного давления сосредоточена в сегменте жилья, который составляет треть общего индекса потребительских цен. Пока этот фактор продолжает оказывать влияние, инфляция будет оставаться предметом пристального внимания как со стороны политиков, так и со стороны финансовых рынков.

Скорость восстановления экономики остаётся неопределённой. В то время как снижение цен на некоторые категории, такие как продукты питания, говорит о начале дезинфляционного процесса, рост цен на автомобили и продолжающееся давление в секторе жилья подчёркивают необходимость гибкого подхода к денежно-кредитной политике.

Финансовые рынки ожидают от ФРС дополнительных действий в новом году, однако их масштаб и темпы будут зависеть от дальнейшего развития инфляционных тенденций.